AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资(zī)者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其中长期(qī)投资(zī)价(jià)值，但是(shì)对于短期人工智能(néng)极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的(de)是(shì)，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境保护和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和(hé)利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全(quán)并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季(jì)报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的(de)核心逻辑是(shì)提(tí)高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其(qí)本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是(shì)一(yī)个和互联网行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我(wǒ)们(men)可以看到(dào)疫情(qíng)背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地(dì)也(yě)将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入文心一言能力(lì)，致力(lì)于创新投资(zī)者关系(xì)管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布(bù)局，其(qí)中(zhōng)，除了科(kē)技(jì)成长(zhǎng)派(pài)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需(xū)求(qiú)就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们(men)认(rèn)为，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联(lián)网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉(jiā)实(shí)基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在(zài)去(qù)年下(xià)半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以(yǐ)软件(jiàn)计算机(jī)为代表的(de)科技板块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材(cái)料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳和新(xīn)人(rén)工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招600毫升等于多少斤水，800ml是多少水(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层600毫升等于多少斤水，800ml是多少水(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是未来(lái)具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低(dī)了制(zhì)造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人(rén)工(gōng)智能技术创新(xīn)带(dài)来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模(mó)型路(lù)线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次(cì)的人工智(zhì)能(néng)的应用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创600毫升等于多少斤水，800ml是多少水新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的(de)丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表示(shì)，除复合(hé)国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年三季度半导体及医(yī)药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源板块机(jī)会的(de)挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联(lián)网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率少于市(shì)场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年(nián)初(chū)我们想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之间将如何(hé)分配？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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