4月以(yǐ)来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺企开工负(fù)荷(hé)高(gāo)位，加之市场对(duì)新(xīn)年度减产担忧加重，国(guó)内棉(mián)价持续上涨(zhǎng)。而(ér)国外金(jīn)融市场佛教肉莲是什么风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下，外棉价格承(chéng)压运行(xíng)，导致国内外棉(mián)花(huā)价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初(chū)结(jié)束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月以来一直维持倒挂的格(gé)局，近期随着国内棉价连(lián)续(xù)攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原(yuán)因(yīn)在于国内供(gōng)需矛盾更(gèng)为(wèi)突出，春(chūn)节后国内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现也好于预(yù)期(qī)，叠加新疆天气(qì)不利棉(mián)花播(bō)种(zhǒng)和出苗(miáo)，减产(chǎn)预期(qī)推动国内棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨空间(jiān)受限。”申银万(wàn)国(guó)期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉动效(xiào)果明(míng)显(xiǎn)，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，开(kāi)工负荷保(bǎo)持高位运行。据(jù)监测，山东主销区4月纺企开机(jī)负荷达到(dào)75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单时(shí)间(jiān)达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负荷及订(dìng)单排(pái)单时(shí)间(jiān)达(dá)到近两年来最高水平。同时(shí)由于大部分纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存(cún)低(dī)位，产(chǎn)销压力(lì)较小，促使部分企(佛教肉莲是什么qǐ)业(yè)增加原棉储备(bèi)库存，为(wèi)棉花市(shì)场消费提(tí)供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格持续上涨，但(dàn)下游(yóu)纺企对高价棉花(huā)的接(jiē)受程度并不高，仍(réng)以刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并(bìng)未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端(duān)利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全国植棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地(dì)区陆(lù)续出现低(dī)温(wēn)降雨降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花(huā)播(bō)种(zhǒng)以及出苗带来了不利(lì)影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大(dà)降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来(lái)强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能(néng)会(huì)对(duì)棉(mián)苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引(yǐn)发了(le)市场对于天气的关注，期价再(zài)创(chuàng)阶段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面(miàn)积普遍(biàn)下降，根据我们的(de)调(diào)研结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播(bō)开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是(shì)北疆(jiāng)因(yīn)积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出(chū)现大风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等极(jí)端天(tiān)气，导致部(bù)分棉田(tián)重播，预计新年度(dù)棉苗(miáo)生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是(shì)行(xíng)业人士对新年度供应收(shōu)紧预期增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售卖价(jià)格。4月(yuè)份(fèn)国内价格(gé)明显(xiǎn)上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意(yì)向(xiàng)种植面积下降和播(bō)种期低温天气(qì)的双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大(dà)增加。需求(qiú)端，目前下佛教肉莲是什么游纺织企(qǐ)业的开机率(lǜ)维持高位，而(ér)成品库存仍位于历史偏(piān)低水平(píng)，整体表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈(kuì)并不明显。“不(bù)过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡(dàn)季(jì)，下游需(xū)求存在走(zǒu)弱的(de)预期，短期对(duì)国内棉价形(xíng)成一定的压力(lì)。但中长期内需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变(biàn)，中国(guó)已经成为支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持续(xù)加息的(de)紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低居民对纺织(zhī)品服装的(de)消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬(xún)公布的(de)美棉周度净签(qiān)约量环(huán)比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使(shǐ)市场(chǎng)担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外(wài)棉价格(gé)也(yě)随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市(shì)的(de)供需预测，将全球棉(mián)花产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球棉花(huā)消(xiāo)费量大(dà)幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市(shì)供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移(yí)。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事(shì)实上，在国(guó)内经(jīng)济向好预期(qī)下(xià)，棉(mián)纺织市场消(xiāo)费增长明(míng)显，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出(chū)苗生长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供应预(yù)期收缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花(huā)价格随(suí)之(zhī)水涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与(yǔ)国内(nèi)形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价(jià)差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年(nián)4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉(mián)花价差延(yán)续正值。国内棉(mián)花(huā)价格回归至外棉价(jià)格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加(jiā)，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或(huò)增(zēng)加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性(xìng)利(lì)好(hǎo)，天气对产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短(duǎn)期(qī)预(yù)计(jì)宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许(xǔ)多(duō)轧花厂在升(shēng)级改(gǎi)造加工设备，对于产能持续(xù)扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产量(liàng)面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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