财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违(wéi)的(de)反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷(jié)股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上海车(chē)展有望带(dài)动(dòng)购车需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预(yù)期(qī)5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电(kind用法固定搭配，kind用法总结diàn)池(chí)企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存(cún)工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上(shàng)游材料(liào)采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的(de)情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是(shì)高达(dá)50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢(huī)复(fù)生(shēng)产，排(pái)产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需(xū)求回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有(yǒu)观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社(shè)记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)开始便启动大规模去(qù)库存举(jǔ)措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到(dào)，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂(zàn)停的(de)产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根(gēn)据公(gōng)司规(guī)划，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季(jì)度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的(de)中国汽(qì)车(chē)动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常的(de)现象，”他直言。在他(tā)看来，原材(cái)料适当(dāng)涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前(qián)大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格(gé)未来(lái)走势(shì)进行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下(xià)跌(diē)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材(cái)料(liào)价格也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存(cún)也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数(shù)据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池(chí)厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的(de)产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产业(yè)链各个环节的(de)价格(gé)以及供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当(dāng)前上游库(kù)存水(shuǐ)平依(yī)旧(jiù)处于(yú)高位，虽然(rán)需(xū)求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去(qù)一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股(gǔ)价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同(tóng)环节(jié)的大量中kind用法固定搭配，kind用法总结: 24px;'>kind用法固定搭配，kind用法总结小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年(nián)的(de)净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或(huò)开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格(gé)也(yě)需要(yào)通过(guò)长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资(zī)源(yuán)，让(ràng)这两家(jiā)大企(qǐ)业更能容(róng)忍低(dī)价(jià)，并能在上游因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的(de)简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨(dūn)的(de)碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层(céng)影响是(shì)，宁(níng)德时代今(jīn)年5月(yuè)计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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