来源：海通(tōng)宏(hóng)观

　　· 概(gài) 要·

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日(rì)召(zhào)开(kāi)会议(yì)，分析研究当前经济形势和经济工作。今年以来，经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)好于预期。不过当前(qián)经济恢复(fù)性好转，内生动力还不强，需(xū)求仍然不足。所(suǒ)以，稳增长(zhǎng)基调(diào)延(yán)续，短期政(zhèng)策不太可(kě)能转向(xiàng)收(shōu)紧，但(dàn)是面对高质量发展要(yào)求(qiú)，也没增量刺激政策。未来扩大需求(qiú)主(zhǔ)要依(yī)靠自发修复消费，主动稳定投资(zī)。此外，产业政策方面强调“实(shí)体经济”支(zhī)撑(chēng)，防风险仍然是重点任务(wù)。整体看，二季度(dù)经济修复速度(dù)或将放缓，政策相对克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本次会议首先(xiān)强调了今年(nián)的成绩，即“经济增长好于预期”，“市场需求逐(zhú)步恢复，经(jīng)济发展(zhǎn)呈现回升向好(hǎo)态(tài)势”。从(cóng)一季度公布的数据看，确实好于去年(nián)四季度时的(de)预(yù)期(qī)。但随(suí)后会议(yì)也提到“经济运行好转主要是(shì)恢复性的(de)，内(nèi)生动力还不强，需求仍然(rán)不足”。这(zhè)也(yě)使得经济转型升级面临新(xīn)的(de)阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　我(wǒ)们的(de)理(lǐ)解是，一(yī)季度GDP同比增速为(wèi)4.5％，相比去年(nián)四季度有明显改善，但(dàn)距离疫情(qíng)之(zhī)前2019年(nián)的(de)6％附近的(de)增(zēng)速，还有较大的(de)差距。所以，经济仍需政(zhèng)策呵护。尤其是一季(jì)度降准后，就业压力仍然(rán)存(cún)在，我(wǒ)们认(rèn)为政策短期不会转向收紧。“恢复和扩(kuò)大需求”是当前经济(jì)持续回升向好的关键(jiàn)所(suǒ)在。

　　2

　　稳增长：也没增量刺激

　　面对高质量(liàng)的发展(zhǎn)要求(qiú)，会议强调经(jīng)济要(yào)实现“质的有效提升”和“量的合(hé)理(lǐ)增长”。这一点和去(qù)年经(jīng)济工作(zuò)会议精神一致。这也意味着稳增(zēng)长不会通过强刺(cì)激(jī)的方式，而是统筹推动“经(jīng)济(jì)运行持续好转(zhuǎn)”、“内生动力持续增(zēng)强”、“社会预(yù)期持续改善(shàn)”、“风险隐患持续化解”。

　　对于(yú)稳增长的(de)方(fāng)式，会议要求“把发挥政策效力和激发经(jīng)营主体活力结合起来”。我们的(de)理解是(shì)，下一(yī)阶段更多通过(guò)激(jī)发市场化的力(lì)量去推动(dòng)经济修复(fù)，通过改革开放的(de)方式(shì)激发(fā)高(gāo)质(zhì)量的(de)增(zēng)长。所以会议(yì)指出，要坚持“两个毫不动摇(yáo)”，破除影响各类所有制企业公平竞争(zhēng)、共同发展的法律法(fǎ)规障碍和隐(yǐn)性壁(bì)垒。各类(lèi)企业都要依法(fǎ)合规经营。要(yào)下(xià)决心(xīn)从根本(běn)上(shàng)解决企业账款拖欠问题。总体而言(yán)，政(zhèng)策刺激空间有限，主要还是以提振信(xìn)心(xīn)两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思和(hé)预期(qī)、激发活力为主要手段，让(ràng)经济自(zì)发的内(nèi)生(shēng)修复。

　　3

　　扩需(xū)求：自(zì)发修复消费，主动(dòng)稳定投资(zī)

　　会议(yì)提出，积极的财政政策(cè)要“加(jiā)力提效”，稳健的货币政策要“精准有力”，延续了(le)去年12月会议的表述。对于政(zhèng)策的要求，本次(cì)会议强调“形成扩大需求的合(hé)力”，而去年12月会议(yì)的相(xiāng)关(guān)表述是“加强(qiáng)各类政(zhèng)策协调配(pèi)合”，这说(shuō)明扩大需求是(shì)未(wèi)来(lái)的政策重心。

　　一方面，自发修复消费。“要(yào)多渠道增(zēng)加城乡居民收入，改(gǎi)善(shàn)消费(fèi)环境，促进文化旅(lǚ)游等服(fú)务消(xiāo)费”。提(tí)高消(xiāo)费，主要还是靠(kào)居民劳(láo)动收入(rù)的自然修复(fù)。另一(yī)方面，主(zhǔ)动稳(wěn)定投(tóu)资。尤(yóu)其是基建投资，是(shì)政府主动稳增长的重点。会议提到，在超大特(tè)大城市(shì)积(jī)极稳步推进城中村改(gǎi)造和“平急两用”公(gōng)共基础设施建设(shè)。

　　此 外， 会议强(qiáng)调，要(yào)把吸(xī)引外(wài)商投资(zī)放在更加重要的位(wèi)置，稳住外贸外资基本盘。要支持有条件的自(zì)贸试验区(qū)和自由贸易港(gǎng)对接(jiē)国(guó)际高标准经贸(mào)规则，开(kāi)展改革开放先(xiān)行先试(shì)。

　　4

　　产业发展(zhǎn)：看重(zhòng)实体经济

　　会议强调，加快(kuài)建(jiàn)设(shè)现代化产(chǎn)业体(tǐ)系要以“实体经济”为支撑。我们的理解是，产业(yè)政策的重点(diǎn)是“实体经(jīng)济”，这(zhè)里(lǐ)的实体经济并不是整(zhěng)个GDP，而是(shì)和“虚拟(nǐ)经济”相对(duì)应的。

　　5

　　防(fáng)风险(xiǎn)也是重点(diǎn)

　　会议提出，“统筹(chóu)做好中小银行、保险和信托机构改(gǎi)革(gé)化险工作”；再次强调房住不炒，“做(zuò)好保交楼(lóu)、保民生、保稳定工作(zuò)”；“要加(jiā)强(qiáng)地方政府(fǔ)债务管(guǎn)理，严控新(xīn)增隐性(xìng)债务”。我(wǒ)们(men)认为，房地(dì)产产业链、中小金融机构的风险出清，仍是大势所趋，地方债(zhài)务的风险也需(xū)要化解。所以今年和去年最大(dà)的不同是疫情影响减(jiǎn)弱，其他方面的经济问题依然是存(cún)在的。

　　整体看，二季度经济(jì)修复速度或将放缓，政策相对(duì)克制。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思