射(shè)频芯片领(lǐng)域面临变局，下游市场(chǎng)增(zēng)速放缓叠加进入(rù)竞争红海，海外巨头已开始寻(xún)求业务转型。

　　今日，射(shè)频(pín)芯片厂商慧智微正式在科创板上市。公(gōng)司股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元(yuán)/股，较(jiào)发行价跌(diē)去(qù)8.94％，目前(qián)总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微(wēi)在一级市场受到资本热(rè)捧。据(jù)公(gōng)司上市(shì)文件，慧智微于2018年末开(kāi)始进(jìn)入融(róng)资快车(chē)道，先后引入了华(huá)兴资本(běn)、元禾璞华(huá)、大基金(jīn)二(èr)期、红杉中(zhōng)国、IDG资本、光速中国以及(jí)金沙江创投等一系列外部机构(gòu)股东。截(jié)至(zhì)上市前，大基金二期、广发(fā)信(xìn)德以及金沙江创投(tóu)为(wèi)持股达5％以上的外部机构股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提(tí)的是(shì)，与慧智微产品结构相(xiāng)似的唯捷创芯，上市首日也走出了破发的行(xíng)情，该公司股价于去年下半年触底(dǐ)回升，但截至今(jīn)日收(shōu)盘股价仍略低于发行价。

　　二级市场遇冷(lěng)背后，是射频(pín)领域正面临变局(jú)。目(mù)前，正(zhèng)射频需求走(zǒu)向疲(pí)软(ruǎn)。Yole数据显示，由(yóu)于智(zhì)能手机增(zēng)速放缓以及5G普(pǔ)及(jí)潜力有(yǒu)限(xiàn)等因素影响，预计(jì)到2028年射频前端市场年复合增长(zhǎng)率(lǜ)约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近年(nián)来也(yě)在(zài)响应市场变(biàn)化谋求射频芯片(piàn)业务以(yǐ)外的转型。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者注(zhù)意到，当前，射频(pín)领域仍有(yǒu)飞(fēi)骧(xiāng)科技、康希通信等(děng)公司(sī)正排队(duì)IPO。

　　▌引入大基金二(èr)期等多个知名资方

　　公开资料显(xiǎn)示，慧智微成立于2011年，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售，下游应用领(lǐng)域主(zhǔ)要包(bāo)括智能手机以及物(wù)联网，客户包括三星、OPPO等智能(néng)手机品牌，闻(wén)泰科技等移动终端设(shè)备ODM厂(chǎng)商，以及移(yí)远(yuǎn)通信等无线通信模(mó)组厂商(shāng)。

　　据招股书(shū)，2020-2022年，公司分别实现营业收入(rù)2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前(qián)仍处(chù)于亏(kuī)损状(zhuàng)态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以(yǐ)及(jí)3.05亿元。

　　对于公司亏损(sǔn)持续的原因，慧智微在招股(gǔ)文(wén)件中称(chēng)，是由于持续进行高额研发投入；下游客户(hù)集中且(qiě)具有产品验证周期，尚(shàng)未形成规模效应；市(shì)场竞争激烈，叠(dié)加下游去库存周期(qī)影响，公司(sī)产(chǎn)品毛利(lì)空间受挤压。

　　研发投入方面(miàn)，近三(sān)年的总额分(fēn)别(bié)为7588.54万元、1.16亿(yì)元以及1.85亿元(yuán)，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三(sān)年公司的综(zōng)合毛利率分别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同(tóng)行业头部(bù)卓胜(shèng)微(wēi)50％左右的(de)毛利率水平，也不及(jí)和慧智微产品结构更接近的唯捷创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在(zài)自身造血能力(lì)不足，但仍要抓紧扩大规模的情况下，慧智(zhì)微开启了(le)对外融资之路。公开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，公司于(yú)2018年末开始(shǐ)进入融(róng)资(zī)快车道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年，其在(zài)一年内完成了三轮融资，众(zhòng)多(duō)知名资方(fāng)，包括大基金二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等(děng)也是在这一阶段对(duì)慧智微(wēi)进入(rù)了慧智微的股(gǔ)东序列。

　　据招(zhāo)股书，截(jié)至IPO前(qián)，大基金二期、广发信德以(yǐ)及(jí)金沙(shā)江创投为持股达5％以上的外(wài)部机构股东，持股比例(lì)分(fēn)别为6.54％、6.47％以(yǐ)及(jí)5.65％。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)-执中数(shù)据显(xiǎn)示，从(cóng)当前的股价情况看，大基金(jīn)二期在投资慧智微的近(jìn)两年时间里(lǐ)，实现(xiàn)了近2.5倍的账面回(huí)报，而(ér)较大(dà)基(jī)金二期晚3个月进入、并在后一(yī)轮持续加注(zhù)的红杉中国，平均持(chí)股(gǔ)成本增(zēng)至13.78元/股(gǔ)，当前实现账面回报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧智微招股书显示，公司目前有超(chāo)过接近67％的收入来(lái)自于手(shǒu)机领域。当前，智能手机(jī)出货量的(de)大幅下(xià)降，已(yǐ)经对(duì)慧智微的业绩造成了(嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗le)冲击，而市场对智能手机未来增(zēng)速持续放(fàng)缓的预期(qī)，也(yě)让(ràng)资本市场对(duì)包(bāo)括慧智(zhì)微在内的(de)射频芯片厂商做出了重新思考。

　　根据(jù)Yole的数据(jù)，2021年射频前端的市场为190亿美元以(yǐ)上，2022年由于(yú)手机(jī)市场(chǎng)的(de)下滑，射频前(qián)端(duān)市场规模与(yǔ)2021年的市场相(xiāng)差(chà)无(wú)几。而接下(xià)来(lái)，由(yóu)于(yú)智(zhì)能手机的温和增(zēng)长以及5G普(pǔ)及的潜力有限，预计到2028年射频前端的市场年(nián)复合增长率(lǜ)约为(wèi)5.8％，将(jiāng)达(dá)到(dào)269亿(yì)美元。

　　与慧智(zhì)微有着相似产品结构，同样在IPO前获(huò)豪(háo)华(huá)股(gǔ)东突击(jī)入股的射频(pín)龙头唯捷创芯，在(zài)去(qù)年4月(yuè)科创嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗(chuàng)板上市时(shí)，也遭遇了(le)破(pò)发(fā)的行(xíng)情，上市首日跌(diē)36％。尽管(guǎn)在去年10月跌至30元每股的价(jià)格(gé)后止跌回(huí)升，但截至今日(rì)收盘，唯捷创(chuàng)芯(xīn)股价仍低于66.6元/股的(de)发行价，报(bào)61.19元(yuán)/股。

　　近几年，全球多(duō)家射(shè)频芯片(piàn)领(lǐng)域的巨头厂商都在谋求转型，拓展射(shè)频以(yǐ)外的(de)业务领域。以Qorvo为例，除了原有的射(shè)频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等(děng)产品，下游触角延伸至汽车、物联网、电源等领域。

　　国内方面，射频(pín)领域正呈现(xiàn)出(chū)一(yī)片红(hóng)海的竞争格局，由于入局者众，且产品仍集中在中低端市场，各(gè)射(shè)频芯片厂商(shāng)只能再卷价格(gé)，进一(yī)步(bù)压低了自身的利润空(kōng)间。

　　射频厂商三伍(wǔ)微电子创(chuàng)始人(rén)钟(zhōng)林(lín)此(cǐ)前(qián)曾表(biǎo)示，国产(chǎn)射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片杀价已经无底线，而预计未来每个射频细(xì)分赛道还会有更(gèng)多竞(jìng)争(zhēng)者进入，往后三年射频芯片厂商(shāng)将(jiāng)面临更大的生存和(hé)竞争压力。

　　目前，一级市(shì)场对射频芯片厂商的关注亦(yì)有所下降，截至目前，今年(nián)共嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗有(yǒu)9家射(shè)频芯片厂商宣(xuān)布完(wán)成(chéng)融资(zī)，而在2021年上半(bàn)年，这(zhè)个数据是近(jìn)50家，且投(tóu)资机(jī)构(gòu)涵盖了投资机构涵盖了中(zhōng)金资本、红杉资本中国、小(xiǎo)米长江产业(yè)基金(jīn)、深创投等知(zhī)名(míng)机构。

　　当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧科技、康希通(tōng)信等公司正排队IPO。

　　慧智(zhì)微(wēi)在招(zhāo)股(gǔ)书中表示，本次IPO募(mù)得资金将用于(yú)芯片(piàn)测(cè)设中心建设、总部(bù)基地及上海和广州(zhōu)研发中(zhōng)心(xīn)建设以及补充流动资金。具体(tǐ)战略(lüè)规划(huà)方(fāng)面，其表示将巩(gǒng)固(gù)在5G射频前(qián)端领域取得的市(shì)场地位(wèi)，增加头部客户的市场份额；技(jì)术上(shàng)跟(gēn)进射频前(qián)端(duān)技术迭代，优化(huà)可重构技术框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段(duàn)的(de)应用；产品上加大对上游滤波器(qì)、多工器的(de)产业链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的产品系列(liè)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗