5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据(jù)美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景林资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的进行大手笔持(chí)有美股的买方(fāng)机构之一(yī)，景林的动向受到了(le)市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整体持仓规(guī)模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标(biāo)的(de)在总(zǒng)市(shì)值中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清(qīng)仓(cāng)和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股价(jià)表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛(jiá)然而止了(le)，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

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　　此(cǐ)外，一季度景林(lín)新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季(jì)度还建仓了(le)好未来，期末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均处于(yú)震荡态(tài)势，并无太(tài)多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行(xíng)业(yè)来看，不同年龄层(céng)的(de)用(yòng)户对“教(jiào)育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合(hé)能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行(xíng)业政策环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离(lí)开(kāi)，使得(dé)行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业(yè)在K9学(xué)科(kē)之外(wài)的(de)教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务(wù)恢复增(zēng)长，同时素质教育(yù)、直(zhí)播(bō)电商业务等新(xīn)业务成为新(xīn)的增(zēng)长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司的利(lì)润和(hé)现(xiàn)金流稳中转好(hǎcampus是什么意思 campus是国誉吗o)，同时(shí)账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的(de)安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了(le)相关的积极(jí)信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资(zī)产对于教育领域也(yě)颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的(de)选择似(shì)乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国(campus是什么意思 campus是国誉吗guó)证券交易委员(yuán)会公开资(zī)料显示，截(jié)至今(jīn)年一(yī)季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一(yī)季(jì)度高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中(zhōng)特(tè)估仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发(fā)布的(de)金融数据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷(dài)7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回落的(de)主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿(yì)元(yuán)。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票(piào)据等低效资产，对分行收票额(é)度控(kòng)制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多(duō)票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利率(lǜ)了，信贷再(zài)度出(chū)现深度(dù)负增(zēng)长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可(kě)能(néng)仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人工智能和中特(tè)估，今年(nián)已(yǐ)然(rán)累计(jì)不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理更是(shì)有苦难(nán)言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机(jī)构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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