本周铁矿石期货价格大幅下挫，截(jié)至(zhì)21日下午收盘，大(dà)商(shāng)所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者(zhě)注意到(dào)，本周后几个(gè)交易日，铁矿石期货一直(zhí)处于下跌的态势，本(běn)周进口铁矿石价格指数呈(chéng)现振荡运(yùn)行态势(shì)。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监测数(shù)据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同(tóng)期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗此，方正中期期货(huò)铁矿石研(yán)究员梁(liáng)海宽认为，铁矿(kuàng)石本(běn)周加(jiā)速下行(xíng)，直接原因源于成材表需继(jì)续走弱，二(èr)季(jì)度俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗以来成材消费持(chí)续低(dī)迷，市场对(duì)“旺季不旺(wàng)”担忧(yōu)进一步发酵。成(chéng)材价格下降使(shǐ)得钢厂利润被进一步压缩，本(běn)周铁水(shuǐ)产量出现见(jiàn)顶回落，下游需求走弱开始对炉料(liào)端价(jià)格形成负反(fǎn)馈(kuì)，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明(míng)显(xiǎn)。当前(qián)铁(tiě)矿的5-9价差(chà)已(yǐ)扩(kuò)大至历(lì)史同期最高水(shuǐ)平，铁矿石(shí)现(xiàn)货(huò)价格受(shòu)高铁(tiě)水产量的刚(gāng)性支撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合约价格。而远月合约开始计价终端需求(qiú)走弱和铁矿石受自身供需趋(qū)于宽松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外(wài)围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成(chéng)负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但传导至投资(zī)端尚需(xū)时间，一季度房(fáng)屋(wū)新开(kāi)工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹钢(gāng)表需(xū)基本和去年同期(qī)持平，整(zhěng)体较(jiào)为(wèi)疲(pí)弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增(zēng)强(qiáng)，对原料需求构成压(yā)力。”国投(tóu)安信期货高级(jí)分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期(qī)货铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近(jìn)期(qī)市场对于国内钢厂减产担忧(yōu)的不断(duàn)加(jiā)重(zhòng)导(dǎo)致铁矿石(shí)出现(xiàn)连续(xù)下跌(diē)。

　　基本面方(fāng)面，外矿(kuàng)短期到港压(yā)力(lì)不大，疏(shū)港依旧维持(chí)高位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明显(xiǎn)。港口库存(cún)本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内(nèi)库存(cún)明(míng)显(xiǎn)低于历史平均水平，低库存有望(wàng)成(chéng)为常(cháng)态(tài)，对补库不应有过(guò)高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发(fā)运旺季，力(lì)拓(tuò)一(yī)季(jì)度(dù)铁矿石发(fā)运(yùn)创(chuàng)同期纪录，淡(dàn)水河谷一季(jì)度产(chǎn)量也同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加，到(dào)港压(yā)力将(jiāng)增加。“国(guó)产(chǎn)矿产量(liàng)近期持(chí)续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步(bù)转向宽松。而(ér)铁水继续提产空间有限，开始面临(lín)减(jiǎn)产压(yā)力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松，下半年这一(yī)趋势(shì)将更为清晰，远(yuǎn)月合约的估值有中长期的下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为(wèi)，受澳洲飓(jù)风等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石(shí)发运依然偏低，港(gǎng)口库存维持下(xià)降态(tài)势，不过(guò)由(yóu)于终端需求疲弱，政策调(diào)控力度增(zēng)大，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值得注意的是(shì)，上海钢联4月(yuè)21日(rì)调研(yán)247家(jiā)钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全(quán)国45个港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环(huán)比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库(kù)存(cún)消费比30.60，环(huán)比(bǐ)减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)需求(qiú)端支撑减弱；港口(kǒu)库存止(zhǐ)降转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳(ào)巴(bā)极(jí)端天气导致4月(yuè)底(dǐ)5月初港(gǎng)口到(dào)货将(jiāng)有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石(shí)供需总(zǒng)体将(jiāng)转向宽松，价(jià)格(gé)中枢将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)偏高，旺季(jì)后面临回调压力，维持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近(jìn)期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍相对谨(jǐn)慎，多(duō)以(yǐ)按需补库为主，整体交投氛围俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周(zhōu)补库(kù)需求或有(yǒu)增加。综合来看，预计下周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格指数将继续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应(yīng)端(duān)表现缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格或形成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑(hēi)色板块(kuài)的后市(shì)，何建辉认为(wèi)，目前终端(duān)需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体(tǐ)依然(rán)承压(yā)。持续调整后压力(lì)得到基本释(shì)放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周(zhōu)期看(kàn)，今年大基调是(shì)经济复苏，尽(jǐn)管节(jié)奏上较为波折(zhé)，供需边际上仍有改(gǎi)善(shàn)，整体矛盾并(bìng)不(bù)是太突出，价格波(bō)动幅(fú)度较前两(liǎng)年将有明显下降(jiàng)。这(zhè)也意味着，以内(nèi)需为主的黑色(sè)系(xì)下方仍有支(zhī)撑，当前位置不宜(yí)过分悲(bēi)观。预计市场整体以区间振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑(yì)后扬，后(hòu)期关键仍是(shì)需求复(fù)苏力度。

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