中(zhōng)国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股东资(zī)源(yuán)禀赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说(shuō)，除了面(miàn)临行(xíng)业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券(quàn)则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念(niàn)好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间(jiān)最早的一批合(hé)资(zī)券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财(cái)政部、瑞士(shì)国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah到上述合并(bìng)可能(néng)产生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的(de)控股(gǔ)股东、实(shí)际控(kòng)制电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah(zhì)人参股证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式的综合(hé)性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具有野村集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来(lái)战略(lüè)规(guī)划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客(kè)户提(tí)供直接(jiē)对接(jiē)境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外资银行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私(sī)人(rén)财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运(yùn)作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银(yín)行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化(huà)的(de)资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内(nèi)头(tóu)部(bù)信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户(hù)进行(xíng)全方位资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念(niàn)，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方(fāng)案(àn)和财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一(yī)方面积(jī)极扩(kuò)充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的(de)外(wài)商(shāng)独资(zī)证券公(gōng)司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券已获(huò)第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易(yì)会满等(děng)先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构高度重视(shì)中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司(sī)既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了(le)通过与(yǔ)国(guó)际金融(róng)机构直(zhí)接合作促进业务(wù)发(fā)展(zhǎn)、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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