金融界4月27日(rì)消息  顶着“港股白酒第一股”光环的珍酒李渡正式登陆港交所，尴(gān)尬(gà)的是开(kāi)盘直(zhí)接暴(bào)跌(diē)16.82%，全(quán)天颓势尽显，最(zuì)终(zhōng)收(shōu)盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元(yuán)压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗/股，上市第一天市(shì)值(zhí)就缩水(shuǐ)超过60亿港元(yuán)，惨(cǎn)遭开门黑。

　　私募巨(jù)头(tóu)KKR浮亏超过(guò)22亿港(gǎng)元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至今(jīn)没有酒(jiǔ)企(qǐ)成功上市，珍(zhēn)酒李渡是(shì)近7年时间第一(yī)只(zhǐ)实现资本上市的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等均止步(bù)于A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次(cì)在港交所(suǒ)IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资金(jīn)约50亿港元，公开发售获超(chāo)购1.94倍，一手中签率100%。值得注(zhù)意的是，不知道是出于何(hé)种考虑(lǜ)，此次珍酒李渡(dù)并没(méi)有引入基石投资(zī)者。

　　此次(cì)IPO之前，珍酒李(lǐ)渡共(gòng)计引入(rù)两轮投资者，分(fēn)别是有着“华(huá)尔街之狼”之称的私(sī)募股权巨(jù)头KKR和(hé)大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分(fēn)别(bié)投资3亿美元、5亿美(měi)元，两次成本分别(bié)为(wèi)1.76美元和1.78美元(yuán)，即13.82港元和13.97港元。相较(jiào)于珍酒李渡今日收盘价8.88港(gǎng)元，这意味着私(sī)募巨头(tóu)KKR目(mù)前浮(fú)亏超(chāo)过22亿港(gǎng)元。

　　三年(nián)时间狂砸15.77亿(yì)元广告(gào)费

　　公(gōng)开资料显(xiǎn)示，珍酒李(lǐ)渡是(shì)一家致力提供以酱(jiàng)香型(xíng)为(wèi)主的次高(gāo)端白(bái)酒产(chǎn)品的中国白酒公司。珍酒李渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒(jiǔ)品牌，覆盖(gài)酱香(xiāng)型、浓(nóng)香型、兼(jiān)香型三大(dà)白酒品类。

　　招股(gǔ)书显示(shì)，按2021年收入(rù)计算，珍(zhēn)酒李渡(dù)是中(zhōng)国(guó)第四大(dà)民营白酒公(gōng)司，以及中国白酒行(xíng)业中提供三种香型白酒的第(dì)三大公司。2020年到(dào)2022年(nián)，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)归(guī)母净利润为(wèi)5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表现来看，珍酒李渡的增(zēng)速在(zài)下降(jiàng)。

　　此外(wài)，珍酒李(lǐ)渡(dù)2020年到(dào)2022年的毛利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白酒公(gōng)司相比也处于下风，“股王(wáng)”贵州茅台2022年的毛利率超过90%，而腰部(bù)的今(jīn)世缘、口子窖等企业毛利率也(yě)超过了(le)70%。

　　导致毛利率的直接(jiē)原因之一就是(shì)珍酒李(lǐ)渡的“豪横”的广告支出。财(cái)报显示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒李渡销售及(jí)经(jīng)销开支分别为(wèi)4.03亿(yì)元、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于同期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三年时间(jiān)，广告费就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此同时(shí)，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡的存货正在逐步增加。报(bào)告期(qī)内(nèi)，公司(sī)存货分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存(cún)货周转(zhuǎn)天数分别(bié)为(wèi)517天、414.4天(tiān)和612.8天。招股书(shū)解释(shì)称大部分存货(huò)为基酒，但仍(réng)然有(yǒu)不少针对(duì)其(qí)产销失衡的质疑(yí)。

　　吴向东曾(céng)操盘金六福 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横(héng)”的广告支(zhī)出，这与(yǔ)珍酒李渡创始(shǐ)人吴向东的操(cāo)盘手法密切相关。

　　声(shēng)名在外的“白酒教父”——吴(wú)向东是一名白酒(jiǔ)行(xíng)业的老兵。1969年，吴向东出(chū)生在湖南醴陵的一(yī)个普通农村家庭(tíng)，1992年，在湖南省外贸学校毕业的吴向东，进(jìn)入其姐(jiě)夫傅(fù)军旗下新华联集团工(gōng)作。此后(hòu)四年(nián)，他升至新华联集团董(dǒng)事、董事局副主席。也是在此，吴向东正(zhèng)式开启了他的白酒(jiǔ)事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东(dōng)在1996年(nián)拿下五粮液旗下川酒王的(de)代(dài)理(lǐ)权，仅一(yī)年就将川(chuān)酒王销(xiāo)量做到(dào)湖南第一。川酒(jiǔ)王热销之后，大量仿冒产品涌现。同时，白酒市(shì)场竞争白热化，下游经(jīng)销商的日(rì)子越来越(yuè)难，吴向东想(xiǎng)自创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年(nián)，吴向(xiàng)东(dōng)与(yǔ)五粮液签订(dìng)了OEM代工协议，这是他(tā)在白酒业首创了一种(zhǒng)新模式OEM，即贴牌代工模式，随后，金六福(fú)在这(zhè)一年诞生了。

　　2001年(nián)，中国男足冲(chōng)进世界杯，媒体将时任男足主教练的(de)米卢誉(yù)为神奇(qí)教练和(hé)好运福(fú)星。深谙营销的吴向东找来米卢担(dān)任金六福形象(xiàng)代言人。米卢穿着唐(táng)装，面带微笑地说“中国(guó)人的福酒(jiǔ)，金(jīn)六福(fú)。”很长(zhǎng)一段时间，金六福的广告投放量都是(shì)全国第一(yī)。

　　在吴向(xiàng)东的广告轰炸(zhà)下，金六福迅速成为(wèi)国民白酒，高峰期(qī)一天能发出57个(gè)车皮(pí)。

　　2021年，在吴向东的操(cāo)盘下，贵州酱酒品牌珍酒(jiǔ)、江西李渡，以(yǐ)及湖南知(zhī)名白酒品(pǐn)牌湘窖(jiào)和开口笑正式合并——珍(zhēn)酒李渡(dù)诞生。

　　目前，吴向东(dōng)实际控(kòng)制的金东集团旗下共有华致酒行、华泽酒业集团(tuán)（下辖金六福、珍酒等(děng)12个酒企）、金东投(tóu)资三个产业板块(kuài)。涉足金融、文化旅游、新能(néng)源、互联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成(chéng)为湖南(nán)省株洲市(shì)首(shǒu)富。2023年(nián)3月，胡润研究院发布《2023胡润(rùn)全(quán)球富(fù)豪榜(bǎng)》，吴向东(dōng)以230亿(yì)元(yuán)人民币(bì)财富位列榜单第955位。

　　白(bái)酒还是会更好生意吗？压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗trong>

　　在前(qián)不久的(de)第108届全国(guó)糖酒商(shāng)品交易会上，阵(zhèn)阵寒意从会上传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛(tán)上(shàng)，在(zài)酒水行业颇为(wèi)知名(míng)的(de)盛(shèng)初咨询董事长(zhǎng)王朝成放出(chū)“重磅观点(diǎn)”：酒业整体将长期进(jìn)入销量负(fù)增(zēng)长、收(shōu)入低增长或0增长、利润低增长的内(nèi)卷(juǎn)时代，并且很可(kě)能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分水(shuǐ)岭，从(cóng)场(chǎng)景-量价-集中度看趋势，真正的高(gāo)端消费在疫情场景(jǐng)中并没有(yǒu)太受影响(xiǎng)，次(cì)高端库存仍未消(xiāo)化(huà)，区域酒借助消费恢(huī)复(fù)较快(kuài)。高端(duān)的恢复没有看到更强的动力(lì)，仍然在低位徘徊，一二季度(dù)上市公司业(yè)绩会(huì)出(chū)现增速放缓和进(jìn)一步分化(huà)。

　　第二，从白酒供需-库存(cún)周(zhōu)期看趋(qū)势，现在(zài)存在三个矛盾：一是产(chǎn)区和(hé)供需的矛盾，大产区都在扩(kuò)产能，但销(xiāo)量在下(xià)降；二是名酒企业都在向下扩展(zhǎn)产品线(xiàn)，和地方酒厂(chǎng)会产生矛盾；三是名(míng)酒企业(yè)渠道重心下(xià)移，和(hé)地方酒企的渠道(dào)有矛盾。

　　其(qí)具体表现是(shì)：2022年白酒行业销量为671万吨(dūn)，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失(shī)的(de)主要是100块(kuài)钱以(yǐ)下的价位带，其(qí)原因在于城(chéng)市(shì)化，大部分(fēn)劳(láo)动人(rén)口(kǒu)从农村转移到城市(shì)后，消费习惯变了，导致未来升级空间基数变小；超(chāo)高端从5万吨上涨到(dào)10万吨，次(cì)高端（售价(jià)在(zài)300-800元(yuán)）的量至少涨了两倍。

　　他给出(chū)了一组各价格(gé)带白(bái)酒(jiǔ)节前和节后的终端进(jìn)货量数据(jù)。其(qí)中：2000元以上相关(guān)产(chǎn)品下降(jiàng)19%，节(jié)后上涨12%；800~2000元(yuán)相关产品(pǐn)下降(jiàng)15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高线(xiàn)次(cì)高(gāo)端相关产品节前下降(jiàng)41%，节(jié)后下(xià)降(jiàng)20%；300~600元次高(gāo)端价格(gé)节(jié)前下降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元(yuán)中高端节前下降4%，节(jié)后(hòu)上涨(zhǎng)12%；100以下中低端节前增(zēng)长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未(wèi)来走(zǒu)向何方(fāng)让我(wǒ)们(men)拭目以(yǐ)待。