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中国有多少万大军，中国多少万兵力国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日讯（编辑(jí) 若宇）黄金现货价格本周四一度冲上2080美(měi)元/盎司一线，创历(lì)史新高(gāo)。A股方面(miàn)，珠宝首饰品(pǐn)牌(pái)老凤祥及潮宏(hóng)基(jī)自去年10月低点以来股价(jià)均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价格的持续(xù)攀升，引来众多投(tóu)资者(zhě)的目光。国泰君安刘越(yuè)男等人在4月(yuè)23日研报(bào)中表示，黄金珠(zhū)宝复(fù)苏节奏与弹性优(yōu)于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月(yuè)后逐步进(jìn)入Q2同期低基数，金(jīn)银珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男等人(rén)拆解，其(qí)一，金(jīn)价稳步上行预期提振长(zhǎng)期需求，存(cún)货增值提(tí)振毛(máo)利率，C端消费(fèi)者黄金(jīn)投资(zī)保(bǎo)值需求及(jí)加盟商补(bǔ)货需求有(yǒu)望释放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著回补，同店(diàn)开店有望匹配释放，长三(sān)角地区表现尤其值得期(qī)待；其三，古法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利(lì)润弹性(xìng)。

　　关于黄金(jīn)珠宝(bǎo)板块行情的可持续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金价来看，全球地缘政(zhèng)治的不确定(dìng)性(xìng)、美国经(jīng)济衰退(tuì)的不确定(dìng)性等因素(sù)均有(yǒu)望对金价(jià)形成长(zhǎng)期(qī)支撑。从国内消费复苏(sū)的节奏来看，预(yù)计今(jīn)年三(sān)四季度婚庆旺季将持续释(s中国有多少万大军，中国多少万兵力an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>中国有多少万大军，中国多少万兵力hì)放消费需(xū)求。

　　长期来看，龙头公司有望(wàng)凭(píng)借精准的产品定(dìng)位，创新性的(de)产品设计，以及积极的渠道(dào)扩张策略(lüè)下，持(chí)续提升市场占有(yǒu)率，平(píng)稳(wěn)兑现业绩增长。当前黄金珠(zhū)宝板块(kuài)估值基(jī)本处于(yú)历史中(zhōng)枢水(shuǐ)平，仍具(jù)有较大的投资吸(xī)引力(lì)。

　　中国银河证券研究院甄唯(wéi)萱在研报中指出，预期国内金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)市(shì)场规模未来(lái)将稳步上升，将在2024年超过90万亿(yì)元，年复合(hé)增(zēng)中国有多少万大军，中国多少万兵力长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠(zhū)宝的市场规模(mó)增(zēng)长速(sù)度更快，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头豹(bào)研究(jiū)院预测，中国金银珠宝行(xíng)业中黄(huáng)金市场(chǎng)的增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率为(wèi)5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保(bǎo)持6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主要包(bāo)括上游黄(huáng)金、钻石等原材料供应(yīng)，中(zhōng)游的制(zhì)造设计及下(xià)游的终(zhōng)端(duān)零(líng)售环节，其中下游环节的附加值较高，盈(yíng)利(lì)能力较强(qiáng)。

　　国信证(zhèng)券研报中指出(chū)，下(xià)游零售环(huán)节同(tóng)样拥有较高的毛(máo)利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，黄金品类零(líng)售(shòu)毛(máo)利(lì)率(lǜ)10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左右的(de)高毛利率(lǜ)水平，产业链(liàn)附加(jiā)值(zhí)高，相关企(qǐ)业(yè)通过强势的渠道建设(shè)以提高市(shì)场份额，可以获得(dé)更加优(yōu)化的盈利表现。

　　从竞(jìng)争(zhēng)格局的(de)角度来看，截至2022年，中国金银(yín)珠宝行(xíng)业市(shì)占(zhàn)率(lǜ)前十的集团(tuán)中(zhōng)，除了瑞(ruì)士历峰集团、路易·威登集团外其余(yú)8个均为国产(chǎn)品牌(pái)集团。中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行业头部公司周大福(fú)、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以(yǐ)来(lái)行业(yè)内的(de)CR10不(bù)断提升，于2021年超(chāo)过了30％。