今年(nián)以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金(jīn)一(yī)季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基(jī)金（不同份额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为代(dài)表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了(le)对港股的(de)投资力(lì)度(dù)，提(tí)升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源(yuán)沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博时港股大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持(chí)有基金基金经理史博在(zài)一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资(zī)机会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事(shì)件已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的(de)互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互(hù)联网和先进(jìn)制(zhì)造，在经历(lì)了(le)过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法和算力(lì)。作(zuò)为人工智能(nén大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗g)赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市(shì)场方(fāng)面，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数(shù)效应，下半年(nián)港(gǎng)股(gǔ)盈(yíng)利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对(duì)较(jiào)高(gāo)的行业(yè)将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随(suí)着(zhe)中报业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可能会出(chū)现一(yī)定的(de)调整，但是通过自下而(ér)上(shàng)的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市(shì)场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场向上(shàng)的(de)决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周期(qī)临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资(zī)产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯(sī)双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效(xiào)优的(de)行(xíng)业和(hé)板块更有望(wàng)受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利(lì)预测有较大上修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期在低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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