为了让自己的限售股解禁后(hòu)能获得好(hǎo)的回报(bào)，上市公(gōng)司董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中国(guó)证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市(shì)场关注(zhù)。时为新美星董(dǒng)事长(zhǎng)何(hé)德平和(hé)其(qí)配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新美星进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集(jí)中交易(yì)新美星，影响公司(sī)股价，合计盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　最终(zhōng)，证监会对(duì)此操纵证券(quàn)市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一起来看(kàn)看，究(jiū)竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据(jù)证监会行政处罚(fá)决定书披(pī)露的信息，新美星董事长、法定代(dài)表人(rén)、实(shí)际(jì)控制(zhì)人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当(dāng)时向(xiàng)时任独(dú)墅湖文化(huà)传播有限公司董事(shì)长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万(wàn)元(yuán)，这(zhè)些钱部分来自他们(men)所掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得泽广投资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称(chēng)海(hǎi)得泽(zé)广）减持“新(xīn)美星(xīng)”所得。

　　他(tā)们提(tí)供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价，以便何(hé)德平所(suǒ)持“新美星”限(xiàn)售股于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后(hòu)，即(jí)开始利用(yòng)控(kòng)制的证券账户(hù)并联合其他市场资金在二级(jí)市场(chǎng)买(mǎi)入并交易(yì)“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了(le)解，这(zhè)场(chǎng)操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认识(shí)并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋维(wéi)共同(tóng)交易“新美星”；在(zài)此(cǐ)期(qī)间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于(yú)两方交易(yì)决策，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数25.95个(gè)百分点(diǎn)。账户组(zǔ)累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势(shì)，连续集中交易“新美(měi)星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获(huò)利近4800万(wàn)元

　　我们(men)具(jù)体来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高(gāo)“新(xīn)美星”股(gǔ)价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户(hù)组(zǔ)连续集中交易“新(xīn)美星”，申(shēn)买量占(zhàn)市场申买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量(liàng)比例超20％的(de)交易日(rì)有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占总股(gǔ)本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续(xù)至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股(gǔ)达到峰(fēng)值，占(zhàn)流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本的(de)比(bǐ)例8.13％。账户组具(jù)备(bèi)资金(jīn)优势和(hé)持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当日(rì)申(shēn)买排名第(dì)一(yī)，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显著增加(jiā)。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创(chuàng)业(yè)板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户组(zǔ)有两段(duàn)典型的拉(lā)抬(tái)期间(jiān)：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价或市(shì)价申(shēn)买2,950,300股，占账(zhàng)户(hù)组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日(rì)期间(jiān)，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月26日，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户组还(hái)多次实(shí)施(shī)盘中拉抬和(hé)对(duì)倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚(fá)没(méi)近(jìn)亿(yì)元

　　关于(yú)操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人(rén)提出多点申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋(jiǎng)维受何(hé)德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他(tā)人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵(zòng)证券(quàn)市场”；二是黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋维系(xì)委托理财关系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)等人讨论交易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或(huò)何德平，涉案股东名册并非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋(jiǎng)维(wéi)没有与(yǔ)毛明土、李传武就(jiù)各自账户交易新美星的(de)盈(yíng)亏分配进行(xíng)约定；五(wǔ)是(shì)蒋维(wéi)账(zhàng)户组利(lì)益与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)利益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维(w尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快éi)账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部(bù)分用(yòng)于偿还债务，部分用(yòng)于非(fēi)法活(huó)动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛(máo)明土(tǔ)账户(hù)组、李传武账户组(zǔ)交易行为承(chéng)担责(zé)任。

　　第四，部(bù)分账(zhàng)户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第(dì)五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提(tí)供款(kuǎn)项不知情、未(wèi)参(cān)与，且(qiě)何德平与黄秀芳(fāng)系(xì)独立法(fǎ)律(lǜ)主体(tǐ)，即便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为(wèi)，不(bù)应(yīng)推定或认定另一(yī)方(fāng)承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的代理人也就是否合谋、部分(fēn)账户的控制关系、委(wěi)托(tuō)理财关(guān)系(xì)等(děng)提(tí)出了(le)申(shēn)诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，经(jīng)复核，对当事人(rén)及其代(dài)理人的主(zhǔ)要陈(chén)述意(yì)见(jiàn)不(bù)予采纳(nà)。

　　证监会表示，本案(àn)为(wèi)多个主体参与(yǔ)、多个环节实施、环(huán)环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式(shì)的上(shàng)下(xià)游衔(xián)接、合作，共同完成的操纵行(xíng)为。在案证据可以证明(míng)，何德平(píng)、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金(jīn)作(zuò)为保证金，委托其(qí)通过二(èr)级市(shì)场交(jiāo)易影响新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉(xī)并(bìng)参与了本案行(xíng)为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理财。在案(àn)证据可(kě)以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有(yǒu)共同(tóng)影响“新(xīn)美星”股价的(de)意(yì)图(tú)和(hé)目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行动(dòng)，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担(dān)，证(zhèng)监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的(de)账户交易“新(xīn)美星”客(kè)观上为后续(xù)的(de)合谋操纵起(qǐ)到一定程度锁(suǒ)仓(cāng)的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市(shì)公司(sī)的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意(yì)买(mǎi)入(rù)“新美星”，因此毛(máo)明土和李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)的违法期间(jiān)与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在(zài)此基础(chǔ)上，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各方视为一(yī)个整(zhěng)体，不区(qū)别对待各方(fāng)账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七(qī)条第(dì)一(yī)项(xiàng)规定(dìng)，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条(tiáo)所述的(de)操纵证(zhèng)券市(shì)场行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵证券(quàn)市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法(fǎ)

　　被(bèi)予以警告并罚(fá)款

　　另外(wài)，关于(yú)何德(dé)平信息(xī)披露(lù)违法的相关情(qíng)况，行(xíng)政处罚决定(dìng)书(shū)披露，在新美星2016年4月上市(shì)前，海得(dé)泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀芳夫(fū)妇持有(yǒu)公司80万股股份，占新美(měi)星上市时总股(gǔ)本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽(zé)广(guǎng)代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完(wán)毕。

　　关(guān)于何德平(píng)信(xìn)息(xī)披露违法，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)及其(qí)代(dài)理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳二(èr)人不存在代(dài)持，涉案股份系海(hǎi)得泽(zé)广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海得泽广和兰某(mǒu)作出(chū)，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄(huáng)秀芳指定账户的(de)原因系(xì)兰某向黄(huáng)秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决策产生重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即(jí)便认(rèn)定代持成(chéng)立，何德平对借款(kuǎn)、还(hái)款(kuǎn)等事项(xiàng)，不参与、不知(zhī)情，没有(yǒu)主(zhǔ)观(guān)过错，不应(yīng)受(shòu)到处罚。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处罚(fá)。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，根(gēn)据黄秀芳(fāng)、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽广交易流水、资(zī)金流(liú)水(shuǐ)及相(xiāng)关银行账户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系(xì)，代持资金和减持所(suǒ)得系(xì)家(jiā)庭(tíng)共(gòng)同财(cái)产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股(gǔ)票(piào)。当事人(rén)所提(tí)相关理由(yóu)不(bù)具有事(shì)实和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，何德平作为上市公司实际控制人，未如(rú)实(sh尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快í)告知(zhī)上市(shì)公(gōng)司上述(shù)持(chí)股情况，导致(zhì)新美星在(zài)相关公告中均未披露相关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第六(liù)十三条规定，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三条(tiáo)第三款规(guī)定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就信息披(pī)露违法行为，对何德平(píng)给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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