关注市(shì)场热点(diǎn)消(xiāo)息。

　　美联储(chǔ)布拉德(dé)：利率可能需要进一步(bù)提高

　　周五，圣路(lù)易斯联储行长(zhǎng)布拉德(dé)表示，决策者可能不得不进一步提高利率(lǜ)以给(gěi)通胀降温，但(dàn)他补充称，自己将观望一(yī)定(dìng)时间，看看经济数据(jù)表现再决定6月(yuè)应该采取何种(zhǒng)行动。

　　“我们过去15个月(yuè)采取的激进政策遏(è)制了通胀的上升，但(dàn)目前还不清(qīng)楚通胀是否处于通往2％的道(dào)路(lù)上(shàng)。” 布拉德(dé)表示，需(xū)要看到“通胀(zhàng)实质性(xìng)下降”才能(néng)确信没有必(bì)要加(jiā)息。

　　布拉德还(hái)表示，他认为美(měi)联储仍然可以实现(xiàn)软着陆，在不触发经济严重下滑的情况下帮助通胀率(lǜ)回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这不是基线情(qíng)景(jǐng)。我认为(wèi)基线情境(jìng)是经济增(zēng)长(zhǎng)缓慢(màn)，劳动力市场(chǎng)可能略有疲(pí)软，通胀下降。”布拉德(dé)说。

　　布(bù)拉德是美联储(chǔ)决策者中(zhōng)鹰派官(guān)员的代(dài)表人物，素有“鹰王”之称，但今(jīn)年在联邦(bāng)公开市场委员会（FOMC）没有投(tóu)票权。

　　香港与内(nèi)地利(lì)率互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作15日正式(shì)启动

　　中国人民银行5月5日表(biǎo)示，香港(gǎng)与(yǔ)内地利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通合作（即 “互换通”）的各项(xiàng)准备工作进展顺(shùn)利，初期先行开(kāi)通“北向互换通”，“北向(xiàng)互换通(tōng)”下的(de)交易将(jiāng)于2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北向互换通”，是香港(gǎng)及其他国家和地区的境(jìng)外投资者经由香(xiāng)港与(yǔ)内地基础设施机构之间(jiān)在交易、清算、结算等方面互(hù)联互通的机(jī)制安(ān)排(pái)，参与内地银行(xíng)间金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品市场。初期可交易品(pǐn)种为利(lì)率(lǜ)互换产品，报价、交易及(jí)结(jié)算币种为人民(mín)币。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的境内投(tóu)资(zī)者需与(yǔ)外汇交易中心签(qiān)署报价商协议(yì)，并为上海清(qīng)算所利率(lǜ)互换集中清算业务的清算会员(yuán)或该类会(huì)员的(de)清算客户(hù)。

　　参与“北向互(hù)换通(tōng)”的境外投资者为符(fú)合人民银行要求并(bìng)完成内地(dì)银行间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外(wài)机构投资者，并(bìng)经外汇交易中心开通“北(běi)向互换通”交易权限。拟申请开通“北向互(hù)换通”交易权限的(de)境外投(tóu)资者(zhě)需同时申请成为场外(wài)结(jié)算公司的清算会(huì)员或(huò)该类会员(yuán)的清(qīng)算(suàn)客户。

　　初期全市(shì)场每日(rì)交易(yì)净限额为200亿元人民(mín)币(bì)，清算限额为40亿元(yuán)人民(mín)币，后续可根(gēn)据市场情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上交所道歉

　　昨日(rì)，转债市场出现(xiàn)“大乌龙”。原(yuán)本公告停牌(pái)的(de)嵘泰转债，昨日(rì)早盘却仍能正(zhèng)常交易，盘中一度上涨近15％。上交所发现(xiàn)后，于当日上午10时10分(fēn)实(shí)施停牌(pái)，并发布公告(gào)，就相关(guān)原因(yīn)进(jìn)行排查。

　　5月(yuè)5日盘后，上交所发布关于嵘泰(tài)转(zhuǎn)债停牌(pái)及相关交易(yì)处(chù)理情况的公告。公告称，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘泰工(gōng)业股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)（以(yǐ)下简称公(gōng)司）在上(shàng)交所(suǒ)网站发(fā)布关于实施(shī)“嵘泰(tài)转债”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰(tài)转债最后一个交易日(rì)为(wèi)2023年(nián)5月4日，自2023年(nián)5月(yuè)5日起将停止(zhǐ)交易。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月(yuè)29日、5月5日发布4次(cì)提示性(xìng)公告。2023年5月5日(rì)早盘，因技术原因，该可(kě)转(zhuǎn)债仍挂牌(pái)交易。上(shàng)交所发现(xiàn)后，于当(dāng)日上午10时10分实施停(tíng)牌。经统(tǒng)计，嵘泰转债在匹配成(chéng)交阶段共成交8.35万(wàn)手，累计成交9754万元。

　　依据《上海证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)债券交(jiāo)易规则》第(dì)一百三十条等相关规(guī)定，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)2023年5月5日相关匹配成交(jiāo)取消(xiāo)，交(jiāo)易无(wú)效，不进(jìn)行清算交收。嵘泰转债的转股和赎回不受影响，正常进(jìn)行。

　　对于该事件的发(fā)生，上交所深(shēn)表(biǎo)歉意，并将妥善处置后续(xù)事宜。

　　油脂(zhī)板块强势反弹(dàn)

　　在(zài)宏观利空阶段(duàn)性(xìng)出(chū)尽后(hòu)，市(shì)场情绪有所回暖(nuǎn)，叠加油脂(zhī)市场基(jī)本面迎来改善，“五一(yī)”假期过后，油脂市(shì)场连涨(zhǎng)两(liǎng)日。昨日，棕(zōng)榈油主力(lì)合约2309以3.39％的(de)涨幅领涨(zhǎng)油脂，菜籽油主力合约2309上(shàng)涨1.95％，豆油(yóu)主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期(qī)间，伴随美联储继续加息预期(qī)以及(jí)欧美银行业危机的继(jì)续发酵，国际原油价格大(dà)幅(fú)下(xià)挫，外围市场环(huán)境(jìng)整体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加(jiā)息25个基(jī)点，这是本轮加息周期的第(dì)十次加息，也可能是(shì)本轮紧缩周(zhōu)期的(de)终(zhōng)点。同时，欧洲央(yāng)行周四(sì)决定放慢加息步伐。在外(wài)围利空阶(jiē)段性出(chū)尽后(hòu)，大宗(zōng)商品市场情绪出现反弹，油脂价格(gé)在假期开盘走弱后也(yě)迎来上(shàng)涨。”中泰期货(huò)研究所油脂油(yóu)料分析师巩力赫表示，在此轮上涨过程(chéng)中，棕榈(lǘ)油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈油库存连续下(xià)降支(zhī)撑盘面(miàn)走强，菜油紧(jǐn)随其后，而豆油因5—6月大豆到港压力涨(zhǎng)幅相对有限。

　　与此同时，海(hǎi)外市场方面，受到马来西亚棕(zōng)榈油库存减少的预期支(zhī)撑(chēng)，BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货价格(gé)在本周累计上(shàng)涨(zhǎng)超7％。“节前马来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油整体数据偏(piān)弱，出口(kǒu)月度环比下降，且产量降幅不(bù)足(zú)，导致(zhì)市场情绪略显悲观。但在价格持续下跌后，利(lì)空落地效应以及机构对于4月马来西亚棕榈油库存预估超预期下降的(de)乐观情绪，推动(dòng)期价(jià)快(kuài)速反(fǎn)弹，而(ér)库(kù)存预估下降的原因来自于马来西亚国内消费需求的增加。”中辉期(qī)货油(yóu)脂油料分析师(shī)贾晖表示，外盘带动内(nèi)盘(pán)油脂(zhī)价格上(shàng)行(xíng)，而豆油及菜油(yóu)自身基本面供应增加(jiā)的利空因(yīn)素(sù)逐步弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏观和基本面，谁将起到主导作用？

　　据外(wài)媒(méi)报(bào)道，周五公布的一项调查显示，全(quán)球第二大棕榈油生产国——马(mǎ)来(lái)西(xī)亚(yà)截至4月底的棕榈油库(kù)存料(liào)降至11个月(yuè)以来(lái)最(zuì)低水平，因产量持平(píng)且马来西亚国(guó)内使(shǐ)用量增加。受访的九位分析师(shī)和贸易商预估中(zhōng)值显示，棕榈油库存料较(jiào)3月减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连续第三(sān)个月减(jiǎn)少并触及2022年5月以来(lái)最低(dī)水平(píng)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，国内棕榈油库(kù)存(cún)也由升(shēng)转降，刷新5个半月的(de)最(zuì)低水平。中国(guó)粮油(yóu)商务网监测数据显示(shì)，截至2023年第17周末，国内棕榈油库(kù)存总(zǒng)量为77.9万吨，较上(shàng)周减少4.5万吨；合同量(liàng)为4.7万(wàn)吨，较上周(zhōu)增加0.7万吨。其中24度及(jí)以下库(kù)存量为73.6万吨，较上(shàng)周减少4.5万(wàn)吨；高(gāo)度库存量为4.2万(wàn)吨，较(jiào)上周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽然(rán)马来西亚和国(guó)内棕榈油库存(cún)都在下降，但原因各有不同。马来西亚棕榈油(yóu)库(kù)存下(xià)降(jiàng)的主要原因(yīn)来自于产(chǎn)量的季节性(xìng)减(jiǎn)产以(yǐ)及印尼国内出口(kǒu)政策(cè)限制(zhì)导致(zhì)的棕(zōng)榈油出口(kǒu)较(jiào)好(hǎo)。而国(guó)内棕榈油库(kù)存大幅(fú)下降，主要(yào)是受到年初国内(nèi)疫情防控措施优化调(diào)整带来(lái)的餐饮(yǐn)消(xiāo)费的增(zēng)加，同时(shí)豆(dòu)棕现货(huò)价(jià)差高位运行导致棕榈油替(tì)代性(xìng)能大大增强，也(yě)进(jìn)一(yī)步刺激了棕榈油的消费。

　　虽(suī)然马来西亚及中国棕榈油库存下降，但由于印尼5月(yuè)出(chū)口政(zhèng)策出(chū)现调整，将允(yǔn)许更多(duō)的棕榈油出口，市(shì)场(chǎng)对于马来西亚棕榈油(yóu)5月(yuè)出(chū)口(kǒu)数(shù)据保持谨慎态度。中国和印(yìn)度(dù)作为全(quán)球主要(yào)的棕榈油进口国，虽然库存(cún)都不同程度(dù)下(xià)降，但都(dōu)仍(réng)处于(yú)历史(shǐ)较高水平，若棕榈油价格上涨(zhǎng)，将(jiāng)抑制其消费和(hé)进口积极性。”贾晖表(biǎo)示。

　　据(jù)侯雪玲(líng)介绍(shào)，对(duì)于棕榈油(yóu)产地(dì)来说，每年的1—4月属于去库(kù)周期，因产量处于年(nián)内低位，无法满足(zú)当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及需求国(guó)库存偏(piān)高，棕榈油(yóu)出口需(xū)求(qiú)差，但(dàn)依然没(méi)有扭转去库趋势。可(kě)以说，产量绝对(duì)水平(píng)低是去库的主(zhǔ)要原因。后期随着产量季节性增加，棕(zōng)榈油重新累库也是必(bì)然(rán)趋势。

　　国内方(fāng)面，侯雪玲(líng)认为，棕榈(lǘ)油(yóu)的去库(kù)更多(duō)是供需(xū)双重推动的结果。随着产地挺价，进口利润差，棕(zōng)榈油到港压力下降，月均到港量(liàng)30万(wàn)吨左右(yòu)。更为重要的是，国内油脂(zhī)餐饮需求旺盛，随着气温升(shēng)高(gāo)，棕(zōng)榈油使(shǐ)用限(xiàn)制(zhì)减少，棕(zōng)榈油表观消(xiāo)费同比几乎翻(fān)倍。国内棕榈油要(yào)想重新累(lèi)库，需要进口增加，也就是说(shuō)进口利(lì)润打开，产地(dì)让利，这至少需要产地库存压力明显恢复才(cái)有可能。因此，未来产地的累(lèi)库必将早于(yú)国内(nèi)，存在节奏(zòu)差。

　　“从目前的市场情况来(lái)看(kàn)，短期内缺乏明(míng)显利多因素驱(qū)动(dòng)，因此棕榈(lǘ)油上涨缺乏可(kě)持续性。不过，从更长的年度时间(jiān)周期来(lái)看，在厄尔尼诺气候的预(yù)期下，棕(zōng)榈油有望(wàng)逐(zhú)步进入中(zhōng)期企稳阶段。后续需要密(mì)切(qiè)关注厄尔尼(ní)诺气候的发生和持续(xù)情况。”贾晖认为。

　　在(zài)许多(duō)市场人士看来，今年(nián)仍是“宏观大年”，宏观层面对于大宗商品的影响仍然(rán)起到(dào)主(zhǔ)导作用。那么，对于油脂(zhī)市场来说是这样吗？

　　“美联储加(jiā)息周期接近尾声(shēng)，欧洲央行在(zài)周四也(yě)放慢(màn)了激进紧缩(suō)的步伐。在外(wài)围利空阶段(duàn)性出尽后，大宗商品市场情绪出现(xiàn)反弹。不过，随着美联储会(huì)议的(de)结束，市场(chǎng)焦点仍将集(jí)中在美国银行(xíng)业的任(rèn)何可能(néng)的(de)风险蔓延(yán)，对此仍(réng)需(xū)保持(chí)谨慎态度(dù)。对于油脂来说，目前基本面仍(réng)然多空交织(zhī)凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音。当前年度加拿大(dà)油菜籽(zǐ)的(de)丰产对(duì)国内市(shì)场的压(yā)力持续存(cún)在，5—6月进(jìn)口大(dà)豆大量到港的预(yù)期对(duì)豆系品种带(dài)来压(yā)力，另外国(guó)内棕榈油整(zhěng)体库存(cún)偏高也(yě)使得油(yóu)脂整体(tǐ)的行情(qíng)难以表现得特(tè)别强势。不过，油脂的估值(zhí)在(zài)偏低的油粕比和当前(qián)年度南美大豆的减(jiǎn)产预期的逐(zhú)渐(jiàn)兑现(xiàn)背景(jǐng)下，又显得(dé)处于偏低水平。在(zài)此情况下，油脂似乎难以表现出(chū)独立走势，单(dān)边行情仍(réng)将比较多地被宏观(guān)因素主(zhǔ)导。”巩力(lì)赫(hè)表示。

　　而在(zài)贾(jiǎ)晖(huī)看来(lái)，由于(yú)美联储加息已经在市(shì)场预(yù)期当中(zhōng)，因(yīn)此对大(dà)宗商品市(shì)场的利空影响有限(xiàn)。对于油脂市场来说，虽然(rán)生物(wù)柴油消费占比(bǐ)不低，比如棕榈油工业消(xiāo)费占到产量30％以上(shàng)，欧盟工业消费和(hé)食用消费各占一半，但各国生物(wù)柴(chái)油政策比例一段时期内是(shì)固(gù)定的，不会因为原油及(jí)宏观市场的(de)波动，而出(chū)现生物(wù)柴油产量(liàng)的大幅波动，加(jiā)上(shàng)油脂食用(yòng)作(zuò)为(wèi)消(xiāo)费必需品，宏观因(yīn)素影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)油脂自(zì)身基本面(miàn)对价格波动仍然将起到主导作用(yòng)。

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