为了让自己(jǐ)的限(xiàn)售股(gǔ)解禁后能获得(dé)好的回报，上(shàng)市公司董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家的(de)股票价格，然后高(gāo)位出(chū)货。

　　最(zuì)近，中国证监(jiān)会网站(zhàn)披(pī)露了一则行(xíng)政(zhèng)处罚(fá)决定书，引发(fā)市场关注。时为(wèi)新美星董事长何(hé)德平和其配偶黄(huáng)秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自(zì)己减持(chí)获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛明(míng)土、李(lǐ)传武合(hé)谋，控制(zhì)35个证券账户，利用资金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易新美星，影(yǐng)响(xiǎng)公(gōng)司股价(jià)，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券(quàn)市场行(xíng)为(wèi)，罚没合计(jì)9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法(fǎ)违(wéi)规，给予(yǔ)警告，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起来看看，究(jiū)竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据证监(jiān)会(huì)行政(zhèng)处罚(fá)决(jué)定(dìng)书(shū)披露(lù)的信息(xī)，新美(měi)星董事长、法定代表人、实际控制人何德(dé)平和他(tā)的妻子黄秀芳当(dāng)时(shí)向时任独墅湖(hú)文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供(gōng)保证金(jīn)约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌控的(de)上(shàng)海海得泽(zé)广(guǎng)投资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海(hǎi)得泽广(guǎng)）减持(chí)“新(xīn)美星(xīng)”所得。

　　他(tā)们提供资(zī)金(jīn)的目的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何德平所持(chí)“新美星”限(xiàn)售股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解禁后(hòu)能够获得(dé)好的回报(bào)。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开始利用控制的证券(quàn)账(zhàng)户并(bìng)联合其他市场资金在二(èr)级市(shì)场买入(rù)并(bìng)交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操(cāo)作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟(gōu)通各自操盘情(qíng)况，以利(lì)于两方交易决策，更好地(dì)共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据(jù)监管披露(lù)的信(xìn)息(xī)，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分(fēn)点。账户(hù)组(zǔ)累(lèi)计(jì)买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出成(chéng)交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，利用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连(lián)续集中交易“新美(měi)星”，影(yǐng)响(xiǎng)股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价(jià)、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维联合(hé)毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称(chēng)账户组(zǔ)），是怎么拉(lā)高“新美星”股价，然(rán)后出货(huò)，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集(jí)中交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持(chí)股(gǔ)总数(shù)占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月29日(rì)持流通(tōng)股达到(dào)峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总(zǒng)股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日(rì)开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买(mǎi)入成交排名(míng)第一(yī)，至2019年2月(yuè)28日期末(mò)持(chí)股(gǔ)量为(wèi)期(qī)初(chū)持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指3.33个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日(rì)，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较(jiào)大(dà)。

　　其中，账户(hù)组有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于(yú)卖(mài)一(yī)价或(huò)市(shì)价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对(duì)应成交股数(shù)（不(bù)含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月26日，账户(hù)组集中卖(mài)出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行业指数(shù)1.03个百分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵期间(jiān)，涉案(àn)账户组还多次实(shí)施盘中拉(lā)抬(tái)和对倒(dào)，并反向卖(mài)出(chū)获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和(hé)相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳(nà)，罚没近亿(yì)元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多点申诉意见(jiàn)，请(qǐng)求不予处(chù)罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受(shòu)何德(dé)平(píng)或黄秀芳(fāng)委(wěi)托，联合他人(rén)操纵股价，一(yī)是“市值管理”不等(děng)同于“操纵证券市(shì)场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理财关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维(wéi)没有将其(qí)与毛明土、李传武等人讨论(lùn)交(jiāo)易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名(míng)册(cè)并非(fēi)黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过(guò)股东名册；四(sì)是蒋(jiǎng)维(wéi)没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分(fēn)配进(jìn)行约定；五是蒋维账户组利(lì)益与何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)利(lì)益并(bìng)不(bù)一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还(hái)债务(wù)，部分(fēn)用于非法活动，属(shǔ)于(yú)欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不应对毛明(míng)土账户组、李传武(wǔ)账户组交易(yì)行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔(bǐ)录的合法性及(jí)真(zhēn)实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供款(kuǎn)项不(bù)知情、未(wèi)参与，且何(hé)德平(píng)与(yǔ)黄秀芳系独(dú)立(lì)法律主体(tǐ)，即便夫妻或一致行(xíng)动人中一方存在(zài)不当行(xíng)为，不应推(tuī)定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理(lǐ)人也就(jiù)是否(fǒu)合谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托理财关系等提出(chū)了申诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人(rén)及(jí)其(qí)代(dài)理(lǐ)人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案为多个主(zhǔ)体(tǐ)参与、多个环节实施、环(huán)环(huán)相扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共同(tóng)完成的操纵行(xíng)为(wèi)。在案(àn)证(zhèng幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会)据可以证(zhèng)明，何(hé)德平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证(zhèng)金(jīn)，委托其通过二(èr)级(jí)市场交易影响新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案行为(wèi)；上(shàng)述(shù)行为的(de)实(shí)质是操纵股价，并非合法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武有共同(tóng)影响(xiǎng)“新美星”股价的(de)意图和目标(biāo)，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采(cǎi)取了(le)联(lián)合影响股价的行动，属于共(gòng)同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违法期(qī)间(jiān)和(hé)责任承担，证(zhèng)监会(huì)表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制(zhì)的(de)账户交易“新美星(xīng)”客(kè)观(guān)上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市公(gōng)司(sī)的(de)合作，知(zhī)道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意(幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会yì)买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的(de)违法期间(jiān)与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一(yī)致。在(zài)此基础上，在认定及(jí)处罚时(shí)将(jiāng)合(hé)谋各方视为一个整体，不区别(bié)对待各方账户(hù)组。

　　证监会(huì)认为，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述行(xíng)为违反了(le)2005年《证(zhèng)券法》第七十七条(tiáo)第一项规(guī)定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条所述(shù)的操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证券(quàn)市场行(xíng)为(wèi)，对何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)没收违法(fǎ)所得(dé)4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息(xī)披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关(guān)于何德平信(xìn)息(xī)披露(lù)违法的相(xiāng)关情况，行政处(chù)罚(fá)决定书(shū)披露(lù)，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上(shàng)市后，该(gāi)部分(fēn)股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年(nián)12月(yuè)19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持(chí)完(wán)毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出(chū)：第一，海得(dé)泽广与何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)二人不存(cún)在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持(chí)，股份减持(chí)决策由海得泽广和兰某作出(chū)，海得(dé)泽(zé)广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的(de)原因(yīn)系兰某向(xiàng)黄秀(xiù)芳归还借(jiè)款本息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便(biàn)认定代持成立(lì)，何德(dé)平对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没(méi)有主观过错，不应受到(dào)处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广交易流(liú)水(shuǐ)、资金流水及相关(guān)银行账户流水，结(jié)合(hé)何德(dé)平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资(zī)金和减持所得系家庭共同财产(chǎn)，可以认定海得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳持有新(xīn)美星股(gǔ)票。当事人所提相(xiāng)关理由不具有事实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示(shì)，何德平(píng)作为上市公司实际控(kòng)制人，未如实(shí)告知上市公司(sī)上述持股情况，导(dǎo)致新美(měi)星在相(xiāng)关公告中(zhōng)均未披露相关情况，导致新美星(xīng)违反2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第六十三(sān)条规定，何德平的行为构(gòu)成(chéng)2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第一百九十三(sān)条第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就信息披露违法行(xíng)为，对何德平给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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