全球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了(le)！

　　根据(jù)其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末(mò)的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币(bì)1140亿元），较(jiào)一季度(dù)末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水(shuǐ)大幅(fú)加仓，晋(jìn)升为其(qí)第一大重仓，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持(chí)了(le)两只标普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多只(zhǐ)消(xiāo)费(fèi)股；另外桥水加仓(cāng)了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示(shì)，其非常看好黄金，认为黄金可能正处于持续增长期(qī)的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓(cāng)市值近164亿(yì)美元

　　美国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披露了最新的13F文(wén)件(jiàn)，桥(qiáo)水基金今年一季度末的持仓曝(pù)光。据了解，到今年(nián)4月末(mò)，桥水(shuǐ)管理(lǐ)的全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年一季度的美股(gǔ)持仓变动情况，数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在(zài)美(měi)股的持仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为全球宏观(guān)策略(lüè)基金，桥水的美(měi)股组合仅占总(zǒng)资产很小的(de)一部分。

　　在这个(gè)季度，桥水(shuǐ)在(zài)不断(duàn)卖(mài)卖卖，清仓了(le)228只证券(quàn)，减持了360只证(zhèng)券；同时也(yě)积极买进，新(xīn)进了118只(zhǐ)证(zhèng)券，增持了(le)225只证券。

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　　新(xīn)兴(xīng)市(shì)场(chǎng)ETF成头号(hào)重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥(qiáo)水的前十大(dà)重(zhòng)仓标的的集(jí)中度(dù)为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水(shuǐ)的第一大重仓，加仓了(le)331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持(chí)仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度都有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的是(shì)，桥(qiáo)水持(chí)有多(duō)只消费品个股，但是今年一(yī)季(jì)度都进(jìn)行了(le)减持，比如其第(dì)三大持(chí)仓宝洁(jié)，减掉了5万股左(zuǒ)右(yòu)，期(qī)末持(chí)有494.49万股(gǔ)，持股市值(zhí)为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减持了(le)百事可乐、可口可乐，持(chí)股数量分别(bié)降至280.75万(wàn)股、814.52万(wàn)股，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位列第五、第(dì)六大(dà)重仓股；另外(wài)，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持(chí)幅(fú)度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅加仓了医疗领域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四(sì)大重仓(cāng)股。

　　桥(qiáo)水加仓谷(gǔ)歌、脸(liǎn)书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理(lǐ)了桥(qiáo)水基金美股前(qián)30大重仓(cāng)，其中增持的标的还包(bāo)括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持(chí)了(le)156.46万股，持股数(shù)量(liàng)增至(zhì)230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水(shuǐ)在(zài)一季(jì)度减持(chí)的(de)标的(de)相对(duì)较多，除去前(qián)十(shí)大重仓，桥水还(hái)减持了(le)先锋领航富时(shí)新兴市(shì)场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减(jiǎn)持幅度较大的(de)还(hái)有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿(yì)美元(yuán)。桥水(shuǐ)还减持(chí)了亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了(le)塔吉(jí)特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度还(hái)减(jiǎn)持(chí)了其特别看(kàn)好的(de)黄金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降(jiàng)至(zhì)88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该基(jī)金从去年年底以(yǐ)来出现较大(dà)涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水还(hái)是非(fēi)常(cháng)看好黄(huáng)金(jīn)的。

　　近(jìn)期(qī)，桥水(shuǐ)基金联席(xí)首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表(biǎo)示，黄金可能正(zhèng)处于持续增长期(qī)的开端，因为全球(qiú)对美(měi)元去杠杆(gān)化的(de)推动(dòng)仍是(shì)金价的(de)长期支(zhī)撑(chēng)。她表示，黄(huáng)金被低估(gū)了，还有很长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄(huáng)金在全球货币(bì)市场中日益重要，这使得它(tā)不仅仅是对抗债券市(shì)场(chǎng)和利率的工具。另外，地(dì)缘政治动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不(bù)仅如(rú)此，由于(yú)全球通胀水平(píng)仍相(xiāng)对较高(gāo)，黄金将继(jì)续吸(xī)引投资(zī)者，以对冲购(gòu)买(mǎi)力下(xià)降的(de)风险。

　　桥(qiáo)水最新(xīn)观点曝光(guāng)

　　4月末(mò)，桥水联合首席投资官鲍勃(bó)·普林斯分(fēn)享了他在(zài)2023年一季度的最新(xīn)观(guān)察。

　　他指出，名(míng)义支出水平(píng)高于经济体的生产能(néng)力，导致通胀率远高于目标(biāo)水平，美国和其他西方经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了(le)纠正这种失衡，缓解需(xū)求压力，欧美各国央行(xíng)一(yī)直在实(shí)施紧(jǐn)缩政策——目前紧缩(suō)政策造成的(de)负面影响(xiǎng)初(chū)现苗头。但一切才刚刚开(kāi)始(shǐ)，恢(huī)复均衡将(jiāng)会给经济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲(zhōu)经(jīng)济体(tǐ)的经济更加接近于均(jūn)衡(héng)——支出与劳(láo)动力产出水(shuǐ)平一(yī)致，通(tōng)胀可控，政策制定(dìng)者(zhě)有足够的空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大部分西方国家，货(huò)币政策(cè)紧(jǐn)缩(suō)扭转了流动(dòng)性方向，促使人们抛售资(zī)产持(chí)有现金。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即现金未来实际收益率的预期），但(dàn)迄今(jīn)为止尚(shàng)未严重影响风险溢价和经济增长，上述情况极有(yǒu)可能在周(zhōu)期的(de)下一阶段出现。与西方国家(jiā)相(xiāng)比，中国、日(rì)本和(hé)许多亚洲(zhōu)国家和地区处(chù)于周(zhōu)期(qī)的不同位置，这些国家和地区的政策制定者支持货币(bì)和信用流动，这降低了折现(xiàn)率和风险溢价(jià)，促进了经济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储加息，桥水基金在其(qí)官微发(fā)文称(chēng)，“上周美联储(chǔ)加(jiā)息25个基(jī)点。虽然没有明确声明加息将(jiāng)会暂停，但(dàn)政策(cè)指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话(huà)清楚表(biǎo)明(míng)，美联(lián)储希望持观(guān)望态(tài)度。这符(fú)合(hé)我(wǒ)们对当前(qián)形势的(de)解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情带(dài)来的影响，许多发(fā)达经济体(tǐ)都(dōu)推(tuī)出了大(dà)规(guī)模财(cái)政刺激政策，引发了(le)通胀问题。为了应对(duì)高通胀，央行不得不收紧政(zhèng)策。其中美国(guó)采取了(le)最激(jī)进的应对通胀的举措，在不到18个月的时间(jiān)里，美联储(chǔ)加息500个基(jī)点(diǎn)，并迅速减持债(zhài)券。目前，虽然美国经济(jì)尚未(wèi)出(chū)现严重(zhòng)问题，但名义支出已经(jīng)放(fàng)缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就(jiù)会继续承(chéng)压，双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的从(cóng)而影(yǐng)响(xiǎng)信贷供应。上(shàng)周(zhōu)，美国第一(yī)共和(hé)银行被接(jiē)管，再次凸显美国金融体系面临压(yā)力(lì)，股市和债券收益率出(chū)现下跌(diē)。美(měi)国可(kě)能需要（也可能不(bù)需要）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄今为止的(de)紧(jǐn)缩举措(cuò)，美(měi)联储可以评(píng)估形势再做(zuò)出决策。

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