财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的(de)动向和投资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道(dào)的(de)首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调(diào)仓换股，可(kě)见越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据也证明了(le)这(zhè)一点，公募(mù)基金一(yī)季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi学生党如何自W，如何自我安抚)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空(kōng)出世(shì)，海外大模(mó)型以及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散(sàn)到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下(xià)游运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对(duì)温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，万(wàn)达(dá)电影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新趋(qū)势(shì)十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板块进入(rù)过(guò)热(rè)阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也(yě)证实(shí)了他(tā)们(men)的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们(men)对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在接受财联(lián)社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的(de)“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行业(yè)，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个(gè)人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一(yī)季报(bào)表示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的(de)受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受(shòu)范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细(xì)分(fēn)赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年初(chū)至今市场对AI关注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集(jí)中于(yú)大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的(de)研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快(kuài)，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用学生党如何自W，如何自我安抚(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承(chéng)非(fēi)也(yě)看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部(bù)分市(shì)场人(rén)士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续(xù)或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其实没有(yǒu)太多(duō)的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数(shù)的(de)投(tóu)资者，不(bù)适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢(féng)低布局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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