4月以来，棉(mián)纺织市场延续(xù)消(xiāo)费旺季强劲势头，下游(yóu)纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对新(xīn)年(nián)度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国(guó)内棉价持续上(shàng)涨。而国外金(jīn)融市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍(réng)存，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运(yùn)行，导致(zhì)国内外(wài)棉(mián)花(huā)价差不断(duàn)收缩，最(zuì)终至4月底5月(yuè)初结(jié)束了内外棉(mián)倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年(nián)3月以来一直维持(chí)倒挂的格局，近(jìn)期随着国(guó)内棉价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负(fù)转正。内盘(pán)表现(xiàn)相对较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更(gèng)为突出，春(chūn)节(jié)后国内需(xū)求持(chí)续修(xiū)复，外贸订单(dān)表(biǎo)现也好于(yú)预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花(huā)播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产预(yù)期(qī)推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球(q形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字iú)棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析(xī)师高飞(fēi)堂(táng)告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大(dà)多纺(fǎng)企纱(shā)线(xiàn)产品(pǐn)库存低位(wèi)，开工负荷保持高位(wèi)运(yùn)行。据监测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开机负荷(hé)达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达(dá)到10天(tiān)，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及(jí)订单(dān)排单(dān)时间达到(dào)近两年来最高水平。同(tóng)时由于大(dà)部分纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低位(wèi)，产销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企业增加原(yuán)棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价(jià)格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍(réng)以刚(gāng)需采购为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季(jì)后，下游(yóu)订单(dān)明显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价(jià)的上涨也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯(pī)布价格近(jìn)期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉(mián)在供(gōng)应端(duān)利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国(guó)植(zhí)棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地(dì)区(qū)陆续出现低温(wēn)降(jiàng)雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗带(dài)来(lái)了不利影(yǐng)响，进一步(bù)加剧了市场对(duì)于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也为(wèi)减产(chǎn)炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速(sù)回升，郑棉一度(dù)回落，但近日(rì)新疆地(dì)区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大(dà)风和沙(shā)尘暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利影响，再(zài)度(dù)引发(fā)了市(shì)场对于天气的关注，期价再创阶(jiē)段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花(huā)播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我(wǒ)们的(de)调研结果推算，2023年(nián)新疆棉(mián)花(huā)种植面积总(zǒng)计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以(yǐ)来，南(nán)北疆气温普遍偏(piān)低(dī)，尤其(qí)是北疆因积温不足(zú)，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气(qì)，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重播，预计新(xīn)年度棉(mián)苗生(shēng)长进度(dù)较去(qù)年同(tóng)期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃(líng)克重，或导(dǎo)致减产幅度(dù)扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人(rén)士对新年度供(gōng)应(yīng)收紧预期(qī)增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价(jià)格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在(zài)意向种植面积下降和播种期低温(wēn)天气的双重作用(yòng)下，新年度棉(mián)花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企(qǐ)业的开机(jī)率维持(chí)高位，而成品库存仍位于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需(xū)求(qiú)端带来的(de)负(fù)反馈并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下(xià)游需求存(cún)在走弱的预(yù)期，短期对国内棉价形成一定的(de)压力(lì)。但中长期内需(xū)持(chí)续复苏的逻辑(jí)并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全(quán)球棉花(huā)消费复苏的主力(lì)军。”李馨(xīn)说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美(měi)高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策(cè)，或降低居民对纺织(zhī)品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性(xìng)需求(qiú)下滑，外棉价格(gé)也随之(zhī)出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报(bào)告(g形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字ào)首次公(gōng)布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量(liàng)小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将全球(qiú)棉(mián)花消费量大幅调增144万吨(dūn)至(zhì)2531万(wàn)吨，最终使得(dé)期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球棉(mián)市供需有望转强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国(guó)内经济向好预(yù)期(qī)下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国(guó)内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消(xiāo)费下(xià)滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花价格回归至外(wài)棉价(jià)格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性(xìng)利好，天气(qì)对产量的(de)影响仍有待观察(chá)，郑棉(mián)短(duǎn)期预计宽幅(fú)振(zhèn)荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑是大(dà)概率(lǜ)事件，今年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂在升级改造(zào)加(jiā)工设备，对于产能持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率(lǜ)会(huì)在(zài)今(jīn)年(nián)重演，中长期棉价重心(xīn)有(yǒu)望继续抬升。

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