5月10日，有消(xiāo)息称部分(fēn)银行相(xiāng)关部门收到《关于调(diào)整协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的(de)通知》，四大(dà)国有(yǒu)银行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)和通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次(cì)拟(nǐ)下调(diào)中协定存款更多是对公(gōng)业(yè)务(wù)，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限拟下(xià)调的背(bèi)景、影响，后续货币(bì)政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金(jīn)研(yán)究部(bù)首席(xí)经济(jì)学家李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现(xiàn)金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金(jīn)、光大保(bǎo)德(dé)信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在(zài)业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而(ér)言，存(cún)款利率下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资(zī)、消(xiāo)费，也被看作是促(cù)进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行(xíng)。预计下半年货币(bì)政策不会出现急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报(bào)记者(zhě)：四大国有银行为何下调协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银(yín)行(xíng)陆续跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。今年(nián)4月市场利率定价(jià)自律机(jī)制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了(le)存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是(shì)在利率市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)推进背(bèi)景(jǐng)下，银行(xíng)出于(yú)自(zì)身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行(xíng)近年(nián)息差(chà)不(bù)断下(xià)行。在资(zī)产端定价(jià)压(yā)力较(jiào)大(dà)且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的(de)情况下，压降存(cún)款成本成为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存款及通知存款自律上限有利于对(duì)公客户(hù)留(liú)存的活期资金(jīn)投(tóu)向实(shí)体经(jīng)济。gta5怎么切换角色p>

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合(hé)融资(zī)成本不(bù)断(duàn)下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为(wèi)明(míng)显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利润空间压缩(suō)明(míng)显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导(dǎo)致存款增(zēng)长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需(xū)关系(xì)发(fā)生(shēng)了变化，降低了银(yín)行高吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协定存款和通(tōng)知存款介(jiè)于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制对于(yú)活期存(cún)款(kuǎn)与定期存款利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本(běn)次将协定存款(kuǎn)与通知存(cún)款自律(lǜ)上限下调也是要(yào)将存款产品(pǐn)线的调(diào)整进行统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚(xū)，更好(hǎo)的(de)落实央(yāng)行宽信用的(de)政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻(chè)底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立(lì)以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大行和股份(fèn)行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存(cún)款利率下调，中小银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济(jì)边(biān)际走弱，经(jīng)济修复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需(xū)求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本(běn)成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业(yè)银(yín)行的活期类存款收益(yì)，延续近期银行存款利(lì)率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消(xiāo)费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设(shè)以来(lái)，两轮(lún)利率调降都集(jí)中在活期和定(dìngta5怎么切换角色g)期存(cún)款，实际上忽略了这(zhè)些介于活(huó)期(qī)和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调(diào)整，当下有(yǒu)必要一次性调(diào)整通知存款(kuǎn)和(hé)协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水平(píng)均(jūn)创历(lì)史新低，上市银行(xíng)整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利率下(xià)调可以有效降低银行负(fù)债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋

　　中国(guó)基金报：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社融(róng)数据，居民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也在边(biān)际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存(cún)款利率(lǜ)，2023年(nián)银行(xíng)息差(chà)压力增(zēng)大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银(yín)行降息潮(cháo)可能仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发(fā)达(dá)地(dì)区地(dì)方债(zhài)发行(xíng)利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方向仍是(shì)由实体经济(jì)资金供需决定(dìng)的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意(yì)义的作用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内(nèi)生动力(lì)不强需求不(bù)足(zú)的情况，央(yāng)行(xíng)已(yǐ)经通过降准以(yǐ)及结构(gòu)性货币(bì)政(zhèng)策等多项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济(jì)所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要(yào)财政政策产业政策等配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经(jīng)济运行情况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端的角度(dù)来(lái)讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维(wéi)持低位，后续是否(fǒu)进一(yī)步下调要看实体经济复苏的(de)情况。银行负债端(duān)，存款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概率不大，而(ér)存款利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步下调要看(kàn)银(yín)行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市(shì)场(chǎng)化(huà)定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差(chà)进(jìn)而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前公布的(de)金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银(yín)行(xíng)存款定(dìng)价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息预期被进(jìn)一步(bù)强化。海外来看，全球经济进(jìn)入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后(hòu)续(xù)有望逐步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国有大型商业(yè)银(yín)行(xíng)和股份制商业(yè)银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息(xī)差压(yā)力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧(jù)明显，监(jiān)管层面有(yǒu)动(dòng)力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差(chà)范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有(yǒu)动力去下(xià)调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存(cún)款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调(diào)整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经济下行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次存款利(lì)率下调也(yě)有望带动存款资(zī)金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下信号(hào)：①减轻(qīng)银行息(xī)差压力。本次下调将引导银行的对(duì)公活(huó)期成本下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强(qiáng)银行(xíng)内生资本补充能(néng)力；②减少企业(yè)及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次下(xià)调对市场的影响集(jí)中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银行的协定(dìng)存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价(jià)过高，会对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行(xíng)协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少(shǎo)中小银(yín)行间(jiān)揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有大(dà)行影响较(jiào)小。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场降息预期(qī)升温，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使得对公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上(shàng)限调(diào)整(zhěng)降低了(le)银行负(fù)债成本，目前(qián)上市银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预(yù)计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是(shì)降低银行对公活期存款成(chéng)本压力(lì)，减轻(qīng)银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端成本(běn)的下(xià)降(jiàng)使得银(yín)行盈利能(néng)力增(zēng)强，进一步(bù)打开了资(zī)产端收益率(lǜ)下(xià)行的空间(jiān)，或带动债(zhài)券收(shōu)益(yì)率不断下(xià)行。

　　并(bìng)非(fēi)降(jiàng)息的确(què)定性信号(hào)

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一步(bù)下降的空间？对股债市(shì)场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：近年来，贷款和(hé)存款利(lì)率的非对称下(xià)行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预(yù)期(qī)。一方面，为支持(chí)实体经济，政策(cè)导向下(xià)贷(dài)款加权平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)动(dòng)力(lì)不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存(cún)量(liàng)存款(kuǎn)平(píng)均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商业(yè)银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预期，有利(lì)于(yú)降低(dī)全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续(xù)经营性质的(de)票息(xī)资(zī)产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息(xī)差压力，这使得控(kòng)制存款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业(yè)存款提升(shēng)、消(xiāo)费复(fù)苏较慢(màn)，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，促(cù)进存款(kuǎn)流(liú)向(xiàng)消费(fèi)和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短期利(lì)率，特别是中短期(qī)信用债利(lì)率仍有下行空(kōng)间。如果经济(jì)复苏较强(qiáng)，流(liú)动性(xìng)也有可能进入(rù)股市(shì)，利好权(quán)益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大(dà)，中小银行(xíng)或有动力主动(dòng)跟(gēn)进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带(dài)动(dòng)存款利(lì)率整(zhěng)体下行。现实(shí)中，存款利率降低有助于压(yā)低(dī)全社会利(lì)率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放(fàng)的(de)信号来看，是否意味着货(huò)币政策进一(yī)步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季(jì)度货(huò)币政策执行报告(gào)以及2023年一季(jì)度货政(zhèng)例(lì)会均(jūn)表明(míng)当前货(huò)币政策(cè)基(jī)调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在(zài)此基(jī)础上强调“着力支(zhī)持(chí)扩大内需(xū)，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味着当(dāng)前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银(yín)行协定存款及通知存(cún)款利率自律上限(xiàn)，而非(fēi)直接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利(lì)率就必须进行对等下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降息的确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应该兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收(shōu)类基金在具(jù)一定流动性的(de)同时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银(yín)行理财产品，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适(shì)中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市(shì)场(chǎng)利(lì)率整体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当(dāng)前无论从绝对利(lì)率水平还(hái)是从信用利(lì)差，都回到了较低历史(shǐ)分(fēn)位数(shù)水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行(xíng)情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市(shì)场波(bō)动(dòng)，例如(rú)货币基金，而(ér)短债(zhài)基金(jīn)中(zhōng)要(yào)选择久期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历(lì)史(shǐ)回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数(shù)据(jù)的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳增(zēng)长转向中长期(qī)调结构，政策(cè)发力预期(qī)下降，市(shì)场对经济的(de)“弱复(fù)苏(sū)”预期进(jìn)一步强化，因此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休(xiū)整期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前(qián)环境下，建议关(guān)注行(xíng)业估值水平(píng)较低(dī)，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面临低利(lì)率(lǜ)环境(jìng)，需要我们(men)识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言(yán)，如(rú)果不具备相关专业(yè)知识(shí)，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财交给(gěi)少数专业(yè)的(de)人来做，让(ràng)优秀的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定(dìng)投(tóu)资能力和风控能力的人士可通(tōng)过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在(zài)评估自身风险承受能力(lì)后(hòu)可适当考虑(lǜ)公(gōng)募货币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商(shāng)业银行现(xiàn)金(jīn)管理类(lèi)产品等风险等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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