华(huá)尔街真(zhēn)是风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页(yè)报(bào)告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大(dà)波的美国(guó)新兴做空机构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对(duì)准的(de)是(shì)“华尔(ěr)街(jiē)之(zhī)狼(láng)”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来(lái)最大(dà)单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜(yè)蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显示，截(jié)至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿(yì)美元，排名世界(jiè)富豪榜第(dì)123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向老(lǎo)投(tóu)资(zī)者支付(fù)股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者那里获(huò)得的资金向(xiàng)老投资(zī)者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济(jì)结构只(zhǐ)有在新资金愿(yuàn)意冒着成(chéng)为最(zuì)后一(yī)批'持有资金的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值(zhí)被(bèi)夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股(gǔ)公司，其交(jiāo)易(yì)价格均低于各自的(de)资产净(jìng)值(zhí)。资产(chǎn)净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现金的形(xíng)式发放股息，并让伊坎企业出(chū)售(shòu)新(xīn)股，以(yǐ)满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一家重(zhòng)要子公司申请破(pò)产(chǎn)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即(jí)使在最坏的(de)情况下，伊坎(kǎn)的(de)股息(xī)也将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他(tā)也(yě)在报告刊登(dēng)的(de)几小(xiǎo)时后发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以为是”的报告旨在(zài)以王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我过(guò)去25年的激进主(zhǔ)义投资(zī)已经很好地证明(míng)了这一点。我们定期将我们(men)的维权原则付诸于我们(men)的多数控股公司以(yǐ)及我们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外(wài)，我们(men)坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤(yóu)其是在我们今(jīn)天所处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司(sī)持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行业的各(gè)种投(tóu)资。他是IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不(bù)会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回数(shù)兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究的做空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空印(yìn)度首(shǒu)富(fù)的(de)阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空(kōng)报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下(xià)神(shén)坛(tán)，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让(ràng)印度(dù)总(zǒng)理莫迪受到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播电台称(chēng)，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的(de)个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么(me)，兴登堡研究究(jiū)竟(jìng)什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究公司成立(lì)于(yú)2017年，总(zǒng)部位(wèi)于(yú)纽约市(shì)。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍(shào)，公司的主要业务包括(kuò)披露企业的会计造假王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产(jiǎ)、管理问题(tí)、未(wèi)公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司共对30家(jiā)公司发过难。他(tā)们(men)雇佣金融(róng)分析师(shī)、会计师和(hé)记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创(chuàng)始(shǐ)？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学(xué)学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入(rù)了以色列的救护(hù)车急救部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色(sè)列证书的救护人(rén)员。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡研究”这个名(míng)字源(yuán)于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩(suō)影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此次(cì)的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研(yán)究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告(gào)，让市值(zhí)一度达(dá)到340亿(yì)美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法部和证券监管机构(gòu)随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判(pàn)欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公(gōng)司的(de)市值一度超(chāo)过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告公布后暴跌(diē)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马(mǎ)斯克(kè)对(duì)推特的(de)收(shōu)购案(àn)。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布做空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森(sēn)宣(xuān)布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低(dī)点(diǎn)附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推特(tè)股价随即(jí)大涨约8％。

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