北京(jīng)时间5月6日(rì)晚，伯克希尔·哈撒韦召(zhào)开年度(dù)股东大(dà)会。公司(sī)董事长93岁的沃伦(lún)·巴(bā)菲(fēi)特(tè)和副(fù)董事长——99岁(suì)的查理·芒(máng)格(gé)先生，一边吃喜诗糖(táng)果，一(yī)边回答(dá)了来自全(quán)球投资者5个(gè)多小时的互(hù)动提问。

　　在这次股东会中，两位奥马(mǎ)哈“先(xiān)知(zhī)”再度和投(tóu)资者(zhě)分享了投资(zī)、成(chéng)功以及长寿(shòu)的秘诀(jué)，并就(jiù)市场(chǎng)关注的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及公(gōng)司“接班人”等热点话题进(jìn)行了探讨(tǎo)。

　　例(lì)如(rú)，巴菲特在股东会上表示，他和芒格(gé)依然高度看好苹果公司。“如果让(ràng)消(xiāo)费者选择，是放弃第二(èr)台(tái)车，还是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人会(huì)放弃第二辆车。这是(shì)消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也(yě)谈到(dào)了(le)台积电(diàn)在产(chǎn)业链中的重(zhòng)要位置。巴菲特认(rèn)为，“目前(qián)没有一(yī)家公司可(kě)以与台(tái)积(jī)电相比拟，这(zhè)家(jiā)公司拥有非凡的领导地位。”

　　为(wèi)了(le)让读者能够在第一时间获取本次(cì)股东会最新(xīn)观点，筛选(xuǎn)出40条核心精华(huá)内容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业(yè)背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的(de)选址要(yào)比后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克(kè)希(xī)尔买(mǎi)卡车加油站Pilot比(bǐ)英国石(shí)油(yóu)买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是(shì)一个分成三个阶(jiē)段的(de)交易，第(dì)一个阶段价格很(hěn)好，第二个阶段由(yóu)于他们去年优异的业绩对卖(mài)家很(hěn)有利。

　　自(zì)从我们在 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份以来(lái)，这部分(fēn)股份已进行(xíng)了(le)“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的额(é)外权(quán)益，这将使我们的(de)所(suǒ)有权提高到(dào)80％，并导致我们在财(cái)务(wù)报表中充分(fēn)整合(hé)Pilot的收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并不(bù)太合理，Pilot的选址要(yào)比后者好许(xǔ)多(duō)。”。

　　0少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的2.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛(mǎ)一样分销能力的分销商

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，“沃尔玛(mǎ)的分销做的很好，我们有很(hěn)多产品供应给它，但有些产(chǎn)品很难让人们(men)只去沃尔玛购买，我们也会把产(chǎn)品的分销渠道多(duō)元化，我们希望(wàng)能(néng)够拥有多个具备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特(tè)：喜诗糖果虽(suī)然(rán)有(yǒu)101年(nián)的历(lì)史，

　　但其魔力(lì)也(yě)不是无限的

　　再谈自身(shēn)钟(zhōng)爱的喜诗(shī)糖果(guǒ)，巴菲特说(shuō)，“喜(xǐ)诗糖果当前面临的问题不在(zài)于是否开新店。我(wǒ)和查(chá)理为了(le)把这(zhè)个品牌(pái)推向全球(qiú)做过很多尝试，每次(cì)我们都是在最初觉得走对了方向，但后来发现(xiàn)还是不行(xíng)。喜诗(shī)糖果有101年的历史，虽然有自(zì)己的魔(mó)力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电(diàn)影(yǐng)行业经营难(nán)题(tí)比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格说(shuō)，电影行业是一(yī)个（经营）非常困难(nán)的行业，是（竞争(zhēng)）非(fēi)常严峻的行业。“举个例子，假如疫(yì)情前有70％的业务，随(suí)着(zhe)疫情的来临，客流量减少了，但电影(yǐng)院不能(néng)减少(shǎo)影片(piàn)供应，也不(bù)能减少其他消(xiāo)耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情上

　　微软已经(jīng)做得非(fēi)常出色(sè)了

　　有投资人提问(wèn)，伯克希尔出售动视(shì)暴(bào)雪股份是否影响到了微软对(duì)其的收(shōu)购？对此，巴菲(fēi)特(tè)回复：“伯(bó)克希尔所有监管要(yào)求下应(yīng)披露的事项都(dōu)已(yǐ)在(zài)13-F或10Q文件(jiàn)里写明了(le)。至于(yú)微(wēi)软，我认为他们已经(jīng)做得非常(cháng)出色了，为了达(dá)成这笔收购(gòu)，微软与英国有关部门积极地进行了合作，但这并不代表他们最终一定会成功(gōng)，这也不是愿意多(duō)花(huā)钱就能解决的(de)问题。我(wǒ)还不清楚最终结果会(huì)如何，但即使这笔收(shōu)购(gòu)最(zuì)终(zhōng)没有(yǒu)成功，也(yě)不(bù)代表微软(ruǎn)或动视暴雪(xuě)有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴(bā)菲特高(gāo)度(dù)肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓(cāng)占比已超过了(le)能源业务

　　在股东大会(huì)上，巴菲特高度肯定(dìng)了苹(píng)果公司。他说，“苹果公司在我(wǒ)们仓位中(zhōng)的(de)占(zhàn)比超过了(le)能源业务。虽然我们持有苹果的股份占(zhàn)比不高，但每年的权重都(dōu)在(zài)增加(jiā)。我不懂手机(jī)，但我能看明白消(xiāo)费者的习惯。如(rú)果让(ràng)消费者选是放弃买(mǎi)手机还是放弃买汽车(chē)，我想很(hěn)多人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我(wǒ)们不知道未来趋势会如何(hé)发展(zhǎn)，但我们知(zhī)道什么是(shì)正(zhèng)确的(de)价格，我们可以在消费者行为方面做一定的预测，以及它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买(mǎi)iPhone之间选择(zé)，多数人(rén)可(kě)能会选(xuǎn)择(zé)放弃(qì)买车

　　有投资者对于苹(píng)果占伯克希尔组合的(de)35％表(biǎo)示担(dān)忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对(duì)此，巴菲特(tè)肯(kěn)定地表示(shì)，“你的美元(yuán)是好的。”以此来表示(shì)，这笔投(tóu)资(zī)是没问题(tí)的，甚至是(shì)非常有(yǒu)机会的(de)。“铁路、能源和喜诗糖(táng)果等都是生(shēng)意，而苹(píng)果的商(shāng)业模式更好。消费(fèi)者花钱的时候都有自己的喜(xǐ)好，有(yǒu)些(xiē)人会花1500美元买(mǎi)一部手机，同(tóng)样，也有人(rén)花3.5万美(měi)元买第二辆车(chē)。我认(rèn)为(wèi)，如果他们要么放弃第二辆(liàng)车，要么(me)放弃他们的iPhone，我想，他们会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)芯片(piàn)行业(yè)台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前(qián)发(fā)送了(le)提(tí)问，想了(le)解伯克希尔(ěr)在一个季度内(nèi)快速买入卖出台积电的(de)原因(yīn)。在问(wèn)答(dá)环节，巴菲特对此进行了说(shuō)明(míng)，在(zài)他(tā)看来台积电(diàn)是世(shì)界范围(wéi)内管理最完善且最重要的公(gōng)司之一，即(jí)使是(shì)5至20年后也(yě)不会变(biàn)。

　　“我重估过，尽管很多人想要(yào)提高美国的芯片产能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区。我们通(tōng)过Allegheny购买的(de)一家(jiā)子公司参与了亚(yà)利桑那州(zhōu)的(de)部分芯片(piàn)工作，但(dàn)至少在我看来，目(mù)前我们没(méi)有一家公司可以与台积电比拟，这家公司拥(yōng)有(yǒu)非凡(fán)的领导地位。何况它们还拥有一(yī)位91岁的创(chuàng)始(shǐ)人，这家(jiā)公司(sī)非常棒(bàng)。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴(bā)菲(fēi)特：马斯(sī)克(kè)高估了自己，

　　可他是(shì)天才(cái)

　　有观众问巴(bā)菲特，你是(shì)否(fǒu)认为埃隆·马斯克高估(gū)了自己？巴菲特的回答是，“是的，我(wǒ)认为埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才(cái)华。所(suǒ)以，他高(gāo)估了一个不需要高估就能成为天才的(de)人。他(tā)真(zhēn)的(de)很聪明(míng)，我(wǒ)想(xiǎng)他的(de)智商可能会(huì)超(chāo)过(guò)170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一些（伟大的）目标，他(t少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的ā)喜欢接受不可能的目(mù)标(biāo)。我(wǒ)们的不同之处在(zài)于(yú)，我想要的不多，我(wǒ)在寻(xún)找简单、确定性高的工作，我不想要那(nà)么(me)多的失(shī)败。但埃(āi)隆(lóng)·马斯克需要狂热，致力于解(jiě)决不可能的问题(tí)。我喜欢我现在的(de)生活方式，我不喜欢和他(tā)在(zài)一起，他也不喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电(diàn)动(dòng)汽(qì)车即将(jiāng)大获成(chéng)功(gōng)，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关于(yú)新能源和汽车厂商，巴菲特(tè)表示，“很(hěn)长(zhǎng)一(yī)段时间内，我和查(chá)理都觉得(dé)，汽车(chē)行业太艰(jiān)难(nán)了。例如福特汽车公司，曾经亨利·福特看起来(lái)拥有整个世界(jiè)，但20年后，他们正在赔钱。前几(jǐ)天，我读(dú)了通(tōng)用汽车(chē)公(gōng)司1932年的年(nián)度(dù)报告，其中显示，他们有19000个经(jīng)销商，而当时人口大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人(rén)，所有汽车品牌(pái)只有(yǒu)18000左右个(gè)经(jīng)销(xiāo)商。此外，美国的汽车公司(sī)还会面临来自世界(jiè)各地的(de)竞争(zhēng)。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实也(yě)并非如此(cǐ)，法拉利就处于一个特殊的位(wèi)置。虽然我们觉得(dé)，汽车不(bù)是(shì)一个吸(xī)引人的行业(yè)，但电动汽车即将(jiāng)大获(huò)成功。现在(zài)它带来了巨大(dà)的成本(běn)和(hé)巨大的(de)风险，但我不喜欢巨大的资金成本和(hé)巨大(dà)的(de)风险。”

　　关于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀(huái)疑态(tài)度

　　在回答新加(jiā)坡(pō)投资者关于人工(gōng)智能的(de)问(wèn)题时，芒格表(biǎo)示，如果你(nǐ)到中国的(de)比亚迪(dí)工厂去(qù)看(kàn)一看，会发(fā)现自动化操作程度非常(cháng)高，但我还是(shì)觉得用人可能(néng)更(gèng)好，因为(wèi)人工(gōng)智能并不能(néng)取代很多领域的人才。

　　巴菲(fēi)特(tè)也(yě)表示，人工智(zhì)能(néng)虽(suī)然可(kě)以做一些令人惊奇的事(shì)情，比尔盖茨也曾带我去(qù)看微(wēi)软的产(chǎn)品，但这类产(chǎn)品仍不完善，譬如目(mù)前还不能(néng)讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多事情是不(bù)能掌控的(de)。人(rén)工(gōng)智能可以改变全世界，但它(tā)并不能(néng)改(gǎi)变人类的思(sī)维(wéi)和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额收益(yì)的机会在(zài)降低，

　　但总会有新(xīn)技术创造新机会

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“现(xiàn)在赚(zhuàn)取超额(é)收益的机会(huì)在(zài)相对降低(dī)，但(dàn)这并不(bù)代表没有投资(zī)机会。从1940年到现在，无论(lùn)汽车(chē)、工业、飞(fēi)机以及能源等领(lǐng)域都有新的改变，新的事物永远(yuǎn)在不断(duàn)出现，而且(qiě)会(huì)取代一(yī)些(xiē)原有(yǒu)的技术，因此，在这(zhè)其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希(xī)尔在新能源(yuán)方(fāng)面

　　做了很多投入，但(dàn)还远远不够

　　针对(duì)新能(néng)源前景，巴菲特说，“之前买下伯克(kè)希尔能(néng)源(yuán)这家公司(sī)，就(jiù)是希望(wàng)能够帮助解决一(yī)些环境方(fāng)面的(de)问(wèn)题(tí)。从传统能源向新能源的转变，我们(men)在(zài)这个(gè)方面做了非常多(duō)的投入。不过，现在做的(de)还远远(yuǎn)不(bù)够(gòu)。”更多(duō)精彩观点请(qǐng)关(guān)注证券(quàn)市(shì)场红周刊(kān)公(gōng)众号(hào)。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希望2030年的碳(tàn)足迹

　　与(yǔ)2005年(nián)相(xiāng)比降低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿贝尔表(biǎo)示，“我们(men)现在正在经历能源行业的变革，全球都是如此，我们(men)有3家美国的公(gōng)共事业公司，我们希(xī)望能够在全国的每一个州(zhōu)制定不同的(de)计划，然后将这些计划进(jìn)行整(zhěng)合。我(wǒ)们(men)也将(jiāng)我们(men)的目标进行(xíng)了(le)同步规划(huà)，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比能够(gòu)降低(dī)50％。这是我们在公(gōng)共事业方(fāng)面希望能够取(qǔ)得的(de)成绩，但这个过程是不(bù)容易的(de)”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银(yín)行事(shì)件引(yǐn)发(fā)的(de)蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱世界(jiè)金融体系

　　在(zài)针对(duì)投(tóu)资者提(tí)出的(de)硅谷(gǔ)银行(xíng)破产(chǎn)事件(jiàn)会带来怎样的(de)经济后果时，巴菲特表示，这是灾难性的(de)，即使联邦存款保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)的限额(é)是25万美元，这是法(fǎ)令的规(guī)定，但这不是(shì)美国的行为方(fāng)式，就像(xiàng)他们不会(huì)让债务(wù)上限导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不(bù)会有人(rén)愿意公开向美国公众解释为什么(me)只有25万(wàn)美元有“存(cún)款”保险，这次事件引发的后续(xù)问(wèn)题(tí)会扰乱世界(jiè)金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特(tè)：对银行存款挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是不应(yīng)该(gāi)发(fā)生的

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业一直以来(lái)的情况都非常相(xiāng)似(shì)，恐惧总是(shì)会传染的，我(wǒ)父亲在1931年因(yīn)为银(yín)行挤兑而失去了工作。不过，这些年来，银行(xíng)系统发生了很大变化。二战后的(de)那(nà)一年，有多达2000家银行倒闭，也(yě)是(shì)在那时，我(wǒ)们(men)做了一件非常明智的事(shì)情，就是成立联邦存(cún)款保险公(gōng)司(sī)。现(xiàn)在已经(jīng)是2023年了，人们(men)仍(réng)（对银行挤兑）感到担(dān)忧(yōu)，这是不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美(měi)联储(chǔ)多(duō)次修改规则

　　导致银行系(xì)统风险增加(jiā)

　　巴菲特(tè)说，“美(měi)联储被赋予(yǔ)了(le)制(zhì)定保(bǎo)证金要求的责任。他们改(gǎi)变了很多(duō)次保证金要求(qiú)，因为我们都(dōu)知道，借了很(hěn)多钱的人会给银(yín)行系统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美(měi)联(lián)储(chǔ)解决不了财政问(wèn)题

　　由于美(měi)联储投放的(de)天量流动性(xìng)，引发了严(yán)重的通货(huò)膨胀，市场(chǎng)普遍(biàn)在批评美(měi)联储(chǔ)失(shī)职(zhí)。不过，巴菲(fēi)特却认为，问题不在(zài)美(měi)联储，“他(tā)们无法解决财(cái)政(zhèng)问题，他(tā)们(men)正(zhèng)在履行其职能(néng)。现金也不是垃(lā)圾。”

　　不过(guò)芒格对此也不很乐观，他(tā)表示，我们在第二(èr)次世界大战中付出了代价(jià)。我(wǒ)们每个人，包括学校的孩(hái)子和其(qí)他人(rén)，也(yě)包括我自己(jǐ)。我们购买(mǎi)了最初(chū)所谓的战争债券、国防(fáng)债券(quàn)和储(chǔ)蓄债券(quàn)等等。如果不停(tíng)印(yìn)钞票，我无(wú)法(fǎ)预计(jì)宏观环(huán)境会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银(yín)行(xíng)危机：

　　银行可(kě)以(yǐ)有新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴(bā)菲特(tè)说，“银行业可以有各种(zhǒng)各样的新发明，但(dàn)它需要有旧的价值观。我们不知道(dào)会(huì)发生什么，因为在目前的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，可能会发生很多事情。你必须(xū)有(yǒu)惩(chéng)罚(fá)，打击那些(xiē)制造问题的人。如果(guǒ)他们承(chéng)担了不该承担的风险，如果你要改变人们未(wèi)来的行为方式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特(tè)：50多年前，

　　我们准备买下(xià)许多银行(xíng)

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵循健(jiàn)全的银行(xíng)投资方法，不做(zuò)别人做的一些风险性(xìng)事情，银行可能是(shì)一个(gè)非(fēi)常不错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资了(le)一家银行。如(rú)果1970年的《银行控(kòng)股公司修正法案》没有通过，我们最终可能会拥有许多(duō)银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当(dāng)人们对货币失去(qù)信心，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针(zhēn)对(duì)去(qù)美元化与“放水”，巴菲特(tè)说(shuō)，“美元是储备货币，我看不到任何其他货币能够取(qǔ)代它。我(wǒ)觉(jué)得没人能理解(jiě)现在的(de)情(qíng)况，只(zhǐ)有鲍(bào)威尔(ěr)（美联储主席）可能比我们更(gèng)清楚，但是他(tā)也(yě)不能完全控制我们的财政(zhèng)政策。当疫情发生的时候，并没有人知道需(xū)要(yào)印(yìn)多(duō)少数额的货币才能解决(jué)问题，而直到它失(shī)控(kòng)。人们会对货币失(shī)去信心，他们的行为方式可能(néng)会(huì)完全(quán)不同(tóng)。我们无法预测，但我们知道这不(bù)是一个好现象(xiàng)”。

　　关(guān)于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然(rán)有很(hěn)多上市公司涉及保(bǎo)险业务，但没有一家(jiā)是自(zì)己愿意去投的(de)。虽然(rán)有人诟病盖可(kě)保(bǎo)险已经是(shì)一家技术公(gōng)司，但在(zài)我们(men)看(kàn)来，其依然(rán)是一家保(bǎo)险公司。他同时解释(shì)，盖可在(zài)技术方面需要做的工(gōng)作要(yào)比(bǐ)想(xiǎng)象的多很多。

　　作为政府(fǔ)雇(gù)员保险公司，盖可第(dì)一季度业绩表现得(dé)非常(cháng)好，这背后有(yǒu)两个原因，首先是减少了前一年的保险准(zhǔn)备金，其次一(yī)季度还是汽(qì)车保险(xiǎn)的旺季(jì)，此外在远(yuǎn)程信息处(chù)理方(fāng)面，盖可也(yě)取得了长(zhǎng)足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希(xī)尔在商(shāng)业地产领(lǐng)域(yù)

　　从来(lái)就不(bù)特别活跃

　　在(zài)回答有投(tóu)资者提(tí)出的商业地产损失情况有多严重，和(hé)伯克希尔是否会在商业地产领域更活跃时？巴菲(fēi)特(tè)表示(shì)，伯(bó)克希(xī)尔在商业地产(chǎn)领域(yù)从来不(bù)是特别活跃，因此(cǐ)也不会受到不良贷款等一(yī)系列负面因素影响。

　　但美国和世界很多(duō)地方(fāng)市中心的空洞化却是非(fēi)常严重的，它会影响很多(duō)人。建筑不会消(xiāo)失，但所有者(zhě)会变化，人们总是喜欢买(mǎi)没有追索权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁(tiě)路(lù)的重(zhòng)点是

　　以安全(quán)的(de)方式恢复(fù)长期运营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北(běi)方圣(shèng)太菲(fēi)铁(tiě)路公司面临的机遇(yù)和挑战时(shí)？巴菲特(tè)表示，他密切关注这一团队的运营指标，其(qí)中(zhōng)不仅有美国的铁路(lù)，而且(qiě)还有(yǒu)加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了一段困难时(shí)间，但好(hǎo)在我们走出疫情和供应方(fāng)面的挑战，不过(guò)还(hái)面临劳工问题和其他一些(xiē)问(wèn)题(tí)。我们(men)的团队优先考(kǎo)虑(lǜ)的是恢复铁(tiě)路的长期运营(yíng)，而不(bù)是短(duǎn)期专注于在20年内达(dá)到某一运营指标，要长(zhǎng)期为客(kè)户(hù)提(tí)供可持续的优质服务。”

　　复(fù)盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情绪(xù)化投资决定

　　在回答有没(méi)有(yǒu)因为情(qíng)绪作出错误的投资决定(dìng)时，巴菲特表(biǎo)示：“虽然(rán)在生活中谁(shuí)都(dōu)不想成为一个没有感(gǎn)情的人，但肯定想在做投资或商业决定时(shí)成为(wèi)一(yī)个没(méi)有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创(chuàng)造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥有(yǒu)更多的企业，企业赚更(gèng)多的钱，作为股东的份(fèn)额，作为伯克希尔的所有者(zhě)，每年都在增加，而投资(zī)者(zhě)不需要花(huā)任(rèn)何(hé)钱。我(wǒ)们投资并创造了超过5000亿(yì)美(měi)元的股(gǔ)东权益和(hé)超过300亿美(měi)元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购的机会是非常有(yǒu)限的

　　关于是否对(duì)持有的超过1000亿美元的(de)现金充满信心(xīn)？巴(bā)菲特回(huí)答道，为什么要派发现金？我们感兴(xīng)趣的、真(zhēn)正想做的是收购伟大(dà)的企业。我们(men)可以(yǐ)做到以500亿或750亿美元的价格，收购(gòu)一家价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适(shì)当的情况下，没有人(rén)能像我们一样(yàng)达成交(jiāo)易。2008年我收(shōu)购了(le)一(yī)大堆(duī)公司，这种事情会再次(cì)发生。但问(wèn)题是，我(wǒ)们收购的机会是(shì)非常有(yǒu)限的，所以当(dāng)一家好公(gōng)司面临被(bèi)卖(mài)掉的时候，我们需要足够的资金。但我们的股东可能会把(bǎ)股票卖得太便宜，而且无(wú)法做什么让股价稳步上涨。我们(men)有足够的钱，我们正(zhèng)在用我们所(suǒ)拥有的(de)东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀(jué)是洞(dòng)悉消费者的(de)行为(wèi)

　　关于公司如(rú)何在短期利润和长期防(fáng)御能力之间做出(chū)选(xuǎn)择？巴菲特(tè)对(duì)此表示：“我(wǒ)们不关心(xīn)季(jì)度预算(suàn)是否达(dá)标，我们(men)感(gǎn)兴趣的是，永远拥有一个美(měi)好(hǎo)的事业。好(hǎo)的企业不多，但我们确实找到(dào)了一些(xiē)，例如(rú)，当我(wǒ)们在1966年试图涉足(zú)百货商店业(yè)务时，我们(men)学到的(de)是，在奖品上做图案绘(huì)制(zhì)，这可以(yǐ)算是一件愚蠢(chǔn)的事。我们一(yī)直在试图洞(dòng)悉的是消费(fèi)者的行为，我们不能洞(dòng)悉企业的技术趋势(shì)，如果能(néng)做(zuò)到这点，那也能获利！但这(zhè)并不(bù)重要(yào)。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重申，格(gé)雷格(gé)·阿贝尔将(jiāng)接班(bān)！

　　关于投资人关(guān)注的(de)接(jiē)班人话题(tí)，巴(bā)菲特(tè)说，“格雷(léi)格•阿贝尔一定会继(jì)承我的工作，当然现在(zài)我还在位，格(gé)雷格的(de)主要价值是可以把一些事情做(zuò)得(dé)更好(hǎo)，或者(zhě)去管理(lǐ)更多(duō)的事情(qíng)。阿(ā)吉特•贾恩也(yě)会给(gěi)他一些好的建议，但(dàn)格雷(léi)格(gé)是(shì)做出最终决定的那(nà)个人。未来我们还(hái)需要更多(duō)的优秀(xiù)人才(cái)，去涉及更多的(de)业务。如果(guǒ)这些人不足够聪明，我们是绝不会让他们接替我们做(zuò)任何(hé)决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优(yōu)秀在于从不会频繁更换经理人(rén)

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克(kè)希尔(ěr)有很多很优(yōu)秀的经理人，相对其他大型公司，伯(bó)克希尔之所以能(néng)够做的更(gèng)好(hǎo)原因(yīn)之一，是从不会频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩(ēn)的地位无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说(shuō)，“阿吉特•贾恩(ēn)是(shì)全球选出(chū)的十大最佳保险经(jīng)理人之一，他的(de)地位无可取代。阿吉(jí)特从不(bù)会去尝(cháng)试改变一个体系，而总(zǒng)是(shì)会去改善一(yī)个体系。我很享受与他交流，以前我们(men)每(měi)天(tiān)都会聊天，现在(zài)没有(yǒu)那(nà)么频繁了，但他绝(jué)对是世(shì)界上独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露(lù)到访日本五(wǔ)大商社(shè)

　　是(shì)为“接(jiē)班人(rén)”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参(cān)观五大商社。“我去那里(lǐ)的部分原因，是(shì)为了(le)把(bǎ)格雷格介绍给那些(xiē)生意伙(huǒ)伴。至于那些企业，让人感到非常惊(jīng)喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格雷格补充道(dào)，“我们确(què)实希(xī)望和（那些企(qǐ)业）有长(zhǎng)期合作的机会。它(tā)们是一些令人难以置信的(de)投资机(jī)会，一直(zhí)是(shì)非常(cháng)好的投资(zī)机会(huì)。我很(hěn)喜欢这些公司的文化和历史。我们对五(wǔ)大商社的两天走访是非常(cháng)棒的。”

　　伯克(kè)希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展(zhǎn)望百年后的伯克希尔：

　　被股东(dōng)眷顾，为社(shè)会带来幸福(fú)感

　　在(zài)问答(dá)环节，巴菲(fēi)特提(tí)出了一百(bǎi)年后伯克希尔(ěr)的发展愿景，他说(shuō)，希望(wàng)这家公司仍(réng)能(néng)被股东们眷(juàn)顾，并且为社会(huì)带来幸福(fú)感，拥有(yǒu)无限的资本和(hé)大量的人才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年(nián)写少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的下的书时至今日依然畅(chàng)销且屹立(lì)不倒一(yī)样，成为其(qí)他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔(ěr)的资本

　　仍会(huì)比大部分公(gōng)司都要(yào)多

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，“伯克希尔(ěr)被认为是一个国家的资产而(ér)非负(fù)债，以往(wǎng)记录(lù)已经说明了(le)这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本(běn)还是会比大(dà)部分公司都要多，也仍然可以在国家的经济中投入非常多(duō)的钱，带来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特(tè)：伯克希尔的(de)股票(piào)回(huí)购不会停

　　巴(bā)菲特(tè)说，“相信在格雷格继任后，他仍会(huì)做出与现在(zài)相同的股票(piào)回(huí)购(gòu)决(jué)定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保(bǎo)险(xiǎn)业务(wù)副董事长格雷格(gé)·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦和查(chá)理(lǐ)定下了非(fēi)常优秀的回购计划框架，我会(huì)继续沿用，因为股(gǔ)票回购将同时对股东和公(gōng)司自身的运营产生益处，如果资(zī)本足够且股票很有吸(xī)引力，那么为什么(me)不通过回购来提升单股内在价值呢？因此(cǐ)当时机来(lái)临(lín)，我们会成(chéng)为活跃的股票(piào)回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣告，

　　并(bìng)逆向(xiàng)行动，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗产(chǎn)规划的问题时(shí)，巴菲(fēi)特说(shuō)，在伯(bó)克希(xī)尔，只(zhǐ)要把某几只股票拿(ná)好(hǎo)就(jiù)行，但这并(bìng)不适合(hé)所有人。如果你想要你的(de)孩子(zi)拥有(yǒu)某种价值观，重要(yào)的是：你要(yào)践(jiàn)行这(zhè)样的价值观，并和他们(men)谈论这个价值观，从他们出生(shēng)起，他们就(jiù)在(zài)学习你(nǐ)。“你的意志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如果(guǒ)你想(xiǎng)弄清楚如何度过这一生，你可以写一下讣告，并进(jìn)行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年(nián)事(shì)已高但没有写过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多(duō)富(fù)裕家庭(tíng)，它(tā)们在财产规划分(fēn)配(pèi)上(shàng)都存(cún)在(zài)各自的问题。我年事已(yǐ)高，可我并没有签(qiān)过遗(yí)嘱，因为签订(dìng)遗(yí)嘱需要孩子的理解(jiě)以及他们的建议。这件事情对于孩子而言(yán)，在20岁(suì)和60岁的不同(tóng)时期(qī)来做(zuò)，效(xiào)果是(shì)不一(yī)样的(de)”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱会绑(bǎng)架他们的成长。“有一(yī)些人(rén)完全不向他们的孩子透露(lù)任何遗(yí)嘱有关的事情，而有(yǒu)些人则用遗嘱去绑(bǎng)架(jià)孩子的成长。当过早地向孩(hái)子宣(xuān)读遗嘱，比(bǐ)如在他们(men)的成长阶段，让他们知道(dào)遗嘱(zhǔ)上的内(nèi)容——这在以后会很难更改，我认为这(zhè)是(shì)家(jiā)长犯(fàn)下的一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成(chéng)功的(de)秘诀：

　　活(huó)到老学到老，并学(xué)会感恩

　　会上，查理·芒格说(shuō)，“成功很(hěn)简单(dān)，比如花钱要(yào)量入为出(chū)，花(huā)的钱要比(bǐ)赚(zhuàn)的钱少(shǎo)；避(bì)免身边有能量的人和活动；要活到老学到老，要学(xué)会感恩。如(rú)果你能做到这一(yī)切，那你一定(dìng)会成功。如(rú)果(guǒ)做不到，成功就需要更(gèng)多的运(yùn)气，当然，你一定不要把自(zì)己的命运(yùn)都(dōu)押(yā)宝在运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自(zì)己喜欢的人一起(qǐ)工作(zuò)，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务(wù)中没有困难，我(wǒ)们都非常(cháng)热爱自己(jǐ)的事业。每天早上起(qǐ)床时，我都感觉非常棒。和一(yī)群我喜欢(huān)的(de)人一起工(gōng)作，彼此欣赏对方(fāng)，而且(qiě)我(wǒ)上班通勤(qín)也只需要约5分钟的(de)路程，这是(shì)非常理(lǐ)想的工作环境，没有什么能比这更美妙(miào)的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股(gǔ)东(dōng)大会上，巴(bā)菲特再度(dù)提起本·格(gé)雷(léi)厄(è)姆在投资(zī)上(shàng)对他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写(xiě)下一些非(fēi)常有(yǒu)说服(fú)力的话，告诉我(wǒ)我在过去8、9年间所从(cóng)事和热爱(ài)的工作都(dōu)是错误的。我看了这本(běn)书（注(zhù)：即《聪明的投资者》）一遍又(yòu)一遍。无论他的想(xiǎng)法是(shì)否正确，我都非常喜欢(huān)，甚至还不(bù)时去亚马逊看看这本书的排(pái)名(míng)，它一(yī)直(zhí)在(zài)畅(chàng)销榜上排在(zài)差不多(duō)第300名或第350名的位置。试(shì)想(xiǎng)下，到哪里再找(zhǎo)一本书在其领域(yù)里具有这(zhè)样持续的地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的