大(dà)家(jiā)好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新(xīn)能源全(quán)部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的(de)海富通(tōng)股票混合来看，截至去年年底，持(chí)仓基(jī)本为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块股票(piào)。

　　一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230424063611950.png">

　　结果到了今年一季(jì)度末，已经基(jī)本(běn)清(qīng)仓了新能(néng)源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混(hùn)合外，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品也基本重仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季度的(de)操作中，本基金总体把握住(zhù)了市场的节奏变化(huà)和结构转换，降低了(le)新能 源板块的配置权(quán)重，较好地把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的投资机(jī)会，组合调整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋的传(chuán)统实体行(xíng)业(yè)正在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续(xù)可能成为市场最有持(chí)续性(xìng)的一条结构主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产(chǎn)品今年(nián)以来均取得正(zhèng)收(shōu)益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为，AI主题板块(kuài)在短期高度依(yī)赖交易，阶段性失去(qù)靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重(zhòng)超40％的(de)天数已累计达到22天，上(shàng)一次出现(xiàn)持(chí)续成交(jiāo)占比超过40％的(de)板块(kuài)是(shì)2021年7月底的(de)电力设备及新能(néng)源，持续(xù)约28个(gè)交(jiāo)易日，在(zài)此(cǐ)期间新能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽管热闹(nào)，但不(bù)赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过(guò)2％的行情，最(zuì)大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值反(fǎn)而减少了(le)6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型的减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后(hòu)往往会有一波明显的调(diào)整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。面对(duì)这种调整，逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳策(cè)略(lüè)，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。如果今年在业绩披露期结束后，随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自(zì)主可控(kòng)等大产业趋势以政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增(zēng)加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入(rù)盛(shèng)夏攻(gōng)势。

　　中泰(tài)证券认(rèn)为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指数(shù)上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或(huò)基本形成。本次(cì)大幅调整主要(yào)还(hái)是因为在AI相关板块(kuài)市场情(qíng)绪处于极(jí)值的情(qíng)况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵(jiào)，市场内生调整需求出现集中(zhōng)释放(fàng)。就资本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联(lián)网+模式(shì)。

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