周一的(de)股市震荡(dàng)翻红，上周股市下(xià)跌期(qī)间净买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道股(gǔ)票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元(yuán)；而上周5个(gè)交易(yì)日市场总(zǒng)体下(xià)跌期(qī)间，资金(jīn)更是净(jìng)买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的(de)理性操(cāo)作(zuò)模式(shì)，在股市大幅下挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资金流向(xiàng)结构(gòu)看，上(shàng)证50、沪深300ETF等(děng)受(shòu)到资(zī)金净流入，“中特估(gū)”长期投资价值被资金看好(hǎo)，而(ér)高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追(zhuī)逐；净流出方面(miàn)，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF等短期(qī)净流出，资金出现短期避(bì)险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构(gòu)仍(réng)看(kàn)好长期配置价值。

　　净(jìng)流入资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上周(zhōu)五股(gǔ)市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份(fèn)额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份，以(yǐ)区间成(chéng)交均(jūn)价测算(suàn)，当日(rì)净(jìng)流入(rù)资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周(zhōu)5个(gè)交易日，5天股(gǔ)市调(diào)整期间，资(zī)金(jīn)更是(shì)净买入220亿元，展现了资金逆市布局的(de)特(tè)点(diǎn)。

　　从资(zī)金净买(mǎi)入排行看，截至(zhì)上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前，都(dōu)超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品，净流(liú)入资(zī)金也位居前列(liè)。

　　而从(cóng)5月15日(rì)收盘股市表(biǎo)现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)还(hái)超过1.7％，上周大跌(diē)期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下(xià)行的(de)半导体ETF成为资金净买入的榜(bǎng)首，单日净买(mǎi)入金额接(jiē)近5亿元(yuán)，目前仍处于估值低位(wèi)的医(yī)疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位(wèi)居(jū)净流入资金前列，而在近日遭遇高位回(huí)调的游(yóu)戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在(zài)游戏板(bǎn)块行情冲顶(dǐng)、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆市净买入。对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思>

　　谈及(jí)资金(jīn)的(de)上述流(liú)向情况，一位公募(mù)股票(piào)权益基(jī)金经理表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋势(shì)，但耐(nài)用品复苏的(de)空间受限、出(chū)口下行及地(dì)产(chǎn)销售(shòu)恢复疲软(ruǎn)将驱动市(shì)场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性(xìng)机(jī)会。不过，在短期(qī)市场炒作(zuò)热(rè)度回落(luò)，波(bō)动率偏高的(de)情况下(xià)，资金可能更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如(rú)科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场(chǎng)，以获取整个市场的平(píng)均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪(hù)上一家公(gōng)募机构分(fēn)析(xī)，由于近(jìn)日以游戏为代表的TMT板块有所调(diào)整，主因是前期炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度有(yǒu)所回落。但(dàn)从长期看(kàn)，资(zī)金还会长期关(guān)注数(shù)字化(huà)对(duì)生产力的提(tí)升(shēng)，因此，包括计算机、互(hù)联网和传媒等调整下(xià)来的行业，可(kě)能会继续受到了(le)资金的关(guān)注。

　　也有行(xíng)业机(jī)构认为，近期(qī)上证50、沪深300等(děng)权重指数(shù)ETF受到资金青(qīng)睐(lài)，可能(néng)与看好“中特估(gū)”长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价(jià)值有关。

　　民(mín)生加银基金表示，伴随大金融、大基建(jiàn)等(děng)权重股高位调整，上(shàng)周沪指(zhǐ)下跌。前(qián)期部分板块短(duǎn)期上(shàng)冲较快，导致博(bó)弈(yì)资金出现(xiàn)分歧，随着建筑、银(yín)行、石化等(děng)PB逐(zhú)步修复，权重板块内(nèi)部出现分(fēn)化，获利兑现(xiàn)需求叠(dié)加经济数据不及(jí)预(yù)期，权(quán)重板块(kuài)回调带(dài)动大(dà)盘指数回(huí)落(luò)。

　　不过(guò)，民生加(jiā)银基金认为(wèi)，从长远看，“中特估”或(huò)有望引领低估(gū)值(zhí)央(yāng)企的价值重估，有基(jī)本面(miàn)支撑的低估值央企或(huò)有(yǒu)望受益。

　　博时基金权益投资一(yī)部(bù)基金经理吴鹏(péng)也(yě)认为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行(xíng)业(yè)国(guó)央企的严重低配(pèi)和低估。而在这(zhè)种大(dà)幅低估和低配背景下，部分(fēn)企业因为自身经(jīng)营改(gǎi)善(shàn)、高股息水平等特(tè)征(zhēng)，使得其估值修(xiū)复成为了可能。虽然经(jīng)过前期反弹，大(dà)金(jīn)融整体估值仍旧处于(yú)低(dī)位(wèi)，由(yóu)于情绪和资金仍(réng)旧(jiù)是主导，短(duǎn)期表现存在剧烈波动可能(néng)；从中(zhōng)期看，整体大金融(róng)当前估(gū)值仍旧处于(yú)中低水平，部分个(gè)股尤其是基本(běn)面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估(gū)值(zhí)修复的(de)空(kōng)间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思trong>估值水平(píng)仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌(diē)的(de)A股(gǔ)市场中，股(gǔ)票ETF整(zhěng)体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流入(rù)资(zī)金超(chāo)出净流出资金(jīn)。但(dàn)也有部(bù)分短期涨幅偏高、短期(qī)行情(qíng)板(bǎn)块，以及(jí)部分海(hǎi)外指数遭遇资金的(de)净卖出(chū)。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净流出榜(bǎng)单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超(chāo)过2个(gè)亿。

　　宽基指数(shù)中(zhōng)，今年来“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象，华夏、南(nán)方(fāng)、富国旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获利了(le)结”资金，单日净流出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构评(píng)价(jià)，基建板块(kuài)受益于“一带一路”板块前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，有(yǒu)调整要求，可(kě)能会受(shòu)到获利(lì)盘(pán)的短(duǎn)期(qī)卖出。不(bù)过(guò)，从长期看，经济对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思复苏趋(qū)势确立后，“顺周期(qī)”板块的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加银基金评价净流出的证券保险板块(kuài)称，一季报陆(lù)续披露，非银(yín)金融业(yè)绩(jì)超预期，证券板块市场交(jiāo)投活跃度较一季度显著改善，差异化最(zuì)低结算备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券公司(sī)保证(zhèng)金比例下(xià)调，经济(jì)温和复苏下行(xíng)业景气度有望(wàng)持续修复(fù)。保(bǎo)险板块一季报净利润超预(yù)期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长(zhǎng)，负债端V型反转趋势较明显，资产端(duān)或有望维(wéi)持(chí)较高(gāo)增(zēng)速(sù)。

　　而针(zhēn)对电(diàn)力板块，民生加银基金认(rèn)为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有望将促进电力消费需求增长(zhǎng)。受上(shàng)年同期低(dī)基数等因素(sù)影响，预计今年二(èr)季度电力消费增速将(jiāng)有望回升。在电力市场化改革的(de)持续推进下(xià)，电价趋势(shì)有望稳中(zhōng)小幅上(shàng)涨(zhǎng)，电力现货市场和(hé)辅助服务市(shì)场机制有望持续推广，容(róng)量补偿电(diàn)价等(děng)机制或有(yǒu)望(wàng)出台(tái)。

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