财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望带动购(gòu)车需(xū)求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升消费(fèi)信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车企大幅(fú)降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上(shàng)以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清(qīng)库(kù)存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业(yè)由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四(sì)季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一季(jì)度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存(cún)基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业(yè)创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池行业仍然存(cún)在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料(liào)短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价(jià)是(shì)正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠(dié)加(jiā)中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材(cái)料价(jià)格也(yě)出现(xiàn)企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)的(de)库存也已经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来(lái)自车市(shì)的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据来看，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收布(bù)局(jú)，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过(guò)复杂(zá)的产业(yè)调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模(mó)式正从“大(dà)开大(dà)合(hé)”的波(bō)浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需(xū)变化也(yě)将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处(chù)于高位，虽(suī)然需(xū)求(qiú)端稍有好转，但是并不足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不(bù)是一个(gè)下游获利、上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期(qī)中获得更多市场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年(nián)追高(gāo)入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们(men)更(gèng)能承受价格下跌和可(kě)能的(de)未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股(gǔ)的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易(y华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约ì)中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成本的(de)资(zī)源，让这(zhè)两家大企业更能容忍(rěn)低(dī)价(jià)，并(bìng)能在上(shàng)游因降价(jià)减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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