钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界(jiè)还是(shì)奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的(de)股(gǔ)价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题(tí)材搭(dā)配(pèi)公司释(shì)放(fàng)钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还(hái)祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路(lù)完(wán)全失(shī)灵(líng)，股价又在(zài)4个多(duō)月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传艺科技(jì)也只收获(huò)了短暂(zàn)的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价(jià)过山车(chē)式的(de)涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠(nà)电赛道故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界到(dào)现在，时间不过10多月，规划(huà)产能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资(zī)成(chéng)本？巨头(tóu)环伺(cì)、落地(dì)产能骤增(zēng)、锂价持(chí)续下行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤(jǐ)的赛道(dào)上，夸下海口的产能(néng)又(yòu)该(gāi)如何(hé)消化？过(guò)往投资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实(shí)际效(xiào)益与(yǔ)预期(qī)天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何(hé)让(ràng)人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过(guò)山(shān)车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠(nà)离子电(diàn)池便与锂离(lí)子电池同(tóng)时(shí)期(qī)萌(méng)芽，但由(yóu)于(yú)钠电(diàn)负极(jí)嵌钠能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池能量(liàng)密(mì)度(dù)较低，导致其研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完成突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电池(chí)，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际(jì)，传(chuán)艺科技(jì)于去年(nián)6月22日晚间(jiān)高调宣布入(rù)局。彼时的(de)公告(gào)显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊(lěi)和(hé)杨崇义合作设(shè)立(lì)控股孙公司江(jiāng)苏(sū)传艺钠电科技有限公司(sī)（公(gōng)司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公司迫不(bù)及待召开(kāi)电(diàn)话(huà)会议，向合计64名分析(xī)师和个(gè)人(rén)投资者披露(lù)跨界钠电的各种细(xì)节。根据(jù)规划，传艺科技(jì)钠电池(chí)项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技(jì)宣布跨界后一口(kǒu)气(qì)收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消息催(cuī)涨股(gǔ)价的前车在(zài)前，传艺科技开(kāi)始有意无(wú)意地“主动”披(pī)露钠电项目进展(zhǎn)，而公司(sī)股价(jià)也往往在公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一(yī)度摸高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股(gǔ)左右的(de)温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下，无论其(qí)如何发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价(jià)也再难掀大(dà)风浪，反而随着(zhe)时间(jiān)的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在(zài)2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召(zhào)开电话(huà)会并在《投资者关系活(huó)动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证(zhèng)券交易所(suǒ)关注函(hán)回复的(de)公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深(shēn)交所通(tōng)报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根(gēn)结底(dǐ)还(hái)是其(qí)资金有限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规划(huà)“大跃进”不匹配(pèi)无(wú)法(fǎ)让(ràng)市场信服造(zào)成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预(yù)案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交易所回(hu耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗í)复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规(guī)划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司(sī)董事(shì)长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金(jīn)优势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的(de)时间，新(xīn)上(shàng)钠离子(zi)电池(chí)全(quán)供应链(liàn)项(xiàng)目，逐步形成年产(chǎn)3万吨(dūn)正极材料、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试(shì)销，6月(yuè)底(dǐ)有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公(gōng)开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠电(diàn)产能规划(huà)，来(lái)源：传艺(yì)钠电官(guān)微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元(yuán)资金外(wài)，还(hái)需(xū)要(yào)更多资(zī)金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)显(xiǎn)然(rán)难以(yǐ)撬(qiào)动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类(lèi)设(shè)备和印制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记本(běn)/台(tái)式(shì)机电脑键盘(pán)、触控(kòng)模(mó)组和鼠标等输入类设备及(jí)通(tōng)讯用板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规(guī)模不(bù)断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上(shàng)市(shì)当年(nián)公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随着行业式(shì)微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上(shàng)的资金(jīn)也(yě)并(bìng)不(bù)宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营活动(dòng)产生的(de)现金(jīn)流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)以上的资金(jīn)投资钠(nà)电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交所的回函中，传艺科(kē)技曾详(xiáng)细(xì)披露过2GWh项目(mù)资金来(lái)源：截(jié)至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离(lí)子电池项(xiàng)目的自有资(zī)金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信(xìn)未使用额(é)度10.27亿元(yuán)，足(zú)见其(qí)在(zài)投资钠(nà)电项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深(shēn)交所的(de)回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科(kē)技(jì)就是准备靠银(yín)行贷款解决。后(hòu)一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元(yuán)左右，同(tóng)样仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行(xíng)等(děng)组(zǔ)成的联合银团(tuán)申(shēn)请不超(chāo)过20亿元的(de)项(xiàng)目贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根(gēn)据最新(xīn)的调研(yán)记录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银(yín)行已(yǐ)审批通过，参团银(yín)行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发(fā)行股(gǔ)票预(yù)案(àn)》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造(zào)二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额(é)为27.47亿元，除了定(dìng)增(zēng)的24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿元的(de)缺口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增募(mù)投(tóu)资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的(de)另外8GWh的项目(mù)资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至(zhì)发稿，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不(bù)低于10亿元，整个钠(nà)电(diàn)池全(quán)供应链项目(mù)计(jì)划(huà)到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺(yì)科技的钠(nà)电项目真如邹伟(wěi)民在近日(rì)的(de)演讲(jiǎng)中(zhōng)所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除(chú)了资金实力有限公司外，核心(xīn)还(hái)在其大干(gàn)快上(shàng)后产(chǎn)能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业(yè)化元(yuán)年的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数(shù)和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下(xià)，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语新能源(yuán)配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前(qián)面，率先在两轮电动(dòng)车和(hé)低速(sù)电动车(chē)领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初(chū)公告与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项(xiàng)目合(hé)作或(huò)战(zhàn)略合(hé)作协议外，并未官(guān)宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投(tóu)资(zī)者问及客户(hù)情况时，公司都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储能、低速电动车(chē)及电动工具等多(duō)个领域”“公司钠离(lí)子电池(chí)送样后客户(hù)的反(fǎn)馈普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已与多名(míng)客户签订了销售(shòu)订单”“公司(sī)已与多(duō)家知名两轮(lún)电(diàn)动车品牌开展送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具体的(de)客户名称和订单(dān)金额(é)，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目(mù)落地产(chǎn)能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠(nà)电池落地产(chǎn)能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)，钠电池落(luò)地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池(chí)的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮(lún)车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会(huì)有较大比例(lì)的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池(chí)只会小(xiǎo)批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去(qù)了(le)2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份(fèn)额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意的是(shì)，沉寂(jì)多年的(de)钠电池是在此前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的背(bèi)景(jǐng)下作为“替代(dài)”而被推到(dào)台(tái)前的，去(qù)年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下(xià)行，4月(yuè)20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高(gāo)近(jìn)日(rì)就(jiù)表示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起到对锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂(lǐ)资源的供(gōng)应安全，不(bù)太(tài)可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入(rù)被动(dòng)耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗。”但他(tā)也强调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因为它是(shì)锂离子电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分析，“钠离(lí)子电池(chí)性(xìng)能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度(dù)的(de)也接(jiē)近(jìn)三元(yuán)523电(diàn)池(chí)。目前电(diàn)碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本(běn)相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁(tiě)锂和(hé)锰酸(suān)锂等(děng)电池成(chéng)本已(yǐ)经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普(pǔ)遍(biàn)认为(wèi)钠电(diàn)池还有降本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂(mào)就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完(wán)善后，规模(mó)量产(chǎn)后钠离子电池(chí)正(zhèng)、负极材(cái)料价格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)甚至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子(zi)电池(chí)的成本优势就依(yī)然存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的(de)降本空间(jiān)有望进一(yī)步打开，该成(chéng)本临界(jiè)点仍有进一步下(xià)探的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明年钠电(diàn)产业规模化完成后，能和(hé)锂离(lí)子电池的成本(běn)拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的成(chéng)本(běn)。但(dàn)能量密(mì)度(dù)的限制，使得(dé)碳酸(suān)锂(lǐ)价格在15万(wàn)以上时(shí)，成(chéng)熟后的钠离子电池(chí)有(yǒu)一(yī)定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离子(zi)电池在动(dòng)力领域优势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池(chí)的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电池(chí)商(shāng)业化进(jìn)程。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池利(lì)润率下(xià)降或(huò)也是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾(céng)表(biǎo)示，公司钠(nà)电池定价主要根据(jù)碳酸锂的(de)价格，一般(bān)给(gěi)到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价(jià)会(huì)随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往(wǎng)项目频频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金和产能消化之(zhī)外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠(nà)电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终(zhōng)止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月公司就变(biàn)更募资用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目，已经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实(shí)施(shī)地点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合(hé)川(chuān)区工(gōng)业园区核(hé)心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从(cóng)传(chuán)艺科(kē)技变(biàn)为(wèi)全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资(zī)金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产项目的(de)建设，并将后者的(de)产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方(fāng)米中高端印制(zhì)电路(lù)板建设(shè)项目。但(dàn)次年6月，公司(sī)将该项(xiàng)目(mù)中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路(lù)33号(hào)改建(jiàn)至江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌波(bō)路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又(yòu)将该(gāi)项(xiàng)目剩(shèng)余(yú)募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计(jì)划的(de)地点(diǎn)、资(zī)金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效率低下以及(jí)建成(chéng)项目实(shí)际效益与预(yù)计(jì)天差(chà)地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产(chǎn)项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目建设(shè)期也仅(jǐn)12个月，预计(jì)达(dá)产年实现营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去(qù)了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益(yì)分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期(qī)相去(qù)甚远。

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