踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成(chéng)为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值相比，公(gōng)司的(de)基本面较为(wèi)糟糕，交(jiāo)出(chū)了回A上市(shì)后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年(nián)财报，公司实(shí)现营业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年(nián)回A后年报首(shǒu)次亏(kuī)损(sǔn)。三六零同(tóng)时发布了(le)2023年一(yī)季报(bào)，实现营(yíng)业收入(rù)19.66亿元(yuán)，同(tóng)比减少22.17％，净(jìng)利润(rùn)为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平台投(tóu)资(zī)者炸开了锅，不少网友(yǒu)担心(xīn)公(gōng)司下周一股价(jià)走势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零截(jié)至3月31日(rì)的股东(dōng)数达到近33万，而(ér)截(jié)至去年(nián)底(dǐ)为20万不到，也就(jiù)是股价(jià)暴涨的一季度股东户数增加(jiā)约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报(bào)同时(shí)曝光了其重要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年(nián)的(de)财务数据，后者(zhě)录(lù)得133亿(yì)的营业收入，净(jìng)利润则(zé)巨亏69亿元，为此持(chí)股(gǔ)10.72％的(de)三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季(jì)度继续亏损

　　三六零(líng)这份2022年年报显示(shì)，截至报(bào)告(gào)期(qī)末，公司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降12.54％。四(sì)大业务(wù)板(bǎn)块有三个出现不(bù)同程度下滑，其中贡献营(yíng)收半(bàn)壁江(jiāng)山的(de)互联网广(guǎng)告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网(wǎng)增值(zhí)服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及其他(tā)业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归(guī)属于(yú)上市公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳(nà)斯达克私(sī)有(yǒu)化退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六个年度，三六零营(yíng)业收(shōu)入为122亿(yì)元、131.3亿元(yuán)、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘徊到下滑(huá)。净利润的表(biǎo)现则更差，除(chú)了2019年靠着非经(jīng)常性损益撑到60亿元外(wài)，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到(dào)了(le)2021年净利润(rùn)直(zhí)接下滑(huá)七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年转为(wèi)亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首(shǒu)季公司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主要系营业收入下(xià)降及对联营企业投资损失所致。

　　一(yī)季度大增13万(wàn)股(gǔ)东(dōng)

　　十大股东却大(dà)幅(fú)减持

　　股(gǔ)价一(yī)度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三六(liù)零进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜(sōu)索引擎(qíng)，被(bèi)市场认为在训练AI大(dà)模型上(shàng)有天然优势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎(yī)也在不(bù)同场(chǎng)合、通过不(bù)同渠道表达对大模型的看(kàn)好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至远超百(bǎi)度(dù)。

　　借着(zhe)这一风口，三(sān)六(liù)零股价2月7号涨停，此后(hòu)一发不可收拾，短(duǎn)短(duǎn)不到(dào)两个月涨幅接近两倍。如果从(cóng)年初算起，涨(zhǎng)幅则达(dá)到了218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到(dào)近1500亿，增加(jiā)超(chāo)千亿市值(zhí)。尽管近期股价有所回(huí)调，公司股价年内(nèi)涨(zhǎng)幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一(yī)季报出炉后(hòu)，股(gǔ)吧直接(jiē)炸开了锅(guō)，多数投资者表示(shì)大跌眼镜，开始担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意到，随着今(jīn)年以来股价的暴涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有股东户(hù)数19.92万户(hù)，几乎连续六个(gè)季度(dù)保持(chí)基本不(bù)变(biàn)，但到了今年一季度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度(dù)以股(gǔ)权(quán)投资机构为代表的十大股东却在逢高大幅减持。十大股东(dōng)名单显示(shì)，一季度“北京中关村资(zī)本基(jī)金管理有限公司-北京(jīng)中发(fā)助(zhù)力(lì)壹号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川(chuān)）股权投资合伙企业(yè)（有限(xiàn)合(hé)伙）减(jiǎn)持2750万(wàn)股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持(chí)2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合计减(jiǎn)持(chí)超约(yuē)8500万(wàn)股，即(jí)便按一季度均价计(jì)套现金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒(zhā)汽车(chē)巨(jù)亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六零的2022年(nián)财报(bào)，也(yě)首次把其(qí)投(tóu)资企业、造车新(xī美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母n)势力之(zhī)一的哪吒(zhā)汽车去(qù)年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿(yì)元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六(liù)零(líng)此前公告披(pī)露的数据(jù)，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车(chē)实现营收57.35亿元，净(jìng)亏(kuī)损29亿元。这意(yì)味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩大，而(ér)三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资权(quán)。具体来看，三(sān)六零(líng)全(quán)资(zī)子公司三六零(líng)私募基金(jīn)拟(nǐ)将其持有的(de)对应美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转让给两家有限合(hé)伙企业(yè)，对应的增资额为10亿元。据此估(gū)算(suàn)，哪吒汽(qì)车估(gū)值(zhí)为(wèi)282亿元(yuán)。放弃上(shàng)述增(zēng)资(zī)权后，三(sān)六零持有(yǒu)哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日(rì)，三六零又发布对外(wài)投资(zī)进展公告称，已与哪吒汽(qì)车各股东方签署有关协议，以支持(chí)哪吒汽车(chē)股(gǔ)份制改造。2023年1月，三(sān)六零(líng)发布(bù)《关于对外投资进展》公告显示，为了配(pèi)合哪吒(zhā)汽车(chē)股改，三(sān)六零的持股(gǔ)比(bǐ)例降至10.72％，对应(yīng)账面(miàn)价(jià)值为11.53亿(yì)元。此时，半年(nián)多(duō)一点(diǎn)哪吒汽车的(de)估(gū)值(zhí)已(yǐ)经缩水为(wèi)107.56亿(yì)元，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值会否进一(yī)步下调不(bù)得而知。

　　由于(yú)哪吒(zhā)汽车(chē)的亏损(sǔn)，三(sān)六(liù)零持有股权的账面值(zhí)出现较大投资损失。2022年公司的(de)投资收(shōu)益(yì)为亏损12.93亿(yì)元，变(biàn)动金额(é)14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元(yuán)，意(yì)味着哪吒汽车带(dài)来的(de)投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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