今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全(quán)行业所有基金经理关注(zhù)，而公(gōng)募基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投资在人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算力端(duān)等(děng)领域，因抓住(zhù)了市(s广西属于南方还是北方hì)场机(jī)遇(yù)实现了超(chāo)62％的收(shōu)益(yì)，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度(dù)规(guī)模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度(dù)也吸引了多(duō)位明星基金经理的(de)关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报(bào)表示，一季度在人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机行业在(zài)人工智能板块(kuài)的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管理广西属于南方还是北方的诺安(ān)积极(jí)回报成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的(de)行业，或(huò)将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展结合自身业务的人(rén)工(gōng)智能领域的研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的(de)背后，是相(xiāng)关公司(sī)在产业端的(de)积极(jí)布(bù)局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报基金一季(jì)度主要投资(zī)在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极(jí)回报的持仓(cāng)看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅(fú)度的调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪(hù)硅(guī)产业仍出(chū)现在其前十大重仓(cāng)股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号(hào)重(zhòng)仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科(kē)、拓荆科(kē)技、江波龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好(hǎo)的(de)重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去年底的(de)高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去(qù)年三、四季度基本(běn)保持(chí)在(zài)90％以(yǐ)上的(de)仓(cāng)位(wèi)水(shuǐ)平，去(qù)年三(sān)季末(mò)、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理(lǐ)的另外(wài)一(yī)只基金诺安成长并没有太(tài)大变化，前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股相较去年底变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成(chéng)长的一(yī)季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细(xì)分领域，在(zài)一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯(xīn)片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度(dù)毛利(lì)率水平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎我们(men)所有的(de)行业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为未来最(zuì)强的产业(yè)趋(qū)势。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何级(jí)的增长和边缘侧(cè)硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需(xū)求(qiú)的(de)重要(yào)增(zēng)长。新(xīn)需求将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐(guǎi)点提前到来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要板(bǎn)块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工(gōng)厂一(yī)方面(miàn)加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配(pèi)合(hé)下，继续研发攻克(kè)先进(jìn)制程。虽然美国的制裁(cái)对我国(guó)先进制程的(de)扩产(chǎn)造成了一定的影响，但(dàn)是另外一(yī)个(gè)角度看，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了突(tū)飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背景下，国产替(tì)代进程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很可(kě)能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大(dà)跌影(yǐng)响，若截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报(bào)基金的话(huà)题也(yě)屡见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大(dà)涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同(tóng)样规模暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从去年(nián)底的(de)293.25亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球基金分管投研的(de)副总，市场上管理(lǐ)规模(mó)超过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季(jì)报(bào)披露(lù)情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主要(yào)加仓(cāng)半(bàn)导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主要对对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合(hé)润基金一季(jì)度新(xīn)进了海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布的《投(tóu)资(zī)者(zhě)关(guān)系活动记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康(kāng)威视表示(shì)，AI技术(shù)对海康威视的营收(shōu)增长起了很(hěn)大(dà)的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务(wù)是为云计算和人工智(zhì)能领域(yù)提(tí)提供以芯片为(wèi)基础的解决方(f广西属于南方还是北方āng)案(àn)，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球布局、国内(nèi)领先(xiān)的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光(guāng)模块(kuài)供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日(rì)，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积(jī)极加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而(ér)包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业(yè)在内的四只个股在一(yī)季度退出(chū)兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢(xiè)治(zhì)宇管理的另外一(yī)只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外(wài)，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随(suí)着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场上证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告期内维持了(le)较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期(qī)成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻(xún)找(zhǎo)具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计(jì)算(suàn)机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市(shì)环境下斩获超47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金朱红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金(jīn)股票(piào)市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕(yù)配(pèi)置A股比例有所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商(shāng)核心竞争力(lì)配置(zhì)中国(guó)大陆、中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)股(gǔ)票市值占(zhàn)基金净(jìng)值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局(jú)了信息(xī)技(jì)术、可(kě)选消费(fèi)等。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持(chí)有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些(xiē)持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十(shí)大重仓(cāng)股之列(liè)，通威股份、希(xī)望教育(yù)、中航光电(diàn)则(zé)退出前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对(duì)经济复苏(sū)预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判(pàn)断(duàn)，主要(yào)减持了(le)经济(jì)复(fù)苏(sū)敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高的(de)部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一季(jì)度(dù)末期(qī)逐步逢低增(zēng)持(chí)了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的(de)物业及计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈(yì)程度(dù)超出了我们的预期(qī)，导致对(duì)部分行业的定(dìng)价(jià)出(chū)现了较为显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期(qī)的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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