5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部分(fēn)银(yín)行相关部门收到(dào)《关于调整(zhěng)协定存款及通知存(cún)款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上(shàng)限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对公(gōng)业务(wù)，而通(tōng)知存款则集(jí)中(zhōng)于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币(bì)政策(cè)走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金固定收(shōu)益(yì)副总监兼鹏扬利(lì)泽基(jī)金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投(tóu)研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负(fù)债成本(běn)；同时(shí)本次降息(xī)有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预(yù)计下(xià)半年货币政策不(bù)会出(chū)现急转弯，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延(yán)续(xù)银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记者：四(sì)大国有银(yín)行为何下(xià)调协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国(guó)债收(shōu)益(yì)率为(wèi)代表的(de)债券市场(chǎng)利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调(diào)存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价(jià)自(zì)律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存(cún)款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行挂(guà)牌利(lì)率下调，均是(shì)在利率市场(chǎng)化改革(gé)推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下(xià)行。在资产端定价压力较(jiào)大且存款持续高(gāo)增的情况下(xià)，压降(jiàng)存款成本(běn)成为改善息差的重要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存的活(huó)期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下(xià)行(xíng)，实体经济综(zōng)合融资成(chéng)本(běn)不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息(xī)差持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业(yè)和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发(fā)生了变(biàn)化，降低了(le)银行高吸(xī)揽储的(de)必要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于活期(qī)与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律机制对于(yú)活期存款与定期存款利率进行了几轮(lún)调(diào)整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自(zì)律上限下调也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自(zì)身(shēn)经营情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负(fù)债成本，有利于提升银行放(fàng)贷(dài)意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实(shí)央行(xíng)宽(kuān)信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国(guó)的(de)存款利率管控为上限管控，贷(dài)款利(lì)率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控(kòng)彻(chè)底(dǐ)取消。存(cún)款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自(z00后初中学历很丢人吗ì)律机制建立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历(lì)了两轮大规模存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年(nián)以来的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年的(de)经济背景而言(yán)，疫(yì)后脉冲(chōng)式复(fù)苏后(hòu)经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷(dài)套(tào)利，助力经济增长。从(cóng)银行的(de)角度(dù)，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力(lì)增大(dà)，调整存(cún)款成(chéng)本成为改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户在(zài)商业银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行(xíng)存(cún)款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行(xíng)高息揽储的(de)成本(běn)压(yā)力；另一(yī)方面，有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存(cún)款利率(lǜ)机制创设以来(lái)，两轮利率调降(jiàng)都集中在(zài)活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽(hū)略了这些介于活(huó)期(qī)和定(dìng)期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和(hé)协定(dìng)存款利率(lǜ)上限，保证存(cún)款利(lì)率下调(diào)的有效性。银行一季度(dù)净(jìng)息(xī)差水平均创历(lì)史新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银(yín)行负(fù)债(zhài)成本，增厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社融数据(jù)，居(jū)民贷(dài)款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成为(wèi)当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银行或(huò)有动力持(chí)续主动(dòng)下调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。因此(cǐ)银(yín)行(xíng)降息潮可(kě)能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的(de)降息(xī)潮不(bù)仅仅集中在(zài)银(yín)行领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地(dì)区地方(fāng)债发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较(jiào)好的发债主体，其信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金供(gōng)需决定的(de)，而央行(xíng)的(de)政策(cè)利率、基准利(lì)率在一方面(miàn)要合适顺应市场(chǎng)环境，一方(fāng)面也代(dài)表(biǎo)着政策(cè)意愿强调(diào)信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力不(bù)强(qiáng)需求不足的情况(kuàng)，央(yāng)行已经(jīng)通过降准以(yǐ)及结构性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所(suǒ)需的一定(dìng)的资金投(tóu)放支(zhī)持，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综(zōng)合融资成本，后(hòu)续(xù)需要财政(zhèng)政策产(chǎn)业(yè)政策等配套政(zhèng)策继(jì)续激(jī)活内生动力扭转预(yù)期(qī)。

　　当前(qián)央(yāng)行需(xū)要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期(qī)调整政策利率的(de)概率不大(dà)，但仍会维持(chí)资金合(hé)理充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资产端(duān)的角度(dù)来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要(yào)看实体经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不(bù)大，而存款利率上限的调(diào)整空间仍存(cún)在，而是(shì)否进一步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化(huà)调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平(píng)。在存款利率市(shì)场化(huà)调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况作(zuò)为合格(gé)审慎评估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行跟随调降(jiàng)存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商(shāng)业银行净(jìng)息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或继续下(xià)行，最终有利(lì)于社会融(róng)资成本(běn)下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从(cóng)日前公(gōng)布的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被(bèi)进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有望(wàng)逐步(bù)迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大型(xíng)商业银(yín)行和股份制商(shāng)业银行的定(dìng)期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压(yā)力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有(yǒu)动(dòng)力(lì)去持续推动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降，来保(bǎo)障银行合(hé)理利(lì)差范围(wéi)，增(zēng)加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避险需(xū)求仍(réng)在，存(cún)款持续高增(zēng)，在揽储压力不大(dà)的(de)基础上，银行自(zì)身也有(yǒu)动力(lì)去下(xià)调(diào)存款定价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：协(xié)定(dìng)存款、通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银行息差压力大(dà)是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次(cì)政策(cè)调整(zhěng)有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟(gēn)随(suí)下调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此(cǐ)次存(cún)款利率下调(diào)也有望带(dài)动存款资金的释放(fàng)，盘活(huó)市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息(xī)差压力(lì)。本(běn)次(cì)下调将引导银行的(de)对公(gōng)活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生(shēng)资本补充(chōng)能(néng)力；②减少企(qǐ)业及居(jū)民的短期(qī)存款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业投资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次(cì)下(xià)调(diào)对市场的(de)影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的(de)协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中(zhōng)小银行的协定存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定(dìng)价较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降低中小行(xíng)协定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍(réng)有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：下调(diào)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对公客(kè)户活期存款收益(yì)向对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前上市银(yín)行协定存(cún)款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利(lì)率上限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)，特别(bié)是降低银行对(duì)公(gōng)活期存款(kuǎn)成本(běn)压(yā)力，00后初中学历很丢人吗减轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端成(chéng)本的(de)下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步(bù)打开(kāi)了资产端收益率下行的空间(jiān)，或(huò)带动债券收(shōu)益率(lǜ)不断(duàn)下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款(kuǎn)利率是(shì)否还有进(jìn)一步下(xià)降(jiàng)的空(kōng)间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和(hé)存(cún)款利(lì)率的非对称下行(xíng)使(shǐ)得(dé)商(shāng)业银行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有(yǒu)进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计(jì)以来(lái)新低，2022年12月金融机(jī)构人民币(bì)贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款(kuǎn)市(shì)场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上(shàng)市银行存量存(cún)款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业银(yín)行净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全(quán)社会无(wú)风险收益(yì)率，利(lì)多(duō)永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息(xī)率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存(cún)款利率仍(réng)然(rán)有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款收益率大幅(fú)下(xià)行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动(dòng)性继(jì)续进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较(jiào)强，流(liú)动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重(zhòng)定价(jià)等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下(xià)调存款利(lì)率。长期来(lái)看，有(yǒu)望带(dài)动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率(lǜ)水平(píng)，利好债(zhài)券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意味着货币(bì)政策进一(yī)步宽松？货币政策(cè)充裕(yù)延续，但(dàn)解读为(wèi)边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度货政例会(huì)均(jūn)表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础(chǔ)上(shàng)强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降意味着(zhe)当前长端利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)，但这一(yī)调降是针对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存(cún)款利率下(xià)调(diào)并不等于(yú)政策利率就必须进(jìn)行对等(děng)下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安(ān)全性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具(jù)一定流动性的同时，相(xiāng)较(jiào)活期存款和相(xiāng)当部(bù)分的(de)银行理财产(chǎn)品，具有一(yī)定的(de)超(chāo)额收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来(lái)，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下(xià)行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利(lì)差，都(dōu)回到了(le)较低历史(shǐ)分(fēn)位(wèi)数水平，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍未改变，但一致预(yù)期(qī)导致行情走的比(bǐ)较迅速(sù)，市(shì)场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货(huò)币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博弈交易下(xià)也可能会放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期(qī)短(duǎn)流动性好、历(lì)史回撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下降，市场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此(cǐ)股票(piào)市场也进入到“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高(gāo)股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关(guān)注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：目前面临(lín)低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的(de)人来(lái)做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自(zì)己的(de)钱袋子。具(jù)备(bèi)一定投资能(néng)力和风控能力的人(rén)士可通(tōng)过理财和投资试图(tú)跑(pǎo)赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是(shì)做好风(fēng)控，选择适合自己(jǐ)风险偏(piān)好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值(zhí)增值，投资(zī)者在评估自身(shēn)风(fēng)险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等(děng)风险等(děng)级(jí)较低、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产品。

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