中国金(jīn)融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公司(sī)来(lái)说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也(yě)同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进(jìn)步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上(shàng)年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了(le)中国(guó)市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(r全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词ùn)2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，J全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词PMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持(chí)续关注(zhù)并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资(zī)者(zhě)，目标客群机(jī)构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的(de)一批合资(zī)券(quàn)商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了(le)沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银(yín)发布(bù)一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了(le)带(dài)强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存(cún)在(zài)可(kě)能导致对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不(bù)确(què)定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过(guò)服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的(de)综合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团(tuán)跨(kuà)境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务(wù)的研发(fā)工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财(cái)富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务(wù)，这在具备外资(zī)银行股东背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管理部，负(fù)责(zé)公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化(huà)的(de)资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国(guó)内头部(bù)信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发(fā)展财富(fù)管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和满足(zú)客户(hù)全生命(mìng)周期财(cái)富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的(de)业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客(kè)户在同一(yī)策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加(jiā)速(sù)了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设(shè)立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴(xīng)证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金(jīn)融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大利联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带(dài)来了(le)实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中(zhōng)有(yǒu)升，头(tóu)部(bù)券(quàn)商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金(jīn)融科(kē)技对行业发(fā)展理念的(de)变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变(biàn)。

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