今(jīn)年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首发(fā)募集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期(qī)，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近期对于(yú)基金的发行导向转为保有量考核，也不(bù)会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投资(zī)者走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促进央企(qǐ)上市(shì)公司实现高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募集(jí)上限。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购(gòu)费为(w触动的意思解释，颇受触动的意思èi)0.5％；若是(shì)认触动的意思解释，颇受触动的意思购份额大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则(zé)是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进央企估值(zhí)回归(guī)”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步(bù)探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看(kàn)来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视(shì)，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发行，但目(mù)前市(shì)场上也存在(zài)不(bù)少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表示，所(suǒ)在(zài)券商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就(jiù)比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在产(chǎn)品保有(yǒu)量(liàng)上(shàng)，同时(shí)降(jiàng)低(dī)基金(jīn)首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人(rén)士也(yě)预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战(zhàn)不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来(lái)资本(běn)市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也(yě)积(jī)极(jí)布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发现，今年(nián)以(yǐ)来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金(jīn)等(děng)多家机构，还各(gè)申(shēn)报了(le)主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的(de)便(biàn)捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人(rén)士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)提出(chū)“探索建(jiàn)立具(jù)有中国(guó)特色(sè)的(de)估(gū)值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明了(le)方(fāng)向(xiàng)，成(chéng)熟(shú)完(wán)善(shàn)的估值体系(xì)对(duì)于资本市(shì)场的(de)价值发现以及资源配置(zhì)功能(néng)的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我们目(mù)前储备了(le)不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准这类(lèi)企业(yè)的投资价(jià)值。”据一位基(jī)金公司(sī)人士表示(shì)，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素(sù)做进(jìn)一步(bù)的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境(jìng)下(xià)的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地(dì)。未来在不断完善(shàn)中国(guó)特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央国企的(de)估值重(zhòng)塑提供了(le)市(shì)场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近(jìn)年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他类(lèi)型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平，体现出(chū)央国(guó)企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗(qí)下(xià)上市央企营业(yè)总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质(zhì)量的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国(guó)企估值重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量(liàng)化(huà)投(tóu)资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资(zī)者、个(gè)人养老金等配置性(xìng)的(de)需求。在(zà触动的意思解释，颇受触动的意思i)中国特色估值体系(xì)的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)，指数由(yóu)国(guó)新投资(zī)有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资(zī)委(wěi)下属现 金(jīn)分(fēn)红(hóng)或回(huí)购(gòu)总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份(fèn)股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为(wèi)央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数(shù)的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选择(zé)网上现金认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下(xià)股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募(mù)集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金(jīn)指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数(shù)过去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概(gài)念已经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地(dì)位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或(huò)是贯穿全年(nián)的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对(duì)外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持(chí)续并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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