金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开(kāi)展(zhǎn)内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作相(xiāng)关(guān)业务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护(hù)利率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行有关(guān)部(bù)门负责(zé)人表示，未来(lái)中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责人(rén)就《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金(jīn)运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进一步做好境外机构投资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜的(de)公告(gào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)债(zhài)券(quàn)市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求(qiú)、完成银(yín)行间债券市场准入备案的(de)境(jìng)外(wài)投资者等，可(kě)根(gēn)据(jù)《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资(zī)者(zhě)可以签署的(de)协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国人(rén)民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签(qiān)署协(xié)议类型等(děng)事项(xiàng)向中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正(zhèng)在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布(bù)后也可供境内外(wài)投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者的(de)投(tóu)资(zī)范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资(zī)者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互(hù)换通”下受认可的境外电子交易平台(tái)包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加(jiā)入(rù)其(qí)他(tā)受(shòu)认可的电子(zi)交易(yì)平(píng)台，受认(rèn)可的境(jìng)内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资(zī)者开展人民币(bì)利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内(nèi)投资(zī)者（即(jí)“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易(yì)中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达(dá)成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)与境内电子交易(yì)平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台发(fā)送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构和(hé)香港证监会(huì)认可的境外清算机构包(bāo)括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清算机构为(wèi)银(yín)行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外结(jié)算公司清算会(huì)员资(zī)格(gé)或作为(wèi)清算客户委托(tuō)场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会员(yuán)代(dài)理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司综合(hé)清算会员签订(dìng)客户清(qīng)算(s窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污uàn)协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机(jī)构通过(guò)场外结算公(gōng)司或(huò)其(qí)综(zōng)合(hé)清算会员完成(chéng)保证(zhèng)金及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进(jìn)行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指清算(suàn)机构作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对(duì)已成交的交易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境内参(cān)与者达成(chéng)的(de)交易(yì)在经(jīng)过上(shàng)海清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算(suàn)审核后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司于(yú)当日将交易(yì)进行合约(yuē)替(tì)代，进入集中(zhōng)清算，生成为三(sān)个(gè)独立的新合约，分别(bié)为境外参(cān)与者(zhě)与场外结(jié)算公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之(zhī)间将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的处置方(fāng)式(shì)进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨(kuà)境资(zī)金结(jié)算主要通过人民币跨境(jìng)支付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公司可在境(jìng)内(nèi)银行开立人(rén)民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换(huàn)通”结(jié)算专用存(cú窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污n)款账户(hù)（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况下应急(jí)结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互(hù)换通”交易结算(suàn)需要(yào)在应急情况下所融入资金(jīn)的本息和(hé)费用以及符(fú)合中国人民银行规(guī)定的其他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通”业务风控(kòng)方案的一部(bù)分，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资(zī)源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一(yī)中央对手方从各自清(qīng)算参与者收取和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不用于任(rèn)何(hé)会员机构的(de)违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司名义(yì)于境外开(kāi)立的“互(hù)换通(tōng)”专用账户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存(cún)放在以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人(rén)民(mín)币(bì)/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁(huō)免跨境债(zhài)权债(zhài)务登记及(jí)额(é)度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司与上海清算(suàn)所每日基(jī)于双方清算(suàn)所之(zhī)间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民币或(huò)外币资金的跨境划(huà)转。

　窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污　有汇报(bào)责任的机构应当(dāng)及(jí)时履(lǚ)行报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源(yuán)池(chí)存(cún)管银行(xíng)应当向人民(mín)币跨境收付信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银(yín)行(xíng)应当进行跨(kuà)境(jìng)人民币收支(zhī)信息报送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际收支统(tǒng)计申报(bào)义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资(zī)源池业(yè)务由上海清算(suàn)所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海清(qīng)算所清算(suàn)的交易或资金收(shōu)付，由境内(nèi)投资者等相关(guān)主体(tǐ)进行国(guó)际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市(shì)场平(píng)稳(wěn)运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初(chū)期全市场每日交易(yì)净(jìng)限额(é)为200亿(yì)元人民(mín)币(bì)（即(jí)全部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间净头寸对应(yīng)的“互(hù)换通”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适时调整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民(mín)币购售业务相关(guān)规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于明确(què)跨境人(rén)民币业(yè)务相关问(wèn)题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于(yú)调整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银(yín)行间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币(bì)购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)完善人民币购(gòu)售业(yè)务管理有关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进入银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务(wù)模(mó)式、产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报(bào)送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确(què)保(bǎo)与其相关的境外投资(zī)者在本机构的(de)资金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交易到期或不再继续参与的，原则(zé)上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”投资(zī)内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘(pán)。初(chū)期，境外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报(bào)告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金(jīn)融市场(chǎng)基础设施应(yīng)当向中国人民银行认可的(de)交易报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民(mín)银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数(shù)据的交易(yì)报告库(kù)，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民(mín)银(yín)行和相(xiāng)关监管部(bù)门(mén)可(kě)以根据需要向基础设施调(diào)取与境外投(tóu)资者投资活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订(dìng)配套的(de)业务规则(zé)等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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