芦哲(zhé) 首席宏观(guān)经济学(xué)家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响(xiǎng)青年失业率的因素拆解(jiě)为三(sān)方面：①青年失(shī)业(yè)人口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思，我(wǒ)们(men)发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升，更重要却(què)被忽视的因素是青年人口和(hé)劳动参(cān)与率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，从分母端大幅(fú)推高青年失业(yè)率(lǜ)。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业(yè)人(rén)口只能(néng)将失业(yè)率拉升至16.2％，但实(shí)际青年(nián)失(shī)业率却(què)高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)），据此可(kě)将青年(nián)失业率(lǜ)拆(chāi)解为青年失(shī)业人口、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未必来(lái)自失业(yè)增(zēng)加，不要忽略(lüè)分(fēn)母，劳(láo)动力的下降(jiàng)，也是抬高失(shī)业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员(yuán)接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的(de)青年就业(yè)主要转向服(fú)务(wù)业。以受教育(yù)年(nián)限作为维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业，但是(shì)知(zhī)识(shí)密集(jí)型(xíng)行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年失业(yè)人口仍增加的原因。经济(jì)复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较高的生(shēng)产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预(yù)期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场；三(sān)是(shì)就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加不能(néng)完(wán)全(quán)解释青年失(shī)业率的上升(shēng)。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能解释当前(qián)青年(nián)失业率的(de)一部分，另一部分则来(lái)自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动可(kě)能(néng)出(chū)现以下三(sān)种情况：①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳(láo)动力(lì)减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人(rén)口降幅(fú)不及(jí)劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅(fú)大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫(yì)情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分(fēn)化未收(shōu)窄；青年劳动(dòng)参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济(jì)和(hé)就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制(zhì)造到服(fú)务，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是一(yī)季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风险提(t宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思í)示

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值。在(zài)疫(yì)情影(yǐng)响退散、经(jīng)济逐步(bù)复苏(sū)的情况下(xià)，城镇调查失业(yè)率(lǜ)较去年(nián)同期(qī)大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的三(sān)因素(sù)框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失业率的主要(yào)是三个(gè)因素：①青年失(shī)业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动力的(de)变化。这三个因(yīn)素均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经(jīng)常认(rèn)为失业(yè)率(lǜ)上升一定(dìng)是失业(yè)增加的结果，这个判断对于(yú)全年(nián)龄(líng)段失业率来说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济(jì)活动人口(kǒu)）在(zài)2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视分母的变动(dòng)，因(yīn)为青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原因(yīn)就是失业率的分(fēn)母(mǔ)在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力(lì)人口(kǒu)在(zài)此期间从(cóng)5481万人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动(dòng)力数量基本(běn)稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动(dòng)的(de)是失业人口(kǒu)数量(liàng)（分子(zi)），但(dàn)决定青年失业(yè)率变动的却是(shì)青年劳(láo)动(dòng)力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七(qī)普增加(jiā)约132万。国(guó)家(jiā)统计局在3月就业数据解读时，披露了当(dāng)前青年就业和失(shī)业(yè)人数的(de)基本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参与劳(láo)动力市场的(de)青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年3219万(wàn)人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年基本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思.2个点，青年失业(yè)人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月(yuè)青年失业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年(nián)以(yǐ)来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率(lǜ)每(měi)提高1个点，带来32万(wàn)左右(yòu)的(de)新增失业人(rén)口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月(yuè)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人(rén)口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年前四个月青年失业形(xíng)势(shì)要(yào)好于去(qù)年，这(zhè)与当(dāng)前经济(jì)逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半(bàn)年(nián)逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业(yè)率(lǜ)或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青(qīng)年群(qún)体由于工作经验和技能相对(duì)不熟练，往往在企(qǐ)业裁(cái)员(yuán)时首(shǒu)当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度(dù)劳动力调查数据，青年失业主要原(yuán)因是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员的比(bǐ)例明显低于(yú)35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意(yì)愿但从未工作过的(de)失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们(men)剔(tī)除这部(bù)分(fēn)失业人群(qún)后，剩下的青(qīng)年失业人(rén)口中，第(dì)一大(dà)失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育(yù)。各年龄段失(shī)业人群(qún)中，年龄越(yuè)低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业(yè)人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例(lì)在其他三个年(nián)龄阶段逐(zhú)步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育(yù)程度也大致类似，青(qīng)年人(rén)由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务，知识密度(dù)从低到(dào)高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本一(yī)致(zhì)。青年失业人口呈现(xiàn)出行业(yè)聚集的特点(diǎn)，主要集(jí)中在5个大(dà)类行业(yè)，2020年(nián)占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全(quán)部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行业也是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分(fēn)布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的(de)行(xíng)业，往往也贡献了(le)较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之(zhī)前(qián)，需(xū)要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特(tè)点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃(rán)水(shuǐ)的生产供应(yīng)业(yè)，这四个行业是(shì)国(guó)民经济分类的农(nóng)业和(hé)工业。2010年(nián)这四个行业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业和(hé)房地产等(děng)其他6个服务(wù)行(xíng)业吸纳青年(nián)就业的(de)比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限作(zuò)为维度，青(qīng)年就业(yè)从(cóng)知(zhī)识密集程(chéng)度较低的(de)行业流(liú)向较高行业(yè)。我们(men)以《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各(gè)行业就(jiù)业人员的受教育年限，来计算(suàn)各行业的知识密集(jí)程(chéng)度(dù)。有5个行业的平均受教育(yù)年限在14年以上，依次(cì)是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信(xìn)息技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行(xíng)业是过去(qù)十年青年就业流(liú)入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与(yǔ)行业(yè)平均受教育年限基本一致，即青(qīng)年就(jiù)业从知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集(jí)型行业的青年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业(yè)总人数），除(chú)以各行业的青年就业比例（该行业(yè)的青年就业人数/青年就业(yè)总人数），来作为各行业失业(yè)率(lǜ)的近(jìn)似(shì)替(tì)代指(zhǐ)标。以这个指标(biāo)来看，知识密(mì)集型(xíng)行业的青年(nián)失业率大多高于全年龄(líng)段失业率(lǜ)，如(rú)信息技术、教(jiào)育、科研(yán)服务、公共管理等行业(yè)，体现在图11中(zhōng)，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的(de)原(yuán)因(yīn)

　　一季(jì)度服务业复苏出(chū)现分化(huà)。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分(fēn)行业来(lái)看，批发零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三(sān)年均(jūn)值，这三(sān)个(gè)行业一季度复苏(sū)情况(kuàng)较好(hǎo)；知识密集程度更高(gāo)的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技(jì)术(shù)服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对(duì)较慢(màn)。

　　因此从失业率的(de)分(fēn)子(zi)端来看，当前青年失(shī)业人员(yuán)增长(zhǎng)的症(zhèng)结在于服务业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方面，随(suí)着受教(jiào)育水平的(de)整体提高(gāo)，青年就(jiù)业(yè)大量流向知识密集型服务(wù)业，如(rú)教育(yù)、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经济(jì)复苏的(de)主力是知识密(mì)集程度较低的生(shēng)活性(xìng)服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢。所以服务(wù)业就业复(fù)苏结构分化，带来的青(qīng)年(nián)失业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地(dì)产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现(xiàn)明显改善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行业(yè)就业已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对于(yú)三分之二接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育的(de)青年(nián)失业人口而(ér)言，这些行(xíng)业的就业(yè)吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下(xià)降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少

　　青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端是(shì)城镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力，主要(yào)由(yóu)青年人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人(rén)口负增长时(shí)代，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力可能(néng)将(jiāng)步入(rù)长(zhǎng)期下降(jiàng)通道，这将从分母端(duān)推升青年(nián)失业率，或(huò)成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　城镇青年(nián)劳动力(lì)首先取决(jué)于城镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出(chū)生人口，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好是(shì)建国以来的一(yī)轮(lún)“小婴儿潮”时(shí)期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约(yuē)4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两(liǎng)个(gè)时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人(rén)口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为2184万(wàn)人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去(qù)年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然(rán)较难回到十三五期间(jiān)超2000万(wàn)的规模。当前我国(guó)城镇化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空间有限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口数量(liàng)整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个(gè)特点(diǎn)，一(yī)是低(dī)于其(qí)他年龄段群体，大(dà)部分青年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期(qī)下降。根据今年3月(yuè)统(tǒng)计局披露的青年(nián)就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青(qīng)年人(rén)口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入或有(yǒu)意愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳(láo)动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参(cān)与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三(sān)方面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在校生增加了(le)493万，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是(shì)部分群体因就(jiù)业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到劳动(dòng)市场(chǎng)。2020年3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在(zài)发布会指(zhǐ)出(chū)当月“就业人员规(guī)模(mó)比1月份下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明(míng)就(jiù)业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次(cì)进入(rù)劳动(dòng)市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气来看，对学历(lì)的(de)推崇导(dǎo)致(zhì)本科毕业即进入就(jiù)业市场的年(nián)轻(qīng)人减少，加(jiā)上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分(fēn)青年人初(chū)次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释(shì)青年失业率(lǜ)的上升。假如(rú)当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应(yīng)青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的一(yī)部分，另一部(bù)分则来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国人口已经开(kāi)始负增长，未来青年失业率的变(biàn)动可(kě)能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失(shī)业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率(lǜ)的分母下降(jiàng)趋(qū)势。青(qīng)年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会(huì)越来(lái)越重要，这也是人(rén)口长周期(qī)变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年(nián)失(shī)业率的两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查失业(yè)率时(shí)，有必要明晰这一概(gài)念的(de)两个要点(diǎn)：一是(shì)调(diào)查失(shī)业(yè)率(lǜ)是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业人口，不(bù)包括乡村就业(yè)，2022年(nián)底我国(guó)城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含在内。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对青年失业率的讨(tǎo)论(lùn)以全(quán)国(guó)青年人(rén)口数量(liàng)为(wèi)出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无特别说明，各概(gài)念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按(àn)照(zhào)统计局(jú)的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄(líng)人口不(bù)计(jì)入劳动力。根(gēn)据《2022年中国(guó)劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可(kě)能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来(lái)自全国月度劳动力调(diào)查。该项调查制度于(yú)2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查(chá)对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映(yìng)劳动力(lì)市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查范围(wéi)扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正(zhèng)式在(zài)全国范围内开展(zhǎn)，调查(chá)范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年(nián)度(dù)人口调查样(yàng)本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次的人口(kǒu)抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查则在长表部分纳(nà)入(rù)就业调查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人(rén)口普查的就(jiù)业数据质量更(gèng)高。

　　就业人(rén)员总数(shù)会根据普查数据进(jìn)行修正，但结构(gòu)数据仍会(huì)存在(zài)差异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳(láo)动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末(mò)全国就业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍(réng)然存(cún)在(zài)。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地(dì)产(chǎn)等(děng)不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究(jiū)报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业(yè)：从三(sān)因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发(fā)布(bù)机构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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