今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于(yú)5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保(bǎo)有量(liàng)考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，中证国新(xīn)央企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等(děng)多(duō)维度服务(wù)央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识(shí)央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市(shì)场(chǎng)影响力、号召力，切实(shí)促进央企上(shàng)市公司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正(zhèng)式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步(bù)探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推(tuī)动央(yāng)企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上(shàng)交(jiāo)所此(cǐ)次会议(yì)或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人(rén)士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会(huì)参(cān)与(yǔ)其中一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前(qián)资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上(shàng)述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金公司人(rén)士(shì)也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过(guò)度拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企主题产品

　　为投资(zī)者带(dài)来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以来资(zī)本市(shì)场的热门，基(jī)金公(gōng)司也积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金(jīn)公(gōng)司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基金(jīn)等多家机构，还各申报(bào)了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央(yāng)企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色(sè)指数(shù)、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满提出(chū)“探(tàn)索(suǒ)建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，促(cù)进市(shì)场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革(gé)指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完(wán)善的估(gū)值体系对于资本市场的(de)价值(zhí)发现以(yǐ)及资源(yuán)配置功(gōng)能的(de)发(fā)挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持(chí)实体经济(jì)发展的(de)重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业(yè)对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投(tóu)资(zī)价(jià)值。”据一位基金(jīn)公司人士(shì)表(biǎo)示(shì)，建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业(yè)的关注(zhù)度(dù)，对企(qǐ)业估(gū)值(zhí)层面的各类因(yīn)素做(zuò)进一步的(de)研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新(xīn)环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要(yào)作用；三是(shì)央企(qǐ)引(yǐn)领科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色(sè)现(xiàn)代资本(běn)市场下(xià)，预计(jì)国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出(chū)现(xiàn)明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央(yāng)国企上市公(gōng)司质(zhì)量的提(tí)升(shēng)或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等(děng)配置性的(de)需求。在中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系的(de)推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国资委(wěi)下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值(zhí)比率较高的(de)50只(zhǐ)上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对(duì)于(yú)主流指数表现(xiàn)出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费(fèi)等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低(dī)于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于(yú)100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累(lèi)计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资(zī)价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系(xì)背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍(réng)处(chù)于(yú)较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经(jīng)济(jì)地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央(yāng)国(guó)企价值重估。部(bù)分券商的观点如(rú)下：迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子p>

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国(guó)企改革的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)更为清迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价(jià)值重估行情(qíng)有望持续并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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