“非(fēi)农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据(jù)显示，美(měi)国5月非农新增就业33.9万人(rén)，几(jǐ)乎是(shì)估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大(dà)增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水，收(shōu)益率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两(liǎng)年期美债收益(yì)率日内升幅(fú)扩大到10个基点以(yǐ)上；美元(yuán)指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价(jià)显(xiǎn)示，投资者预(yù)期的美联储(chǔ)7月加息几率增加，预计(jì)未来两(liǎng)次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯工(gōng)业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日(rì)鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加息当天(tiān)以来最大收(shōu)盘涨幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果(guǒ)一季报公布(bù)次日以来(lái)最(zuì)大(dà)涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月(yuè)以来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱(tuō)离两(liǎng)个(gè)月(yuè)低谷，但(dàn)未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油均三周来首(shǒu)次累跌(diē)，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在(zài)美(měi)元(yuán)和美债收(shōu)益(yì)率反弹的(de)打(dǎ)击下持续下行，创两周(zhōu)多来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生(shēng)品研(yán)究院(yuàn)分析(xī)师徐颖表示(shì)，就5月新增就业人数而言(yán)，美国(guó)劳动力(lì)市(shì)场存在韧(rèn)性。可以看到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月非农从(cóng)25.3万(wàn)上修至25.4万(wàn)，3月非农从(cóng)16.5万(wàn)上修(xiū)至(zhì)21.7万，4月(yuè)和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每(měi)月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月(yuè)新增就业(yè)主要(yào)集中在教(jiào)育(yù)与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商业(yè)服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少，私人服(fú)务行业整体表现好于4月(yuè)，生(shēng)产(chǎn)部(bù)门就业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与近期房地产市场的反弹(dàn)一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万(wàn)人，制(zhì)造业(yè)中非耐用品生(shēng)产连(lián)续三个月就业人(rén)数减少，与制造业目前持(chí)续收缩(suō)的(de)状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农(nóng)就(jiù)业报告也(yě)显示出就(jiù)业(yè)市场边际降(jiàng)温的更(gèng)多(duō)迹象，5月(yuè)失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于(yú)市(shì)场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行(xíng)业裁(cái)员人数的增(zēng)加，失业率预(yù)计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是(shì)60年代以来的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)，在(zài)失业率回升至4％之前，预计(jì)还不(bù)会引发市场和(hé)官方的明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动参与率稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但随着需求降温，已(yǐ)经有所缓解，体现(xiàn)为(wèi)工资上涨压(yā)力开始(shǐ)降温，5月工资增(zēng)速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对(duì)通胀的助推作(zuò)用(yòng)缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美联储进一(yī)步加(jiā)息的(de)必要(yào)性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月(yuè)利率会议“按(àn)兵不动”是(shì)大概(gài)率事件，还(hái)需要关注后(hòu)续公布的(de)5月美国通(tōng)胀数据，当前的(de)就(jiù)业(yè)市场(chǎng)状态(tài)可以支撑在通(tōng)胀压力较大时继(jì)续(xù)加息。美联储利率会议落地前，市(shì)场(chǎng)步(bù)入振荡盘整状态(tài)，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)落地(dì)，美(měi)债(zhài)收(shōu)益率风险(xiǎn)偏向(xiàng)上行，预计国际(jì)金价在1950美元(yuán)/盎(àng)司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会(huì)进一(yī)步减产

　　据消息人(rén)士声称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日）的(de)部长级会议(yì)上，欧佩克(kè)+可能会宣(xuān)布(bù)进一步减(jiǎn)产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项(xiàng)之一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩克+不太可能在会议上决定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚(xū)实(shí)实的消息意味着更多的不确(què)定性(xìng)，结(jié)果仍(réng)然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面(miàn)临诸(zhū)多挑战，不(bù)仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家(jiā)还在(zài)蚕食(shí)该集团的市(shì)场份额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随(suí)着经(jīng)济前景的恶(è)化，欧(ōu)佩克+成员国(guó)在4月(yuè)份承(chéng)诺，从5月份开始自(zì)愿减产，不过这些行动都未能止住油价(jià)的下跌(diē)势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威胁(xié)要进(jìn)一步减产(chǎn)，他(tā)告(gào)诫(jiè)投机(jī)者要(yào)“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯(sī)官员表示，他(tā)认(rèn)为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减(jiǎn)产(chǎn)，布伦特(tè)油(yóu)价可能会(huì)在年(nián)底(dǐ)前(qián)自行回升至每桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数据(jù)和(hé)分(fēn)析公司OANDA的高(gāo)级市(shì)场(chǎng)分析师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原油，交易(yì)员(yuán)永(yǒng)远不(bù)应该低(dī)估沙特在(zài)欧佩克+会议期间(jiān)采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧佩克+希望维持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫地做出任何(hé)决定，以使市场更加平(píng)衡。他似乎(hū)支持进一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可(kě)能(néng)性为40％。他(tā)们写(xiě)道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全(quán)球经济和金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连实属和属实区别在哪，实属与属实的区别tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>实属和属实区别在哪，实属与属实的区别斯基在(zài)与爱沙尼(ní)亚总(zǒng)统的联合(hé)新(xīn)闻发布(bù)会(huì)上表示，在(zài)俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员。泽连(lián)斯(sī)基说，不是因为不想，而(ér)是因为(wèi)目前(qián)很难。乌克兰只是希望北约合(hé)作伙伴听到声音，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰(lán)在(zài)成(chéng)为北约成(chéng)员国(guó)之前需(xū)要更多(duō)安全保障，乌(wū)克兰需要(yào)把这些保障都写在纸上，直到乌克兰(lán)能(néng)真(zhēn)正获得安全保证，有资格(gé)成为北(běi)约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融(róng)时(shí)报(bào)》援(yuán)引知情(qíng)人士(shì)的话报道称，乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)向北约各国领导人(rén)明确表示，除(chú)非向基辅提供(gōng)加入北约的路线图，否则他将不会(huì)出(chū)席7月(yuè)举行的(de)维尔纽(niǔ)斯(sī)峰会(huì)。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访(fǎng)问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经做好(hǎo)了加入北约的准备，基辅正在等待(dài)北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一事，法国、德国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯(bó)克(kè)当地时(shí)间(jiān)6月1日在奥斯陆(lù)参加北(běi)约外长会期(qī)间(jiān)表(biǎo)示，德国不(bù)认为北约应该在近期内接纳(nà)乌克兰(lán)。此外，包括法国(guó)在内的其他一些北约(yuē)成员国也不希望乌克兰迅速(sù)成(chéng)为(wèi)北约成员国(guó)，而只是希望为乌克兰(lán)提供安全保(bǎo)障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国(guó)债(zhài)务上限危机(jī)“闹剧(jù)”落幕(mù)，美国参(cān)议院通过债务上限法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美(měi)元的债(zhài)务上限，避(bì)免(miǎn)了可能出(chū)现的(de)美国有史以来首次违约，使得市(shì)场避险情(qíng)绪(xù)消退。同时在(zài)美联储本月会议或(huò)暂停加息的预期推动下，美(měi)元指数回(huí)落至一周低点(diǎn)，对风(fēng)险资产的(de)压(yā)制减弱(ruò)。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场情绪(xù)，同时市场也在(zài)翘首(shǒu)等待(dài)新一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格(gé)重返万二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在(zài)市场情(qíng)绪回(huí)暖的带动下，天然橡胶(jiāo)期货价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约(yuē)站上12000元(yuán)/吨的整(zhěng)数关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力价格(gé)表现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看，本(běn)周国(guó)内天(tiān)胶(jiāo)市(shì)场利好(hǎo)支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个(gè)月以来，天(tiān)然橡胶(jiāo)市场消(xiāo)息(xī)比较热闹，前(qián)有云南旱灾消息(xī)发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支撑不力，逐步(bù)归于(yú)平静。从整个5月行(xíng)情来看，生意社指出(chū)，5月(yuè)天然(rán)橡(xiàng)胶行情上半(bàn)月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意(yì)社商品(pǐn)行情分(fēn)析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行(实属和属实区别在哪，实属与属实的区别xíng)情(qíng)维(wéi)持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受消息提振(zhèn)有小幅(fú)上行，但(dàn)市(shì)场供多需(xū)少，终究无力支(zhī)撑(chēng)，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国储今(jīn)年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价(jià)格(gé)应(yīng)声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月(yuè)中(zhōng)，收储传闻叠(dié)加产(chǎn)区降雨，市场氛(fēn)围再次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始终未得到(dào)证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干(gàn)旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为核心展开(kāi)的新一季(jì)交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与收储这一(yī)传闻息息(xī)相关。他(tā)指出(chū)，国储收(shōu)储的(de)政治、战略意义大于经济意(yì)义，橡胶(jiāo)与(yǔ)石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大(dà)工业原料，是关(guān)系国(guó)计民生、国防安全的重要战(zhàn)略物资(zī)。毫无疑问的是(shì)，对于全球来(lái)说(shuō)，天然橡胶是严(yán)重(zhòng)过剩(shèng)的。但要(yào)考虑到一(yī)个事实(shí)：中国的(de)天然橡(xiàng)胶的(de)自(zì)给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中(zhōng)国本身的(de)天然橡胶来(lái)说(shuō)，是(shì)供不应(yīng)求的(de)。因此，在当前诡谲多变的(de)国际政治(zhì)格局(jú)中，对天然橡胶的储备其实(shí)是有(yǒu)很高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶收(shōu)储传闻的(de)收(shōu)储量(liàng)为10万吨，收储的对(duì)象是国产全乳(rǔ)胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的(de)量相对于整个(gè)天然橡胶的年产量来(lái)说(shuō)非(fēi)常小(xiǎo)，不(bù)过(guò)才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是(shì)如果收储的对象是交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的话(huà)，性(xìng)质就不同了(le)。因为目前全年国(guó)产全乳(rǔ)的最大(dà)产量不(bù)过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的(de)量其实占到相当(dāng)全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割(gē)品的供(gōng)求判(pàn)断影响，再结合历史上收储(chǔ)的(de)影响，RU的价格有可(kě)能会(huì)更上一层楼(lóu)。但是，由(yóu)于整个事件的(de)进程会非常缓(huǎn)慢，价(jià)格(gé)的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难言乐(lè)观

　　进入(rù)6月(yuè)，伴随着物候条件的改变，产区全面(miàn)开割(gē)上量(liàng)，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而天胶下游(yóu)需求并未有趋势(shì)性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师(shī)胡华(huá)钎告诉记者，目前(qián)全球天然橡胶供应进(jìn)入季(jì)节性的增产期(qī)，中国云(yún)南天然橡胶产区加(jiā)速恢复开(kāi)割，预计6月(yuè)中旬(xún)全(quán)面开(kāi)割，海南(nán)产区已(yǐ)经全面开割，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也全面(miàn)开割(gē)，目前主要(yào)产(chǎn)胶(jiāo)国产区逐(zhú)渐进(jìn)入雨季，物候条(tiáo)件已经由差(chà)变好。但是由于目(mù)前(qián)天然橡胶上游原料(liào)价(jià)格相对偏低(dī)，胶农割胶积(jī)极性(xìng)不(bù)高(gāo)，加工厂利润(rùn)也偏低(dī)，工厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大地期(qī)货(huò)橡胶(jiāo)研究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应端(duān)将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割(gē)，预计后市仍有较多降雨，干旱情(qíng)况(kuàng)已得到缓解(jiě)。海(hǎi)南日(rì)收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部(bù)产出(chū)仍在低(dī)位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数(shù)量逐(zhú)步增加(jiā)。同时根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区(qū)降雨量(liàng)虽然处于历史均值以下的(de)概率(lǜ)较高，但由于(yú)季节性的(de)因素(sù)，降(jiàng)雨绝对(duì)数量仍然能够(gòu)保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现(xiàn)象不(bù)会是(shì)引发行情(qíng)上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需(xū)求(qiú)端来看，东证衍生品研究(jiū)院能化高(gāo)级分析(xī)师曹璐表示(shì)，目前(qián)轮胎(tāi)厂家外贸(mào)订单量(liàng)较为(wèi)充足，对开工率形成一(yī)定支撑，加(jiā)上轮胎用原料价格处于(yú)低位，轮(lún)胎厂家开工积极性(xìng)尚可。而(ér)内销市场需(xū)求(qiú)表现依(yī)然偏弱，各层级经销(xiāo)商仍以(yǐ)消耗前期库存(cún)为主(zhǔ)，对(duì)后(hòu)市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新(xīn)数据显示，目前下(xià)游外贸订单充足，加(jiā)之内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半(bàn)钢胎(tāi)样(yàng)本企(qǐ)业产能(néng)利(lì)用率为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降，个别企业因内(nèi)销出货压力加大，为控(kòng)制成品库存压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢(gāng)胎样本企(qǐ)业(yè)产能(néng)利(lì)用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前(qián)天(tiān)然橡胶基本面处(chù)于供需两弱的格局(jú)中，尤其是(shì)下(xià)游(yóu)需求分歧较(jiào)大(dà)。“主要(yào)是不同的市(shì)场主体预期不(bù)同，但(dàn)是整体(tǐ)来(lái)说(shuō)此前市场对(duì)今年的(de)预期过高。从下游轮(lún)胎行业来看，今(jīn)年以来国内轮胎开(kāi)工、产量(liàng)和出口同比数据还是不错的(de)，反映国内实际需求(qiú)并不(bù)差。但是(shì)从汽车行业来看，由(yóu)于汽车(chē)刺激政策退出，今年国内汽车市场相对疲(pí)软，价格(gé)战等负(fù)面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现(xiàn)货库存持续(xù)攀升，有些人认为是国(guó)内(nèi)需求不行，但是(shì)其(qí)实是进口过多导致的(de)。”

　　在胡(hú)华钎(qiān)看(kàn)来(lái)，目前主(zhǔ)要还(hái)是宏(hóng)观(guān)面主导胶价走(zǒu)势(shì)，一(yī)方面(miàn)中国经济复苏(sū)进程、人(rén)民币汇率波动；另一(yī)方面美联储加(jiā)息进程，以及美国银行危机和美(měi)债上(shàng)限问题等。看(kàn)向下半年，他(tā)认(rèn)为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只有天气(qì)和轮(lún)储(chǔ)仍有(yǒu)可(kě)能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年好，比如美联(lián)储加(jiā)息步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因(yīn)此对天然橡(xiàng)胶市(shì)场(chǎng)不宜(yí)过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应(yīng)端仍然是主(zhǔ)导后(hòu)市(shì)胶价走势的主要因(yīn)素，随着各(gè)产区开割后(hòu)产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速度仍然(rán)偏慢(màn)，预计(jì)干胶的数量(liàng)并不会少，包括今(jīn)年(nián)交割品的数(shù)量。我们中期观点仍然偏空，后市预(yù)计存在(zài)下跌(diē)的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供(gōng)给端(duān)没有天气(qì)影(yǐng)响的情况下，后续(xù)主导胶价的因(yīn)素主要在需求端。从下半年来(lái)看，外(wài)需受海外经(jīng)济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致(zhì)海外货(huò)源涌入国内(nèi)，对(duì)国内现(xiàn)货端(duān)构(gòu)成压力。内需方面，春节(jié)前市场基于内需复苏的(de)逻辑，已经出现一(yī)波反弹行情，但(dàn)节后市场从(cóng)交易预期开始转向交(jiāo)易现实，由(yóu)于国内需求复苏(sū)不及预期，胶(jiāo)价因此持续(xù)承压(yā)运行。整体来看，她(tā)表示短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上(shàng)驱动，只(zhǐ)有价格的(de)绝对(duì)低位才能刺(cì)激有效的去库和资金再次做多(duō)的意(yì)愿(yuàn)。后续还需继续(xù)关(guān)注天气端是否有扰动因(yīn)素，一旦天气出现(xiàn)异常(cháng)状况，或将带(dài)来新(xīn)的阶段性行情。（有删减）

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