全球头号对冲(chōng)基金(jīn)桥水的(de)最新调仓(cāng)情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美股持仓市值达到(dào)163.88亿(yì)美元（约(yuē)合(hé)人(rén)民币1140亿元），较一(yī)季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季度获得(dé)桥(qiáo)水大(dà)幅加(jiā)仓，晋升为其第一(yī)大重仓，但桥(qiáo)水减持了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等(děng)多只(zhǐ)消(xiāo)费股；另(lìng)外桥水加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是(shì)减持了拼(pīn)多多(duō)、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点表(biǎo)示，其非常(cháng)看好黄金，认(rèn)为(wèi)黄(huáng)金可(kě)能(néng)正处于持续增长期的(de)开(kāi)端。

　　桥水美(měi)股持仓市值(zhí)近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥(qiáo)水(shuǐ)基金今年一季度末的持仓曝光。据了解(jiě)，到今(jīn)年4月(yuè)末(mò)，桥水(shuǐ)管理的(de)全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来(lái)看(kàn)看桥水(shuǐ)在今年一(yī)季(jì)度的美(měi)股(gǔ)持仓变动(dòng)情(qíng)况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股的(de)持仓总(zǒng)市(shì)值达到163.88亿(yì)美元，较去(qù)年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观策(cè)略基金，桥(qiáo)水(shuǐ)的美股组合仅占(zhàn)总资产(chǎn)很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券(quàn)，减持了360只(zhǐ)证券(quàn)；同时也(yě)积极买(mǎi)进，新进了(le)118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今年一季度末(mò)，桥水的前十大重仓标的的集中(zhōng)度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一(yī)季(jì)度末晋升为桥水的第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓，加仓了331万(wàn)股左右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大(dà)持仓(cāng)是(shì)两(liǎng)只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度都有所(suǒ)减持(chí)，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意(yì)的是，桥水持有多只消费(fèi)品个股，但是今(jīn)年一季度都进(jìn)行了减持，比如其第(dì)三大(dà)持仓宝(bǎo)洁(jié)，减掉(diào)了5万股左右，期末持有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元；还(hái)有桥(qiáo)水(shuǐ)也减持了百事(shì)可乐、可(kě)口(kǒu)可乐，持(chí)股数量(liàng)分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股(gǔ)市值(zhí)为5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大(dà)重仓股(gǔ)；另外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减(jiǎn)持了麦当劳(láo)、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥水在(zài)一(yī)季度小幅加仓了医疗(liáo)领域的强生(shēng)，持(chí)股增至358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿(yì)美(měi)元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理了桥水基(jī)金美(měi)股(gǔ)前30大重仓，其中增(zēng)持的标的还包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发(fā)现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的(de)相对较多，除去前十(shí)大重仓，桥(qiáo)水还减持了先锋(fēng)领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅(fú)度(dù)达(dá)38％，持(chí)有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大的(de)还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至214.24万(wàn)股，减持(chí)幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美(měi)元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，桥水在一(yī)季(jì)度还减持了(le)其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.62亿美元。该基(jī)金从去年(nián)年底(dǐ)以(yǐ)来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新的观点(diǎn)看，桥水还是(shì)非常看好(hǎo)黄金的(de)。

　　近期(qī)，桥水基(jī)金联席首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金(jīn)可能正处于持续增长期(qī)的(de)开(kāi)端(duān)，因为全球对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她(tā)表示，黄金(jīn)被(bèi)低估了(le)，还有很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全(quán)球货币(bì)市(shì)场中日益重要，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗债(zhài)券市场和利率(lǜ)的工具(jù)。另外(wài)，地缘政治动(dòng)荡不会消失，这(zhè)是(shì)对黄金(jīn)的长期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金将继续吸引(yǐn)投资者，以对冲购买力(lì)下降的(de)风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水(shuǐ)联合首席投资(zī)官鲍勃(bó)·普林斯分享了他(tā)在2023年一(yī)季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出(chū)水平高于经济体的(de)生产(chǎn)能力，导致通胀(zhàng)率远高于(yú)目标水平，美(měi)国和(hé)其(qí)他西方(fāng)经济体处于看跌失衡中。为了纠正(zhèng)这种失(shī)衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国(guó)央(yāng)行一直在实施紧缩(suō)政策——目前(qi麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁án)紧缩(suō)政策造(zào)成(chéng)的负面(miàn)影响(xiǎng)初(chū)现(xiàn)苗头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会给(gěi)经济和市场(chǎng)带来一定(dìng)的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响。

　　相(xiāng)比之下，亚(yà)洲经济体的经济更加接近于均衡——支(zhī)出与劳动力产出水平一致，通(tōng)胀可控，政策制(zhì)定(dìng)者有(yǒu)足够的空间(jiān)提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国家，货(huò)币(bì)政策(cè)紧缩(suō)扭转了流动(dòng)性(xìng)方向，促使人们抛售资(zī)产持有现金。紧缩(suō)政策(cè)推(tuī)高了折现率（即现金未来实际(jì)收(shōu)益率的(de)预期），但迄今为止尚未严(yán)重影响风(fēng)险溢价和(hé)经济增长，上(shàng)述(shù)情况极有可能在周(zhōu)期的(de)下一阶段出现。与西方国(guó)家相(xiāng)比，中国、日(rì)本和许多亚洲国(guó)家和地(dì)区处于周期的不同位置，这些国家和地区(qū)的政(zhèng)策制定者支持货币和(hé)信用流(liú)动，这(zhè)降低了折现率和风险溢价，促(cù)进(jìn)了(le)经济增长(zhǎng)。

　　5月份(fèn)，对于近(jìn)期(qī)美联储(chǔ)加息(xī)，桥水(shuǐ)基金在(zài)其官微(wēi)发文称(chēng)，“上周美联储加息25个基点。虽然(rán)没有明确声明加息将(jiāng)会暂(zàn)停，但政策指引的(de)取消和鲍(bào)威尔讲话清(qīng)楚表明(míng)，美联储希望持观望态度(dù)。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情带来的影(yǐng)响，许多发达经(jīng)济体都推(tuī)出(chū)了大规模财政刺(cì)激政策(cè)，引发了通胀问题。为了应对高通(tōng)胀，央行(xíng)不得不收紧政(zhèng)策。其中(zhōng)美国(guó)采取(qǔ)了最激进(jìn)的(de)应对通胀的举措，在不到18个月(yuè)的时间里(lǐ)，美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息500个(gè)基(jī)点，并(bìng)迅速减持债券(quàn)。目前，虽然美国经济尚未(wèi)出现严(yán)重问(wèn)题，但名义支出已(yǐ)经(jīng)放缓。如果美联储进一步麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁收紧(jǐn)政策，银行业就(jiù)会继续承压，从(cóng)而影响信贷供应。上周(zhōu)，美国(guó)第一共和银行(xíng)被(bèi)接管，再次凸(tū)显美国(guó)金(jīn)融体系面临压力，股市和债(zhài)券收益率出现下(xià)跌(diē)。美(měi)国可能需要（也(yě)可能(néng)不(bù)需要）进一步收紧政策。鉴于迄(qì)今为(wèi)止的紧缩举措，美联储可以评估形势再(zài)做(zuò)出决策。

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