今年(nián)1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务余额(é)又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美国(guó)再度陷入债务违约的(de)风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多(duō)次警(jǐng)告称(chēng)，如果国(guó)会(huì)不尽早采取(qǔ)行动(dòng)暂停或提毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出(chū)现(xiàn)债(zhài)务(wù)违约——而这将对全球经(jīng)济和(hé)金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违(wéi)约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频(pín)频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为(wèi)何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了解美国政(zhèng)府的(de)债务从(cóng)何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美国政府在绝大部分时(shí)期都处于财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高(gāo)于其(qí)财政(zhèng)收(shōu)入。因(yīn)此(cǐ)，美国政(zhèng)府(fǔ)举债(zhài)成(chéng)了惯例，而政府债务规模(mó)也一(yī)直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规(guī)模(mó)更(gèng)是(shì)大(dà)幅增(zēng)长。这一(yī)方面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美国政府背负了(le)庞大(dà)支出(chū)压力，另(lìng)一方面，还(hái)因为(wèi)美(měi)国人(rén)口老龄化导致政府医(yī)疗(liáo)支(zhī)出不(bù)断上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出的(de)大规模基建(jiàn)政策(cè)导致(zhì)财政(zhèng)支出大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政府(fǔ)的税收(shōu)收(shōu)入并没有跟上(shàng)支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税(shuì)收压力更(gèng)是(shì)与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压力(lì)下，美国(guó)的赤字(zì)规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政府债务上(shàng)限(xiàn)的出(chū)现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上世纪初的第(dì)一次(cì)世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国(guó)并没有明确的“债(zhài)务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要白宫要(yào)发债借(jiè)钱，美国国(guó)会基本照单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一(yī)战(zhàn)使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发(fā)部分美国议(yì)员提出的反对（也(yě)有一些议员是为了反对美国参战），美国国(guó)会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定(dìng)，以此来(lái)限制政(zhèng)府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国(guó)将加入第二次(cì)世界大(dà)战(zhàn)，美国国会通过《公共(gòng)债务(wù)法案(àn)》，实质(zhì)上正式(shì)确立了对美国政府(fǔ)债务总额(é)的(de)限制。随后，美国(guó)国会又对其进行(xíng)了(le)修订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金额。从此，提高(gāo)债(zhài)务上限就或多(duō)或少地成为(wèi)了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总共提(tí)高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来(lái毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗)，美(měi)国两党已经提高了78次债(zhài)务(wù)上限，平均每(měi)9个(gè)月就会(huì)提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进一步(bù)加(jiā)大(dà)，在最(zuì)近几(jǐ)届总(zǒng)统任期内(nèi)更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提(tí)高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务(wù)上(shàng)限，以暂时取消(xiāo)美(měi)国政府的支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府大幅上(shàng)调债务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美(měi)元，已经足足(zú)增(zēng)长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能(néng)取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额(é)度，一旦触及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味(wèi)着美国财政部(bù)借款(kuǎn)授(shòu)权(quán)用尽，除(chú)非国会(huì)调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政(zhèng)府为(wèi)什(shén)么(me)要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债(zhài)务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能随心所以的举债，但从理(lǐ)论上(shàng)来(lái)说，这一限制也同(tóng)时对其美国(guó)政(zhèng)府的(de)债(zhài)务(wù)信用提(tí)供了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级大国(guó)，本(běn)身并(bìng)不受到发行美钞的(de)外(wài)在约(yuē)束。如果美国(guó)政府开支(zhī)无度、过度举债，将会(huì)导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害(hài)，原有债(zhài)权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才能维持(chí)美国政府(fǔ)的偿(cháng)付信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句(jù)话来说(shuō)，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论(lùn)上也相当于是美方对债权(quán)人的一种(zhǒng)信用(yòng)宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调(diào)的(de)美国债务上限，为什么在现在(zài)会陷入无(wú)法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美(měi)国债(zhài)务上限，往往(wǎng)需(xū)要美国(guó)国(guó)会两(liǎng)院的通过。在(zài)此前的(de)历史(shǐ)中，提高债务上(shàng)限在(zài)国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的周期性任(rèn)务，两党并不(bù)会对此进(jìn)行(xíng)过于(yú)激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国党(dǎng)派分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务(wù)上限问(wèn)题(tí)逐(zhú)步(bù)沦为(wèi)两党的(de)政治武器，被在(zài)野党用(yòng)作(zuò)了与执政党讨价(jià)还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别(bié)占据两(liǎng)院(yuàn)多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国(guó)民主党(dǎng)占(zhàn)据(jù)参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登要(yào)想提高债务上(shàng)限，就需要和国会(huì)共和党人达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再(zài)谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国(guó)会领导人会(huì)面，讨(tǎo)论提高美国债务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登和国(guó)会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破性(xìng)进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼近债务违约的(de)“X日”了(le)——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并(bìng)举行美国(guó)-大洋(yáng)洲国家峰会，这意(yì)味着接下来留(liú)给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间(jiān)将(jiāng)所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾(céng)面临(lín)类似严(yán)峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判(pàn)最后(hòu)一刻，才(cái)就(jiù)债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债(zhài)务违约灾难(nán)。奥(ào)巴(bā)马(mǎ)及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十(shí)年(nián)内削减9000亿美元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧张(zhāng)局势也(yě)引(yǐn)发了全(quán)球资本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美(měi)股一度(dù)大(dà)跌(diē)，并直接导致标(biāo)准普(pǔ)尔(ěr)首次下调美(měi)国的主(zhǔ)权信用评级。这使毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗得(dé)美国面临更高的(de)借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿美(měi)元，并在(zài)之后数年(nián)继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期(qī)影响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的(de)长期(qī)影响——比如(rú)拖累(lèi)美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济(jì)政策研究所首席(xí)经济学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相当(dāng)低(dī)迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让(ràng)复苏(sū)持(chí)续的时间远远超过(guò)了应有的时间……在(zài)接(jiē)下来(lái)的六七年里，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)没有提供(gōng)真(zhēn)正有价值(zhí)的公(gōng)共产品和服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务上(shàng)限危机(jī)，也被许多(duō)人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危机的翻版：美国(guó)国(guó)会(huì)面临类似(shì)的分裂局(jú)面，美国(guó)经济(jì)也正处(chù)于类(lèi)似的衰退环(huán)境之中。即便美国两(liǎng)党能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在最(zuì)后关头提高债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重(zhòng)演。

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