关注(zhù)市场(chǎng)热点(diǎn)消(xiāo)息。

　　美联储布拉德：利率可能需要进(jìn)一步提高

　　周五，圣路易斯联储行长布拉德表示(shì)，决(jué)策者可(kě)能(néng)不(bù)得不进(jìn)一步提高利率(lǜ)以(yǐ)给通胀(zhàng)降温，但他补(bǔ)充(chōng)称(chēng)，自己将观望一定时间，看看经济数据表现再决定(dìng)6月(yuè)应(yīng)该采取(qǔ)何种行动。

　　“我们过去15个月采(cǎi)取的激(jī)进政策遏制了通胀的上升，但目前还不清楚通胀是否处于通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看到“通(tōng)胀实质3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人性下降”才能确信(xìn)没(méi)有必要加息。

　　布拉德(dé)还(hái)表示，他认为(wèi)美联储仍然可(kě)以(yǐ)实现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)，在(zài)不触发经济严重下滑的(de)情(qíng)况下帮助通(tōng)胀率(lǜ)回到(dào)2％目标(biāo)。

　　“经济(jì)可能陷入(rù)衰退，但这不是基线情景(jǐng)。我认为(wèi)基线情境是经济(jì)增长缓(huǎn)慢，劳动力市场可(kě)能略(lüè)有疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德(dé)是美联(lián)储(chǔ)决策者中鹰派官员(yuán)的(de)代表(biǎo)人物，素有(yǒu)“鹰王”之称(chēng)，但今年在联邦公(gōng)开市(shì)场委员会(huì)（FOMC）没(méi)有投票权。

　　香港(gǎng)与内地利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互通合(hé)作15日正式启动

　　中国人民银行5月(yuè)5日(rì)表示(shì)，香港与内地利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)（即 “互换(huàn)通”）的各(gè)项准(zhǔn)备工作进展(zhǎn)顺(shùn)利，初(chū)期先行开(kāi)通“北向互换(huàn)通”，“北向互换通”下(xià)的交易将于2023年5月15日(rì)启动。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”，是香港及其他国家(jiā)和地区(qū)的(de)境外投(tóu)资者经由香港与内地(dì)基础设(shè)施(shī)机构之间在(zài)交易、清算、结算等方(fāng)面互联(lián)互通的(de)机(jī)制安排，参与内地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品市场。初(chū)期可(kě)交易品种为利(lì)率互换产(chǎn)品，报价、交易及结算币种为人民(mín)币。

　　参(cān)与“北向(xiàng)互换(huàn)通”的境(jìng)内投资者需与外汇交易中心签署报价商(shāng)协议，并(bìng)为上海清算所(suǒ)利率互换集中(zhōng)清算业务的(de)清算会员(yuán)或该(gāi)类(lèi)会员的清算(suàn)客户。

　　参与“北向互换通”的境外投资者(zhě)为符合人民银行要求并完成内地银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入备案的境外(wài)机构投资(zī)者，并(bìng)经外(wài)汇交(jiāo)易中心开通“北向互换(huàn)通”交易权限。拟申(shēn)请开通“北向互换通”交易(yì)权限的境外投资者(zhě)需同时(shí)申请成为场外结算公司(sī)的清算会员(yuán)或(huò)该类会员(yuán)的清算客户。

　　初期全市场每日(rì)交易(yì)净限(xiàn)额(é)为200亿元(yuán)人民币，清算限额为40亿元人民币，后续可(kě)根据市场情况适时(shí)调整额度。

　　罕见大乌(wū)龙，上(shàng)交所(suǒ)道(dào)歉

　　昨日，转债市(shì)场出现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰(tài)转债，昨(zuó)日早盘却仍能正(zhèng)常(cháng)交易，盘中一度上涨近(jìn)15％。上交所发(fā)现后(hòu)，于(yú)当(dāng)日(rì)上午10时10分实(shí)施(shī)停牌，并发布公告，就(jiù)相关原因进行排查(chá)。

　　5月5日盘后，上(shàng)交所发布(bù)关于嵘泰转债停牌及相关交易处(chù)理(lǐ)情况的(de)公告。公告称(chēng)，2023年4月26日，江(jiāng)苏(sū)嵘(róng)泰工(gōng)业股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称公司）在上交所(suǒ)网站发布关于实施(shī)“嵘泰转债(zhài)”赎(shú)回暨摘牌(pái)的(de)公告称，嵘泰(tài)转债最后一个交(jiāo)易(yì)日(rì)为2023年5月(yuè)4日，自2023年(nián)5月5日起将停止交(jiāo)易。公司后续(xù)分别于4月27日(rì)、4月28日、4月29日、5月5日发布4次(cì)提示性公告。2023年5月5日早盘，因技(jì)术原因(yīn)，该可(kě)转债仍挂牌交易。上交(jiāo)所发现后，于当日上(shàng)午10时10分实施停牌。经统计，嵘泰(tài)转债在匹配(pèi)成(chéng)交(jiāo)阶段共成交8.35万手，累计成交9754万(wàn)元。

　　依据《上海证券交易所债券交易规则》第一百三十条等(děng)相关(guān)规(guī)定，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)2023年5月5日(rì)相关(guān)匹配成交(jiāo)取消(xiāo)，交易(yì)无效，不进行清算交收(shōu)。嵘泰转债的转股和赎回不受(shòu)影响(xiǎng)，正常(cháng)进行。

　　对于(yú)该(gāi)事件(jiàn)的发(fā)生，上交所深表歉意，并将(jiāng)妥善处置(zhì)后(hòu)续事宜。

　　油脂板块强势反(fǎn)弹

　　在宏观利空阶段(duàn)性出(chū)尽后，市场(chǎng)情绪有所回暖(nuǎn)，叠加(jiā)油脂市场基本(běn)面迎(yíng)来(lái)改善，“五一”假期过(guò)后，油脂市(shì)场连(lián)涨两日。昨日，棕榈油(yóu)主力合(hé)约2309以3.39％的涨幅领涨油(yóu)脂，菜籽油主力(lì)合(hé)约2309上(shàng)涨1.95％，豆(dòu)油主力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期(qī)期(qī)间，伴随美联储继续加(jiā)息预期以及欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业危机的(de)继续发酵，国际(jì)原油价格大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，外围市场环境整体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加(jiā)息25个基点，这(zhè)是本(běn)轮加息(xī)周期的第十次加息，也(yě)可能是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央(yāng)行周四(sì)决定放(fàng)慢加(jiā)息步伐。在外围利空阶段(duàn)性出(chū)尽(jǐn)后，大宗商(shāng)品市场情绪出现反(fǎn)弹，油(yóu)脂(zhī)价格(gé)在(zài)假(jiǎ)期开盘走弱后也迎来(lái)上涨。”中泰期货研究所油脂油(yóu)料分析师巩力赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈油领(lǐng)涨油脂(zhī)，产地(dì)供给偏紧，同时国内棕榈油库存连(lián)续(xù)下降支撑盘面走强，菜油紧(jǐn)随其(qí)后，而豆油因(yīn)5—6月大豆到港压力涨幅相对有限。

　　在(zài)光大(dà)期(qī)货(huò)研究(jiū)所油脂油料分析师侯(hóu)雪玲看来，油脂(zhī)市场的强力反弹是由基本面的改善推动的。她表示，一(yī)方(fāng)面源于餐饮端的利多预期(qī)。油脂相(xiāng)关上市企业一季度业绩大增(zēng)，多因为销(xiāo)量上涨和毛利率提升共同推动；“五一”旅游出行火(huǒ)爆，交通运输部数据(jù)显示，假期前三天日均发送人(rén)数和2019年、2021年基本持平。这意味着油(yóu)脂餐饮端消(xiāo)费亮眼，假期(qī)后，现货普遍(biàn)存在(zài)一轮补库需求。未来(lái)很长(zhǎng)一(yī)段时间，餐(cān)饮(yǐn)端将持续成为支(zhī)撑油脂需(xū)求的重要力量。另一方面，国内大豆压榨(zhà)企(qǐ)业5月上(shàng)旬仍出现不同程度的停机计(jì)划，市场现(xiàn)货供应仍有偏紧张(zhāng)情况(kuàng)，豆油累库速度放缓；而棕榈油方面，产地(dì)库存(cún)出(chū)现(xiàn)超预(yù)期(qī)下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库(kù)存环比下降15％至264万吨，其中产量425万吨(dūn)，出口291万吨(dūn)，印尼国内消费180万吨，分项数据和1月几乎持平。机构预(yù)期马来西(xī)亚(yà)棕榈油4月产量(liàng)环(huán)比增(zēng)0.9％至(zhì)130万吨(dūn)，出口环比(bǐ)下降19.3％至120万吨，由此推算4月库(kù)存环比(bǐ)减少10％至151万(wàn)吨(dūn)。

　　与(yǔ)此同时，海外市场(chǎng)方面，受到马来西(xī)亚(yà)棕榈油库存减少的预(yù)期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期货价格在本周(zhōu)累(lèi)计(jì)上(shàng)涨超7％。“节前马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油整体数据偏(piān)弱，出口月度(dù)环比下(xià)降，且产量降(jiàng)幅不足，导致市场情绪(xù)略显悲(bēi)观。但在(zài)价(jià)格持续下跌(diē)后，利(lì)空落地(dì)效应(yīng)以及机构对于4月马来西(xī)亚棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存预估(gū)超预期下降的(de)乐观情绪，推(tuī)动期价快(kuài)速(sù)反弹，而库存(cún)预估下降的原因来自于马来西(xī)亚国内消(xiāo)费需求的增加(jiā)。”中(zhōng)辉期货油脂(zhī)油(yóu)料分析师贾晖表示，外(wài)盘带动(dòng)内盘(pán)油脂价格(gé)上行，而(ér)豆油及菜油(yóu)自身基(jī)本(běn)面供应增加的(de)利空因素逐步弱化也对盘面带来(lái)一(yī)些支持。

　　宏观和基本(běn)面，谁将起到主导作用？

　　据外媒报道，周五公(gōng)布的一项调查显示，全球(qiú)第二大棕榈油生(shēng)产国——马来西亚截至(zhì)4月底(dǐ)的棕(zōng)榈油库存料降至11个月(yuè)以来最低(dī)水平，因(yīn)产量持平且(qiě)马来西亚国内使用量增加。受(shòu)访的(de)九位分析师和贸易(yì)商预(yù)估中(zhōng)值显示，棕榈油(yóu)库存料较(jiào)3月减少9.8％至151万吨(dūn)，连续第三个(gè)月减(jiǎn)少并(bìng)触及(jí)2022年5月以来最低水平。

　　与此同时，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)库存也由升转降，刷新5个半月的最低(dī)水平。中国粮油(yóu)商务网监测数据显示，截至2023年第17周末，国内棕榈油库(kù)存总量为77.9万吨，较上周(zhōu)减少4.5万(wàn)吨；合同量为4.7万吨，较(jiào)上周(zhōu)增3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人加0.7万吨。其中24度及(jí)以(yǐ)下(xià)库存量为(wèi)73.6万吨，较(jiào)上周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨(dūn)，较(jiào)上周减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来西亚和国内棕(zōng)榈(lǘ)油库存都在下降，但原因各有(yǒu)不(bù)同。马来西亚棕榈油库存下(xià)降(jiàng)的(de)主要(yào)原因(yīn)来(lái)自于(yú)产量的季节(jié)性减产以及印尼(ní)国内出(chū)口政策限制导致的棕(zōng)榈(lǘ)油出口较好。而国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)库(kù)存大幅下降(jiàng)，主要是受到(dào)年(nián)初国内疫情防控(kòng)措施(shī)优化调整带(dài)来的餐饮消费的增加，同时豆棕现货价差高位运行导致棕榈油替(tì)代(dài)性(xìng)能大大增强(qiáng)，也进一(yī)步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然(rán)马来(lái)西亚及(jí)中国棕榈油库存下降，但(dàn)由于印尼5月出口政策(cè)出现调整，将允许(xǔ)更多的棕榈油出口，市场对于马来(lái)西亚(yà)棕榈油(yóu)5月(yuè)出口(kǒu)数据(jù)保持谨(jǐn)慎态度。中(zhōng)国和(hé)印(yìn)度作(zuò)为全球主要的棕榈油(yóu)进口国(guó)，虽然库(kù)存都不同程度下降(jiàng)，但都仍处于历史(shǐ)较高(gāo)水平，若棕(zōng)榈油价格上涨，将抑制其消费和(hé)进(jìn)口积(jī)极性。”贾(jiǎ)晖表(biǎo)示。

　　据侯雪玲(líng)介绍(shào)，对于棕榈油产地来说，每年的1—4月属于去库(kù)周(zhōu)期，因(yīn)产量处于年内低位(wèi)，无法满足当月(yuè)需(xū)求。今年4月(yuè)国际豆棕倒挂以及(jí)需求国(guó)库(kù)存偏高，棕榈油(yóu)出口需求(qiú)差，但依然没有扭转(zhuǎn)去库趋势。可以说，产量绝对水平低是去库的主要原因(yīn)。后期随着产量季(jì)节(jié)性增(zēng)加，棕榈(lǘ)油重新累库也是必(bì)然趋势。

　　国内(nèi)方面，侯(hóu)雪玲(líng)认为，棕榈油(yóu)的去库更多是供需双(shuāng)重推动的结(jié)果。随(suí)着(zhe)产地挺(tǐng)价，进(jìn)口利润差，棕榈(lǘ)油到港压力(lì)下降，月均到(dào)港量(liàng)30万吨左(zuǒ)右。更为重要的是，国(guó)内油脂餐饮(yǐn)需求(qiú)旺盛，随着气温升高，棕榈油使用限制减少，棕榈油(yóu)表观消费同(tóng)比几(jǐ)乎(hū)翻倍。国(guó)内棕榈油(yóu)要想重新累库，需要进口(kǒu)增加，也就(jiù)是说进口利润(rùn)打开，产地让利，这至少需要产地库存(cún)压力明显恢复才(cái)有可能。因此(cǐ)，未(wèi)来产地的(de)累库(kù)必(bì)将早于国内，存在节奏差。

　　“从目前的市场情况来看，短期内缺乏明显(xiǎn)利多因素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可持续性。不过，从更长的年度(dù)时间(jiān)周期(qī)来看，在厄尔尼诺气(qì)候的预期下，棕榈(lǘ)油有望逐步进入中期企稳阶(jiē)段。后续(xù)需要密切关注厄尔(ěr)尼诺(nuò)气(qì)候的发(fā)生和持续情况。”贾晖认为。

　　在(zài)许(xǔ)多市场人士看来，今年仍是(shì)“宏观(guān)大年(nián)”，宏观(guān)层面对(duì)于大(dà)宗商品的影响(xiǎng)仍(réng)然起到主导作用(yòng)。那(nà)么，对于油脂市场来说是这样(yàng)吗？

　　“美(měi)联(lián)储加息(xī)周期接近尾声，欧(ōu)洲央行在周四(sì)也放慢了激进紧(jǐn)缩的步伐。在外围利空阶段性(xìng)出尽后，大宗商品(pǐn)市场情绪出现反弹。不过，随着美联储会议的结束(shù)，市场(chǎng)焦点仍将集(jí)中在(zài)美国银行业的任何可能的风险蔓延，对此仍需保持谨慎态度。对(duì)于油脂来说(shuō)，目前(qián)基本面仍然(rán)多空交(jiāo)织。当前年(nián)度加拿大油菜籽(zǐ)的丰产对国内市场的压力持续存(cún)在，5—6月进口大豆大(dà)量到(dào)港(gǎng)的预期对豆系品种带(dài)来压力，另外(wài)国内棕(zōng)榈(lǘ)油整体库存偏高也使(shǐ)得油脂整体的行(xíng)情难以(yǐ)表现得特别强势。不过，油(yóu)脂(zhī)的估值在偏低的(de)油(yóu)粕比和当前年度南美大豆的减产预期的逐渐兑现(xiàn)背景下，又显得处于偏低水平。在此(cǐ)情况下，油脂似乎难以表(biǎo)现出独立走(zǒu)势，单边(biān)行情仍将(jiāng)比较多地被宏观因素主导。”巩力赫(hè)表示。

　　而在(zài)贾晖看来，由于(yú)美联储加息已经在市(shì)场预(yù)期(qī)当中，因(yīn)此对大宗商品市场的利(lì)空影响有限。对于油脂市(shì)场来(lái)说(shuō)，虽然生物(wù)柴(chái)油消费占比不低，比如(rú)棕榈油工(gōng)业消费占到产量30％以上(shàng)，欧盟工业消(xiāo)费和食用消(xiāo)费各占(zhàn)一(yī)半(bàn)，但各国生物柴油(yóu)政策比例一段时期内是固定的，不会(huì)因为(wèi)原油及(jí)宏观市场的波动，而出现生物柴油产量(liàng)的大幅波动，加(3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人jiā)上(shàng)油脂食用作(zuò)为(wèi)消费必(bì)需品，宏观因素影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)油脂自身基本面对价格波动(dòng)仍然将起到主导(dǎo)作用。

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