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　　金融界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日发(fā)布2023年(nián)4月(yuè)份金(jīn)融数(shù)据(jù)。4月末，广义(yì)货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷款(kuǎn)折合人(rén)民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币(bì)存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源速评认为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来(lái)同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上(shàng)来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长期(qī)贷(dài)款有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支了部分银(yín)行信贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也边(biān)际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标(biāo)融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非(fēi)企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地产销售的(de)再度转冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民(mín)币存款大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因为银行倾(qīng)向于(yú)让理财产品在季末到期(qī)，使资金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后在下季初发(fā)行新的理(lǐ)财产(chǎn)品承(chéng)接。因此居民存款在季末(mò)季初常出(chū)现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或(huò)许反映(yìng)了(le)企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合季(jì)节性规律。在本(běn)月数据(jù)中，居民(mín)端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月(yuè)数(shù)据得出类似(shì)居民加速(sù)偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居(jū)民(mín)存款(kuǎn)的去(qù)向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减(jiǎn)少更可能去向表(biǎo)外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依然(rán)明显(xiǎn)。企业中长期(qī)贷(dài)款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房需求脉(mài)冲式女生有感觉了是怎么样的呢0000; line-height: 24px;'>女生有感觉了是怎么样的呢释放后信心仍然不(bù)足的情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一(yī)步(bù)的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信(xìn)贷量会(huì)持续(xù)维持在低位(wèi)。

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