5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资(zī)产递交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的第一季度(dù)持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之一，景林的(de)动向受到(dào)了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资产(c可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句hǎn)整(zhěng)体持(chí)仓规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大(dà)持(chí)仓标的在(zài)总市值中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资产一季(jì)度前五大卖出标(biāo)的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句美(měi)股持仓前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万股，一次(cì)比一(yī)次(cì)猛。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英(yīng)伟达，空降前(qián)十大重(zhòng)仓股第七位，一口气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股(gǔ)的操(cāo)作(zuò)中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一季(jì)度(dù)还(hái)建仓了好未来(lái)，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过(guò)程中(zhōng)很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭(píng)借多(duō)年积(jī)累的口碑(bēi)和公信力，品牌的(de)护(hù)城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育(yù)领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时(shí)素质教育(yù)、直(zhí)播电商业务等(děng)新业务成为新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的利润和(hé)现金流稳中转好，同(tóng)时(shí)账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们(men)看到(dào)了相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景林资(zī)产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是(shì)标的(de)选择(zé)似乎与景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度高毅资产大(dà)举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年(nián)底增(zēng)持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客(kè)观数据信(xìn)息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场(chǎng)成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观(guān)点认为(wèi)，主要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷(dài)回落的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压(yā)力(lì)很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等(děng)低效(xiào)资(zī)产，对分行收票额度(dù)控(kòng)制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬(xún)已经收可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句了很多票(piào)，后面(miàn)改用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近(jìn)零(líng)利率了，信(xìn)贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智能(néng)和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进(jìn)场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在(zài)未有增量资金进场的(de)情(qíng)况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌(bīn)更(gèng)是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募(mù)基(jī)金经理的(de)难(nán)处，在业(yè)绩和投资信仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市场上大热的人(rén)工智能，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他(tā)们(men)的机(jī)构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本(běn)就是绕着(zhe)公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言.......

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