中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除(chú)苹果x多重了面临(lín)行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(z苹果x多重hōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化(huà)的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券(quàn)商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互(hù)通全(quán)球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团(苹果x多重tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言(yán)而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议(yì)和合(hé)并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明(míng)存(cún)在(zài)可(kě)能导(dǎo)致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立规(guī)则》后首家(jiā)获(huò)批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务(wù)持续推(tuī)进的(de)基础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司(sī)大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的(de)综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四(sì)个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代(dài)销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私募股(gǔ)权(quán)基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接对(duì)接境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人客(kè)户(hù)综(zōng)合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一(yī)策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司(sī)注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本(běn)为(wèi)人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣(zhā)打银行(xíng)（香(xiāng)港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多(duō)家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联(lián)合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华(huá)亲身感受(shòu)到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经济和(hé)中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外(wài)资(zī)机构来华展业便利度(dù)不(bù)断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来了国(guó)际金(jīn)融机(jī)构全面参与中国(guó)资本(běn)市(shì)场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格(gé)局(jú)正加(jiā)速演(yǎn)变。

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