近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大(dà)家广(guǎng)泛(fàn)知(zhī)晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰(qià)当言论引发的(de)风波中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成为了(le)备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这(z美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗hè)一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化(huà)最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果(guǒ)文化(huà)的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的(de)笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国(guó)内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火(huǒ)爆，出(chū)于(yú)这些(xiē)原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一(yī)种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效(xiào)果(guǒ)可(kě)能需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的(de)是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到公司百分之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发(fā)展历程(chéng)要(yào)短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综艺频频(pín)占据收视(shì)榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷(juǎn)而来，资(zī)本(běn)也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了(le)单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的(de)笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分(fēn)析与(yǔ)未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确(què)定(dìng)性和(hé)不(bù)可复制性。演员的(de)不确(què)定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨(jù)大(dà)的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线(xiàn)之上(shàng)，不断(duàn)运(y美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗ùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上(shàng)线(xiàn)，这才(cái)是(shì)这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文(wén)娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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