金融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期(qī)货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的(de)数(shù)据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反映出(chū)生产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方(fāng)面(miàn)，此前加息结束(shù)乃(nǎi)至降息已然成为一种共(gòng)识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多(duō)官员为鹰派站台(tái)的情(qíng)况下，预计从(cóng)加息结(jié)束到(dào)降息周(zhōu)期开(kāi)启，仍(réng)有近(jìn)一个季(为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果jì)度(dù)的(de)时间，在此期间将面(miàn)临经济和政策的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，贵金(jīn)属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面(miàn)，上周(zhōu)初请(qǐng)失(shī)业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场正在降温。同时国(guó)内社融超预(yù)期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复(fù)之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预(yù)期的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经济(jì)衰退预期与有色(sè)金属走势拖累 白银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前(qián)期(qī)强调(diào)从宏观经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期角度出(chū)发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续(xù)上(shàng)涨后(hòu)会面临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步(bù)兑现；宏(hóng)观经济衰退预期将会(h为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果uì)继续影(yǐng)响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增加美联(lián)储政策转向宽松预期(qī)以及经(jīng)济风险(xiǎn)依(yī)然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性较(jiào)强的白银走势，白银(yín)表现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属大幅(fú)回落等因(yīn)素综合(hé)影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一(yī)定的空间，首先关(guān)注24美(měi)元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完(wán)，建议(yì)继续(xù)等白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧(ōu)银行业(yè)危(wēi)机引(yǐn)发避险需(xū)求，美联储政策(cè)收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关注(zhù)调整行情；后续政(zhèng)策(cè)宽松(sōng)转向、经济下行(xíng)风险(xiǎn)、银行业(yè)风险与(yǔ)债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多(duō)配置(zhì)依然(rán)是核心建议。

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