金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来(lái)疯(fēng)狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前(qián)的最(zuì)后(hòu)一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易的(de)白糖主力期货合(hé)约灰姑娘作者是安徒生还是格林收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关(g灰姑娘作者是安徒生还是格林uān)口，市场资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合(hé)约(yuē)正(zhèng)在(zài)上演(yǎn)最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖(táng)周期十(shí)分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给(gěi)方面(miàn)，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西(xī)前(qián)期受不(bù)利天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖来(lái)说并(bìng)不(bù)现(xiàn)实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内(nèi)食糖消费(fèi)量每(měi)年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖(táng)价格(gé)指(zhǐ)数4月环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前(qián)十位(wèi)食(shí)糖(táng)产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要(yào)产糖(táng)国(guó)之(zhī)一(yī)，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施(shī)的出(chū)口限制，世界各地(dì)的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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