踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿(yì)，以致(zhì)于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减持铺路。但(dàn)与(yǔ)暴涨的股价和市值(zhí)相比，公司的(de)基本面(miàn)较(jiào)为(wèi)糟(zāo)糕，交出(chū)了回A上(shàng)市后最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日(rì)晚(wǎn)，三(sān)六零发布2022年财(cái)报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三(sān)六零同时发布了2023年一季报，实现营业(yè)收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年(nián)同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等平台(tái)投资者炸开(kāi)了锅，不少网(wǎng)友(yǒu)担心公司下周一股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮(cháo)迹(jì)象。一季报(bào)显示，三六(liù)零截至3月31日的(de)股东数达(dá)到近33万，而截至去年底(dǐ)为20万不到，也(yě)就(jiù)是(shì)股价暴涨的一季度股东户数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要(yào)投资(zī)企业哪吒汽车(chē)2022年的财务数据(jù)，后者(zhě)录得133亿的营业(yè)收入，净利润则(zé)巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的(de)三六零新增9亿(yì)多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年一(yī)季度(dù)继续亏(kuī)损

　　三六零(líng)这(zhè)份2022年(nián)年报显示，截至报告期(qī)末，公司(sī)总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公司(sī)全(quán)年共实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四(sì)大业务(wù)板块有三个出现不同(tóng)程度下滑(huá)，其中贡(gòng)献营(yíng)收(shōu)半壁江山的互联网广告及服务收入(rù)为47.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业务收(shōu)入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿(yì)元。

　　公(gōng)司实现归属(shǔ)于上市公(gōng)司(sī)股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯(sī)达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到(dào)2022年(nián)六个年(nián)度，三六零(líng)营(yíng)业收(shōu)入为122亿(yì)元(yuán)、131.3亿元(yuán)、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠(kào)着非经常性损益撑到60亿元外，其他(tā)年份均在(zài)30亿元附(fù)近徘徊，但(dàn)到(dào)了(le)2021年(nián)净利润直接下滑七(qī)成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首(shǒu)季公(gōng)司(sī)营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要系营业收入下降及对联营企(qǐ)业投资损(sǔn)失所(suǒ)致。

　　一季(jì)度大增(zēng)13万股东

　　十大(dà)股东却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿的(de)三六零进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因(yīn)三六零有(yǒu)搜索引擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大模型上有天然优势，公司及创始(shǐ)人(rén)周鸿祎(yī)也在不同场合、通过不(bù)同渠道表达对大模型的看好，传递公司(sī)的优势(shì)，公司在AI方面曝(pù)光度甚(shèn)至远(yuǎn)超(chāo)百度(dù)。

　　借(jiè)着这一风口，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此后一发不可收(shōu)拾，短短不到(dào)两个月涨幅接近两倍(bèi)。如果(guǒ)从年(nián)初(chū)算起，涨幅则达(dá)到(dào)了218％，市值(zhí)一度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿(yì)市值。尽管近(jìn)期(qī)股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背(bèi)景下，三(sān)六零年(nián)报和一季报(bào)出炉(lú)后，股吧直接炸(zhà)开了锅(guō)，多数投资者表示大(dà)跌(diē)眼镜，开始担心下(xià)周一(yī)股价(jià)表现。

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)注意(yì)到，随着(zhe)今(jīn)年(nián)以来股价的暴涨，三六零(líng)的投资(zī)者人数大幅增加。截(jié)至到去年底，公司有股(gǔ)东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度(dù)保持(chí)基本不变(biàn)，但到了今(jīn)年(nián)一季度末股(gǔ)东数来到32.88万(wàn)，净增(zēng)约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一(yī)季度以股权投资(zī)机构为代表的十大股东(dōng)却在(zài)逢(féng)高大幅减持。十大(dà)股东名单显(xiǎn)示，一季度(dù)“北京中(zhōng)关村资(zī)本基金管理有限公(gōng)司-北京中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路(lù)（银川）股权(quán)投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权投资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合(hé)伙）减(jiǎn)持2742万(wàn)股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东(dōng)合计减持超约8500万(wàn)股(gǔ)，即便按一(yī)季度均(jūn)价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资损失

　　此次三六零的(de)2022年财报(bào)，也首次(cì)把其投资企业、造车新(xīn)势力(lì)之一(yī)的哪吒(zhā)汽车去年财(cái)务数(shù)据曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪(nǎ)吒汽车（经营(yíng)实体(tǐ)为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前(qián)公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏(kuī)损进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大(dà)，而三年累计亏损(sǔn)已(yǐ)经超(chāo)过(guò)百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六(liù)零曾公告(gào)，放弃对哪吒(zhā)汽车的增(zēng)资权。具体(tǐ)来看，三六零(líng)全(quán)资子公司三(sān)六零私(sī)募(mù)基(jī)金拟(nǐ)将其(qí)持有(yǒu)的对应哪吒汽(qì)车3.53％股权的出(chū)资权转让给两家有限合伙企业，对应(yīng)的增资额(é)为10亿元(yuán)。据此估(gū)算(suàn)，哪吒汽(qì)车估值为282亿(yì)元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六(liù)零又发布对外双修是指什么意思，双修是怎么进行的投资(zī)进展公告称，已与哪吒(zhā)汽(qì)车各(gè)股东方签署有关协议，以(yǐ)支持哪吒(zhā)汽车(chē)股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于(yú)对外投资进展(zhǎn)》公告(gào)显示，为了配(pèi)合哪吒(zhā)汽车股改，三六零的持股比例降(jiàng)至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时(shí)，半年多一点哪吒汽(qì)车的(de)估值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据(jù)出(chū)炉后(hòu)，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值会否进一步下调不得(dé)而知(zhī)。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持有(yǒu)股权的账面值(zhí)出现较大(dà)投(tóu)资损失。2022年公司的投资收益(yì)为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧(ōu)朋浏览器确认的(de)投(tóu)资亏(kuī)损5.14亿(yì)元，意味着哪(nǎ)吒汽车(chē)带来的(de)投(tóu)资(zī)亏损(sǔn)约9.4亿元。

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