北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥马哈如(rú)期落(luò)下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的(de)老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地(dì)的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣(róng)发(fā)展(zhǎn)的(de)前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对象均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资(zī)中国是没有问题的(de)。相(xiāng)较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的(de)价格(gé)买到一(yī)些(xiē)更好(hǎo)的公(gōng)司，而(ér)这即便(biàn)有一些(xiē)不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市(shì)公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价值判断而(ér)不是价(jià)格判(pàn)断，选择的(de)是加权(quán)平均（年(nián)化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时(shí)也在重(zhòng)金押(yā)注(zhù)能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领(lǐng)域的持(chí)仓仍(réng)有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等(děng)这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或(huò)还需(xū)要等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家(jiā)用电(diàn)器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营(yíng)集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露(lù)的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨(zhǎng)幅前(qián)三名(míng)仍(réng)是酒企，分别是喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上(shàng)述两(liǎng)家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹.35％。

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