分(fēn)析(xī)人士(shì)称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对重要(yào)货币(bì)市场基金的基金管理人(rén)提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模(mó)较大或(huò)者投(tóu)资者(zhě)人数较多(duō)、与(yǔ)其(qí)他金融(róng)机(jī)构或者金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不(bù)利影响的货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易(yì)日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会(huì)认定的(de)符(fú)合重要货币(bì)市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数(shù)量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金(jīn)，监管要求更加(jiā)严格，基金管理(lǐ)人需(xū)要增(zēng)强抗风(fēng)险能力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险管理和产品合规性，提高产品的(de)透明(míng)度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自(zì)身投资研究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理与危机应对(duì)等方面(miàn)的能(néng)力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要货币(bì)市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面(miàn)，基(jī)金管理人的(de)高级管理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金的投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司发(fā)行的证券(quàn)市值不得(dé)超(chāo)过基(jī)金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于(yú)具(jù)有基金托管人(rén)资(zī)格(gé)的(de)同一(yī)商业(yè)银行发行的金融(róng)工具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性(xìng)受限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的(de) 5％；投资组合的平(píng)均剩(shèng)余(yú)期限不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单一投(tóu)资者(zhě)申购申请后导致其(qí)持有份额超小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金(jīn)托管人(rén)每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币(bì)市(shì)场基金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而动全(quán)身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风险事(shì)件时(shí)，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考(kǎo)核机制(zhì)，还(hái)是从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流(liú)动性(xìng)风险的(de)能力(lì)将进一步提(tí)升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预(yù)案应当报中(zhōng)国(guó)证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风(fēng)险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等(děng)进行评估(gū)。

　　重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依据(jù)风险应对预案等对(duì)重要货(huò)币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的(de)实施对(duì)于投资者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部(bù)分投资者造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些(xiē)货币基金规模(mó)较(jiào)小的小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者需要(yào)注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投(tóu)资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安(ān)全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是(shì)否在公布的重(zhòng)点货币基金名(míng)录(lù)内，可能是(shì)投(tóu)资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背书(shū)因素(sù)之(zhī)一。预计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

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