在(zài)华尔(ěr)街经济学家和央行(xíng)官员争论美国经济是否(fǒu)以及何时(shí)会陷(xiàn)入衰(shuāi)退之际，大(dà)型(xíng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)们(men)并没有坐等(děng)答案揭晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通财经APP了解(jiě)到，越(yuè)来越多的专业选(xuǎn)股(gǔ)人(rén)士(shì)将(jiāng)资(zī)金从银行等对经济敏感的(de)股票中(zhōng)撤出(chū)，转(zhuǎn)而投资公用(yòng)事业和基本消费品(pǐn)等在(zài)经济低迷时(shí)期被视为(wèi)具有(yǒu)弹性的股票。

　　美国(guó)银行汇编的数据(jù)显示，同时(shí)做多和做(zuò)空(kōng)的对冲基金已将其周期性股票与防(fáng)御性股(gǔ)票的比例降至至少(shǎo)2012年以(yǐ)来(lái)的最低水平(píng)。对于只做多的(de)基金经(jīng)理来说，他们对周期性公司(这些公司的命运取决(jué)于商业(yè)周期的起伏)的相对敞(chǎng)口接(jiē)近2008年以来的最低水平。

　　这(zhè)一切都突(tū)显了主动(dòng)投资(zī)领(lǐng)域(yù)的悲观情绪(xù)仍(réng)在加(jiā)剧，尽管美股(gǔ)从去年10月低点反弹，增(zēng)加了5万(wàn)亿美元(yuán)的市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策略师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年(nián)式的衰退(tuì)做好了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防御股的比例降(jiàng)至近10年(nián)低点

　　最近对(duì)防(fáng)御股的偏好与去(qù)年(nián)不同(tóng)，当时对(duì)衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧抓(zhuā)住周(zhōu)期股。这一立场表明(míng)，人们相信美(měi)联(lián)储有能力通过积极的抗(kàng)通胀行(xíng)动实(shí)现软(ruǎn)着陆。现(xiàn)在，这种乐观情绪已(yǐ)经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进一步证明(míng)，专业人士持续看空股(gǔ)市。在美国(guó)银行4月份对基金经理的最新调查中，现金持有量保持在(zài)较高(gāo)水平，相对于(yú)股票，债券比(bǐ)2009年(nián)以(yǐ)来的任何时候都更受康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表示，在(zài)市场开始(shǐ)逃离(lí)时，只做多的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错(cuò)过)买家。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，选股者的谨慎态度与基于图表(biǎo)信(xìn)号配置资产的(de)计算机驱动策略形成了(le)鲜(xiān)明(míng)对比(bǐ)。由(yóu)于股市稳步上涨和市场波动(dòng)性下降(jiàng)，趋(qū)势追踪基(jī)金和波(bō)动(dòng)性(xìng)目标基金等系统(tǒng)性资金管理公司(sī)近几个月增(zēng)加了股(gǔ)票持有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者(zhě)仓位模型最能说明这种分(fēn)歧立场。德意志银行称，量(liàng)化基(jī)金继续抢购股票，而自(zì)由裁量投资者(zhě)的敞口已降至一年区间的底部(bù)。

　　看(kàn)空者将 2023 年股(gǔ)市(shì)反弹的很大一部分归因于那(nà)些(xiē)对(duì)价格不(bù)敏感(gǎn)的量化投资(zī)者，他(tā)们别无选择，只能在股价上涨时买入(rù)股票。看空者还警告(gào)称，持(chí)续数月的股市反弹是不可持续(xù)的(de)。由(yóu)于标普(pǔ)500指数(shù)几(jǐ)次突破4200点的尝试都以(yǐ)失败告终(zhōng)，缺乏动能可能会限制量化基金的需求。另一方面，新(xīn)一轮的(de)抛售可能会促使量化基(jī)金改变路线，并退(tuì)出股(gǔ)市(shì)。

　　好(hǎo)于预期的经济数据和企业(yè)财报也(yě)提振股市(shì)。尽管各公(gōng)司在(zài)本财报季的(de)业绩超出预期，但(dàn)目前来看，这还不足(zú)以让美国企业(yè)重回增长(zh康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里ǎng)轨道。就连美(měi)联储官员也预测今年晚些(xiē)时候会(huì)出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以史为鉴，过(guò)早地为经济衰退做准(zhǔn)备而(ér)采取防(fáng)御措施(shī)，最终可能会(huì)付出高昂(áng)的代(dài)价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具(jù)周期性的行业往往在衰退前的6个月内表现优异。直到真正的经济衰退(tuì)到来，防御性股票(piào)才开始大放异彩，尽管它(tā)们的领(lǐng)先地位通常会在下行(xíng)周期结束前逆(nì)转。

　　美国银(yín)行的经济学家预计，美(měi)国经济(jì)衰退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里