金融界5月11日(rì)消息 央行(xíng)今日发布(bù)2023年(nián)4月(yuè)份(fèn)金融(róng)数据(jù)。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月(yuè)社会融(róng)资规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外(wài)币(bì)贷款折合人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存(cún)款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如(rú)下：在经历(lì)了(le)一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非(fēi)标融资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在(zài)高基(jī)数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回(huí)表外(wài)资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于个人存款(kuǎn)的流出而(ér)非企业活期(qī)存款大幅改善，和地产销售(shòu)的(de)再(zài)度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为(wèi)银行倾向(xiàng)于(yú)让理财(cái)产品在季末到期，使资金回流成(chéng)存(cún)款(kuǎn)，以应对考核，然后在下(xià)季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款(kuǎn)在(zài)季(jì)末季初常出(chū)现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季(jì)节(jié)性规律。在本(běn)月数(shù)据中(zhōng)，居民端出(chū)现了(le)新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩的(de)情(qíng)况。从(cóng)历(lì)史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一般是(shì)居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减少(shǎo)量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居(jū)民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存(cún)款的去(qù)向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析认为(wèi)4月(yuè)居民存(cún)款减少(shǎo)更可能去向表(biǎo)外资产，而非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构(gòu)特征依(yī)然明独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义显。企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分(fēn)，居民(mín)端中长期信贷(dài)出(chū)现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反(fǎn)映了居民端在前期购(gòu)房(fáng)需求(qiú)脉冲(chōng)式释(shì)放后信心仍然不足的情况。如(rú)果(guǒ)没有(yǒu)进一(yī)步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信(xìn)贷量会(huì)持续维(wéi)持在低位。

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