AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试(shì)水(shuǐ)投资者关(guān)系管理(lǐ)，更(gèng)有基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季(jì)报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等(děng)领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全(quán)球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们(men)的(de)生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则(zé)，以保护个人隐私(sī)、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来(lái)的(de)机遇，共(gòng)同推动这一领域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人(rén)工智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发(fā)展的(de)核(hé)心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化、互(hù)联网平台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技(jì)术的(de)手(shǒu)段，提(tí)升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播(bō)的效(xiào)率，这(zhè)是(shì)一个长期向(xiàng)上(shàng)的(de)类(lèi)消费行业，在美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意(yì)识(shí)到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人工智能深度(dù)融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能(néng)完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工(gōng)智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将通过(guò)百度智(zhì)能云接入文心一言能力(lì)，致力(lì)于创新投资者关系(xì)管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度(dù广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区)市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓，广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区方向上(shàng)主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就(jiù)是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力(lì)会(huì)重新成为(wèi)最(zuì)重要的(de)增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股(gǔ)的机会(huì)，特别是(shì)软件和互联(lián)网(wǎng)领域的机(jī)会(huì)。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维度的(de)产业变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人(rén)工(gōng)智能和可再生(shēng)能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的(de)基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的(de)企稳和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合(hé)润(rùn)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了(le)十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季(jì)度也进(jìn)行(xíng)了(le)调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于(yú)对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息(xī)技术(shù)全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应(yīng)用(yòng)等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活(huó)在一季度继续(xù)调整了行业(yè)配置(zhì)，降低了(le)制造(zào)业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局(jú)了人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成功(gōng)，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应用领域得(dé)到(dào)了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受益(yì)于这一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重视(shì)这一领域的研(yán)究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣(róng)在(zài)一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难(nán)得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级(jí)别(bié)的(de)技术要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的(de)全(quán)球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同(tóng)时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄(é)乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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