今年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务余(yú)额(é)又(yòu)一次触及法定上(shàng)限，这(zhè)标(biāo)志着美国再度陷入(rù)债务违约的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国(guó)会不尽(jǐn)早淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次采取行(xíng)动(dòng)暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务(wù)违(wéi)约——而这将对全球经济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务上限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画面在(zài)近(jìn)些年似(shì)乎(hū)频频(pín)上演。那么，引发这(zhè)一危机的(de)根(gēn)本——美国债务(wù)和(hé)债务上限究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大(dà)？美国又为何要人为(wèi)地给债务(wù)设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上限，我们需(xū)要(yào)先了解美(měi)国政府的债务从(cóng)何(hé)而(ér)来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大(dà)部分(fēn)时(shí)期(qī)都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出(chū)在(zài)多数(shù)总统任期(qī)内都高于其(qí)财(cái)政收(shōu)入。因(yīn)此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务规模也(yě)一直随着政府赤字的(de)规模而增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞(páng)大支出压力，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致(zhì)政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登(dēng)政府推出的大规(guī)模基建政(zhèng)策导致财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政(zhèng)府(fǔ)批准了(le)减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此消彼长的双(shuāng)重压力(lì)下，美国的赤字规模近年(nián)来如滚雪球一般(bān)扩大(dà)，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)上限的(de)出(chū)现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初(chū)的第(dì)一(yī)次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白(bái)宫要(yào)发债借钱，美国国会(huì)基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政府(fǔ)开(kāi)支愈(yù)繁(fán)，债(zhài)务规模越(yuè)来越大，引发(fā)部分美国议员提出的反对(duì)（也有一些议员(yuán)是为(wèi)了反对美国参战），美(měi)国国会便通过《第(dì)二自(zì)由债券法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦债(zhài)务(wù)进行(xíng)限(xiàn)额规定(dìng)，以此(cǐ)来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二次世(shì)界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了(le)对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随(suí)后，美国国会又(yòu)对其进行了修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高(gāo)债(zhài)务上限就或多或少地(dì)成为了国(guó)会的(de)惯例。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来(lái)，美(měi)国两党(dǎng)已经(jīng)提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会(huì)提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期(qī)间(jiān)曾(céng)提高49次，民(mín)主党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调幅度进一(yī)步加(jiā)大，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内(nèi)，美(měi)国最新(xīn)债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债(zhài)务上限，以暂时(shí)取消美国政府的(de)支出(chū)限(xiàn)制，这(zhè)导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政(zhèng)府大(dà)幅(fú)上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一(yī)次提高债务上(shàng)限，美国债务上(shàng)限已经提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初(chū)的债务(wù)上限115亿美(měi)元，已经(jīng)足(zú)足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能取消债务(wù)上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是(shì)美(měi)国国会为(wèi)联邦(bāng)政府设定的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一(yī)旦(dàn)触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非(fēi)国会调(diào)高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政(zhèng)府造成(chéng)限(xiàn)制，使其(qí)不能随心所以的(de)举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美(měi)国(guó)政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握(wò)美元(yuán)霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的外(wài)在约(yuē)束。如果美(měi)国政府开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债(zhài)权信用将(jiāng)受到损(sǔn)害(hài)，原有债(zhài)权(quán)人权(quán)益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务(wù)上限”这一内(nèi)控举措，才能维持(chí)美国政(zhèng)府的(de)偿(cháng)付(fù)信用(yòng)，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上(shàng)也相当(dāng)于是(shì)美方(fāng)对债权(quán)人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债(zhài)务上限难(nán)以提高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频上调的美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限，为(wèi)什么在(zài)现在会陷入无(wú)法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要(yào)提高美国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在此前(qián)的(de)历史中，提高债务上限在国会中绝大多(duō)数时候(hòu)类似(shì)于一个“走(zǒu)过(guò)场”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两党并不(bù)会对(duì)此(cǐ)进行(xíng)过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的(de)政治武器，被在(zài)野党(dǎng)用作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在(zài)当下美国(guó)两党(dǎng)分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国民(mín)主党占据参议(yì)院多数，而共和党占(zhàn)据众议(yì)院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要和国会共和党人(rén)达成(chéng)一(yī)致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正试图利(lì)用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不(bù)愿让步(bù)，认为应无条(tiáo)件提(tí)高(gāo)债务上限，这就导致了当下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周二(èr)（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会(huì)领导(dǎo)人(rén)会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国(guó)会(huì)领袖们在周二(èr)仍无法取得突(tū)破性进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无(wú)限逼近(jìn)债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已(yǐ)经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚(yà)新(xīn)几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味(wèi)着接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时(shí)间将所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临(lín)类似(shì)严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议院共和党(dǎng)人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元(yuán)的(de)淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次财政(zhèng)支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即(jí)便没有(yǒu)真正违(wéi)约而仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧张局势也引(yǐn)发了全(quán)球(qiú)资本市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美(měi)股一度大跌(diē)，并直(zhí)接导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评级。这(zhè)使得美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国(guó)第(dì)二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在(zài)之后数(shù)年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的(de)一些(xiē)成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡(dàng)也只是短期(qī)影响。而更(gèng)重要的(de)是，从长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美(měi)国多年的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重(zhòng)的(de)长期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国的(de)经济复(fù)苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库(kù)经济政策研究(jiū)所首(shǒu)席经济(jì)学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处(chù)于相当低(dī)迷(mí)的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远超(chāo)过了应有的时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政府没有提供真正有价值的公共(gòng)产品和服务，因为(wèi)它们(men)（财(cái)政支出）被大(dà)幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经(jīng)济(jì)也正处于(yú)类似(shì)的衰退环境之中。即(jí)便美国两(liǎng)党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，由此(cǐ)带来(lái)的短期市场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济(jì)损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重演(yǎn)。

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