分(fēn)析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例、交易(yì)行为、规(guī)模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金管理(lǐ)人(rén)提出了(le)更(gèng)为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，重要(yào)货币市(shì)场基金是指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或(huò)者(zhě)投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者(zhě)金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)不利(lì)影响的(de)货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当(dāng)在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中国(guó)证(zhèng)监会(huì)报告：三公里是多少米，三公里是多少米>基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿(yì)元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定(dìng)的(de)符合重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更(gèng)加严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与处(chù)置(zhì)机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风(fēng)险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一(yī)脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理能力，实(shí)现风(fēng)险分散化(huà)，防止风险过(guò)度集中、对(duì)金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规(guī)的逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的(de)主动类(lèi)资(zī)管产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财(cái)富管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确(què)了重要(yào)货币市场基金的(de)附加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵(zūn)循(xún)长期稳健的经(jīng)营(yíng)和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对(duì)等方面的(de)能力水平(píng)与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基(jī)金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人(rén)的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或(huò)者间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市场基金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足多(duō)项要求。例如(rú)，持(chí)有(yǒu)一家(jiā)公司发(fā)行(xíng)的(de)证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的(de)同一(yī)商(shāng)业银行发行(xíng)的金(jīn)融工具占基金资(zī)产净(jìng)值的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计(jì)不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要(yào)货币市场(chǎng)基金的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中三公里是多少米，三公里是多少米计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部(bù)分货币市场基(jī)金规模(mó)较(jiào)大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可(kě)能(néng)会对(duì)金融市场(chǎng)的(de)流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资(zī)产的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性(xìng)风险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币市场基(jī)金类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的风(fēng)险防(fáng)控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制(zhì)方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货币市场(chǎng)基(jī)金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定(dìng)合理有(yǒu)效的风险应对预(yù)案。风险应(yīng)对预案(àn)应当(dāng)报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案(àn)的有效性(xìng)、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基(jī)金管理人及相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于(yú)投资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对部分投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一(yī)些追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些货币(bì)基金规(guī)模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货(huò)币市场基(jī)金具有(yǒu)着投资者数量庞大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好较(jiào)低(dī)的(de)特点。部(bù)分(fēn)规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布(bù)的重点货币基金名(míng)录内(nè三公里是多少米，三公里是多少米i)，可能是投(tóu)资者选择(zé)考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。